LS : 예상을 상회하는 분기 실적 개선

[주식 이야기]

[NH/김동양] LS

[NH투자증권/김동양(ESG/지주회사)] LS- 예상을 상회하는 분기 실적 개선

■ 기업가치 제고 진행 중

- 자회사 LS전선 수주잔고 증가와 해저케이블 설비 국내에 이어 미국 증설 계획 발표(9,418억원, 1H25 착공 목표), 자회사 LS MnM 전기차소재 컴플렉스 구축(2026년 말까지 5,794억원 투자, EVBM온산 2024년 10월 착공) 등 성장 위한 준비 진행 중. LS전선은 2023년부터 가온전선, LS에코에너지, LS마린솔루션 등 자회사 지분 확대 통해 전력선 밸류체인 강화. 또한, LS이링크, 에식스솔루션즈, LS MnM 등 계열사 상장 통한 밸류업 재원 마련 기대

- 상장자회사 주가 변동 및 실적전망 조정 반영, NAV 대비 목표할인율 40% 유지하여 목표주가를 150,000원에서 180,000원으로 상향조정. 투자의견 Buy 유지

■ 4분기 실적 Review: 예상을 상회하는 분기 실적 개선

- OP 2,990억원 (+94% y-y) 컨센서스 상회. 동가격 조정(-4% q-q)을 환율 상승(+6% y-y)으로 상쇄한 가운데, 인증비용 당기 인식한 LS전선(OP 467억원, -33% y-y)과 트랙터 비수기 및 투자집행 영향의 LS엠트론(-61억원, 적지 y-y)만 부진. LS MnM(1,243억원, +202% y-y)은 기간손익 증가, 금가격 강세(+6% y-y), 환율상승 영향 더해지며 OP 강세였으나, 헤지 효과로 세전이익 약세(-241억원, 적전 y-y)