솔루엠 : 이제는 다시 봐야할 때

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이건재

[솔루엠] 이제는 다시 봐야할 때

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• 새롭게 펼쳐질 성장 스토리

2025년 동사의 연간 실적을 매출액 1조 8,480억 원, 영업이익 1,390억 원으로 전망함. 올해는 과거 최고 실적을 달성했던 2023년과 유사한 수준의 실적을 나타낼 가능성이 있는 것으로 판단됨. 2023년 동사가 달성한 역대 최고 실적은 ESL 사업부만의 독보적 성장이 보여준 결과물이었지만 올해 실적은 ESL 사업부 성장과 더불어 파워 및 VS 사업부의 질적, 양적 성장이 동시에 나타나 이익의 질이 달라질 것으로 예상됨. 특히 3분기부터 구체적 실적 성장이 확인될 것으로 전망되어 지금부터 투자자들의 관심도 상승할 것으로 전망.

• 2024년 악재는 이미 모두 반영

매출 부진과 비용 증가로 2024년 실적은 투자자들의 기대치에 미치지 못하는 모습을 나타냄. 2023년 창사이래 최대 실적을 달성해 투자자들의 기대감이 증폭되었지만 연속적인 성장으로 이어지지 않아 2024년 한 해 동안 솔루엠은 시장에서 상당기간 소외 받음. 또한, 예멘 반군 사태가 지속되며 수에즈 운하를 통한 수출로가 막혀 희망봉을 우회하는 방법으로 연간 100억 원 이상의 추가 물류 비용이 발생해 이익률 방어에도 어려움이 나타남. 하지만 비용이 증가하는 상황에도 13곳의 추가 신규 사무소를 글로벌 전역에 배치해 잠재 고객 물색과 추가 사업 기회를 확보, 올해 하반기부터 관련 효과가 확인될 것으로 보임.

• 투자의견 매수, 목표주가 27,000원 유지

동사에 대한 투자의견 매수, 목표주가 27,000원을 유지함. 목표주가 27,000원은 2025년 예상 EPS 1,994원에 Target Multiple 13.5배를 적용해 산출함.