롯데케미칼; 아직은 안개 속

[주식 이야기]

[신한투자증권 정유/화학/2차전지 이진명, 김명주]

** 롯데케미칼(011170)

* 롯데케미칼; 아직은 안개 속

신한생각: 긴 터널의 끝을 향해
- 25년 에틸렌 수급 밸런스 높은 공급 부담 및 더딘 수요 회복으로 개선폭 제한적
- 다만 적극적인 자산 효율화 작업 통해 단기적으로 재무구조 개선 노력
- 또한 사업 포트폴리오 고도화 통해 중장기 경쟁력 확보해 나갈 전망

4Q24 Review: 일회성 소멸에도 시황 부진 영향으로 컨센서스 하회
- 일회성 소멸 및 매크로 지표 개선에도 시황 부진으로 기초소재/타이탄 적자 축소 제한적
- 첨단소재는 비수기 및 주요 제품 스프레드 둔화로 감익(-22%), LC USA는 일회성 소멸로 흑전
- 상반기 회복 가능성 낮으나 유가/운임 안정화 및 中 부양책 기대감 등 개선되고 있는 점 긍정적

Valuation & Risk: 최악을 반영한 주가
- 실적 추정치 하향 및 목표 PBR 조정 → 목표주가 80,000원으로 하향
- 단기간 내 펀더멘탈 개선 가능성은 제한적인 상황
- 12MF PBR 0.2배로 역대 최저인 점 감안하면 추가 하락 가능성 ↓


(원문 링크: https://bit.ly/4hsxySR )