코오롱인더; 다시 한번 걸어보는 기대

[주식 이야기]

[신한투자증권 정유/화학/2차전지 이진명, 김명주]

** 코오롱인더(120110)

* 코오롱인더; 다시 한번 걸어보는 기대

신한생각: 시선은 하반기로
- 하반기 아라미드 중심 산업자재 펀더멘탈 개선 기대되며 성장 모멘텀 확대
- 고부가 중심의 화학 사업, 필름 JV 설립(적자축소), 패션 사업 효율화도 기대
- 25년 영업이익 전년대비 51% 성장 예상

4Q24 Review: 견조한 본업에도 일회성 비용 등으로 컨센서스 하회
- 산업자재: 견조한 타이어코드에도 아라미드 정기보수 및 판가 약세로 수익성 감소하며 감익(-19%)
- 화학: 환율 강세 및 주요 제품 시황 강세로 증익(+19%), 패션: 소비심리 위축에 따른 판매 부진 등으로 YoY 감익(-61%)
- 1분기 아라미드 가동률 회복 및 견조한 타이어코드 실적으로 증익(+16%) 전망

Valuation & Risk: 펀더멘탈 대비 여전히 저평가
- 글로벌 Peer 멀티플 변경을 반영 → TP 45,000원(+13%)으로 상향
- 아라미드 부진 장기화로 12MF PBR 0.27배(역대 최저)까지 하락했으나 회복 기대감으로 0.36배(+36%)까지 반등 
- 본업의 안정적인 실적과 아라미드 턴어라운드 감안할 경우 주가 재평가 지속


(원문 링크: https://bit.ly/4keDLne (http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=333115) )