롯데쇼핑 : 자산재평가가 주가 재평가로

[주식 이야기]

『롯데쇼핑(023530.KS) – 자산재평가가 주가 재평가로』
기업분석부 조상훈 

▶️ 관건은 백화점 개선, 자산재평가로 재무구조 개선 기대
- 2009년 이후 15년만에 실시된 자산재평가 긍정적
- 자기자본 증가(7.2조원)와 부채비율 하락(3Q24 190.4%→2024년말 128.6%) 등 재무구조 개선 효과 기대

▶️ 4Q24 Review: 내수 소비 침체 속 인건비 부담과 자산재평가 관련 손상
- 4Q24 매출과 영업이익은 3.48조원(-4.3% YoY), 1,472억원(-27.3% YoY) 기록, 컨센서스 26% 하회
- 일회성 인건비(532억)와 컬처웍스 대손상각(109억) 반영, 이를 제외한 영업이익은 2,113억(+4.4% YoY)으로 양호

▶️ Valuation & Risk: 장부가치에 대한 신뢰도 상승
- 목표주가(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가) 70,000원 유지
- 장부가치에 대한 신뢰도가 상승하면서 밸류에이션(2025F 주가수익비율 7배, 주가순자산비율 0.1배)도 매력적

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=332658