대우건설 : 수익성 개선 vs 낮은 매출 전망

[주식 이야기]

[대우건설(047040)/BUY/TP 0.41만원/다올 건설·부동산 박영도]

★ 4Q24 Review: 수익성 개선 vs 낮은 매출 전망

▶️4분기 매출액 2조 6,470억원, 영업이익 1,212억원으로 당사추정치를 각각 1.5%, 2.7% 상회, 컨센서스를 각각 2.4%, 89.0% 상회. 주택건축에서 준공정산 효과 발생했고 플랜트에서도 도급 증액 등 효과로 원가율 크게 개선. 반면 토목은 전 분기에 이어 싱가폴 현장에서 비용 투입 지속되면서 원가 악화
▶️2025년 매출액 가이던스로 8.4조원을 제시. 그간 매출액 가이던스의 달성율이 상당히 높아 신뢰도가 높지만, 매출액의 감소폭이 타사 대비 두드러지게 높은 점이 보수적일 가능성을 감안하여 매출 감소폭을 조정, 2025년 매출액 9.4조원으로 추정
▶️판관비에서 매출채권 대손 400억원 반영. 당사에서는 2025년 상반기 중 이러한 형태의 채권 손상 이벤트가 건설업 전반에 걸쳐 산발적으로 발생할 것으로 보고 있어 해당 리스크 요인을 주지할 필요 있음
▶️이익 추정치의 변동은 미미하지만 그간 주가 하락 지속되어 상승 여력이 발생함에 따라 투자의견은 Buy로 상향


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