KT : 기대되는 2025년

[주식 이야기]

[NH/안재민] KT

■ KT - 기대되는 2025년

희망퇴직 단행으로 인건비가 절감되고, 부동산 개발로 2025년 큰 폭의 이익 성장 기대. 높아진 이익의 상당 부분을 주주 환원에 활용할 것. 현금배당과 자사주 소각을 포함하면 8% 수준의 주주환원율 기대

▶️ 경쟁사 대비 돋보이는 실적 성장과 주주환원

- KT에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 60,000원을 유지하고, 통신서비스 업종 Top-pick으로 유지. 성장주 못지않은 2025년 영업이익 성장을 보여줄 것. 당사는 2025년 영업이익 2.12조원(+17% y-y, 일회성 제외)을 전망

- 통신 본업은 5G 투자가 일단락되면서 CAPEX 부담이 줄어들고 있고, 단통법 폐지에도 불구하고 2025년 마케팅비용(2.49조원, -0.1% y-y, 별도기준)은 크게 늘어나지 않을 것으로 전망하고 있는 가운데, 2024년 단행한 인력 구조조정으로 인건비(4.17조원, -9.7% y-y) 감소와 광진구 '구의역 일대 KT부지 첨단업무복합개발' 사업의 분양이 1~2분기에 걸쳐 매출과 영업이익에 반영될 전망. 관련 매출을 1조원, 영업이익을 3,500억원 추정함

- 특히 KT는 2025년 이익 성장의 상당 부분을 주주환원에 활용할 예정이며, 2025년 주당배당금은 2,600원(배당수익률 5.5%)을 예상. 또한, 2,500억원의 자사주 소각도 발표. 외국인 지분율 한도 49%가 있어 자사주를 당장 소각하지는 못하지만 한도 소진율이 떨어지면 소각을 진행할 예정

▶️ 4분기 영업적자 기록. 미래를 위한 일회성 비용 집행

- 2024년 4분기 KT의 실적은 서비스매출액 5.75조원(+0.6% y-y, +0.0% q-q), 영업이익 -6,551억원 기록. 희망퇴직 비용이 약 1조원 정도 반영되면서 영업적자 기록. 매출액은 무선서비스 1.72조원(+0.1% y-y), 기업서비스 8,565억원(+5.3% y-y), KT클라우드 2,210억원(+21.3% y-y)으로 양호한 성과 기록



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