연준 QT 종료 가능성 제기에 따른 영향 점검

[주식 이야기]

[키움 채권 안예하]
Kiwoom Fixed Income Issue
연준 QT 종료 가능성 제기에 따른 영향 점검

•미 연준 1월 FOMC 의사록을 통해 QT 일시 중단 가능성이 제기. 미국 부채 한도 협상 과정 속에서 줄어들 수 있는 유동성에 따라 일시적으로라도 QT 축소 기조 조정 논의가 필요하다는 것이 거론된 것.

•미국채 10년물 금리가 4.5% 이상으로 오름세를 보여왔던 배경에 기간 프리미엄의 상승이 있음. 2월 초 분기 재무부 차입 계획을 통해 기간 프리미엄 상승 압력이 완화된 가운데, QT 조정이 일시 중단에 그친다 하더라도 미 연준의 QT 중단 논의는 추가적으로 상승 압력을 완화시킬 요인으로 작용할 전망.

•한편 과거 미 연준이 2021년 11월부터 시작한 테이퍼링을 예고하는 과정은 7개월 전의 FOMC 의사록(2021년 4월 FOMC)부터였음. 의사록을 통해 테이퍼링 가능성이 언급된 이후 네 번의 회의를 거치면서 현실화되었다는 점을 감안할 때, 올해 하반기 중 QT 가능성이 높게 평가되어 갈 것. 이번 의사록에서도 시장 참여자들이 2025년 중반부터 QT가 종료될 것으로 기대 형성 중인 것을 확인. 

•2월 차입 계획을 통해 미국 국채 공급 부담이 낮아진 상황에서, 하반기 중 발행이 확대된다 하더라도 수시로 QT 중단 논의 등장으로 그 영향이 일부 상쇄될 수 있다는 점을 고려, 미국채 금리가 1분기를 고점으로 완만하게 하락할 것이라는 기존의 전망 유지. 

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