LIG넥스원 : 다소 느려도 확실한 방향성

[주식 이야기]

키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결]

▶️LIG넥스원(079550)
: 다소 느려도 확실한 방향성

◎ 4분기 영업이익 627억원, 컨센서스 상회
- 4Q24 매출액 1조 1,686억원(YoY +71.8%), 영업이익 627억원(YoY +69.9%, OPM 5.4%)으로 시장 기대치 상회
- 호실적은 이번 분기 다양한 국내 사업들이 진행되며 매출 볼륨이 큰 폭으로 확대된 영향
- 다만, 지난 분기 대비 개발 사업의 매출 비중이 6%p 증가하고 수출 비중이 1.6%p 감소하며 수익성 개선은 제한적
- UAE향 수출 사업의 매출 규모가 큰 폭으로 확대된 부분은 긍정적, 자회사인 고스트로보틱스의 영업손실 약 70억원 반영
- 24년 신규 수주 약 3.5조원으로 이라크 천궁Ⅱ 미포함에도 견조한 수준, 수주잔고는 20.1조원으로 23년말 대비 9.5% 확대

◎ 차근차근 쌓아 올리고 있는 경쟁력
- 2025년 매출 3조 7,786억원(YoY +15.3%), 영업이익 3,154억원(YoY +36.7%, OPM 8.3%) 달성 전망
- 국내 사업에서는 기 수주한 개발 사업들과 양산 사업들이 진행되며 견조한 성장세 지속
- 해외 사업 부문은 UAE향 수출 사업 확대와 인도네시아 무전기 사업이 일부 반영
- 신규 수주는 국내에서 L-SAM 양산 사업, 천궁Ⅲ 성능 개량 등 핵심 사업 진행
- 중동 등 L-SAM 관심 증가로 해외 수주 가능성 존재, 미국 비궁 사업에 대한 기대감도 유효

◎ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 380,000원 상향
- 방공망 무기체계, 무인수상정 및 드론, 4족 보행 로봇 등 동사가 보유하고 있는 미래전 핵심 사업들의 가치는 밸류에이션 고평가 요소

▶️리포트: https://bit.ly/3EMrNBi