대양전기공업 : 실적으로 증명될 가치

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이건재 연구위원

[대양전기공업] 실적으로 증명될 가치

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• 2025년 예상 실적 상향
지난 2월 6일 작성한 보고서 이후, 3월 6 ~ 7일 양일간 진행한 NDR을 통해 동사의 실적 상향을 결정함. 변경된 2025년 예상 실적은 매출액 2,372억원, 영업이익 217억원으로, 기존 예상치 대비 각각 +6.8%, +19.2% 상향 조정됨. 예상 실적 상향의 주된 원인은 기존 양대 캐시카우 사업이라 할 수 있는 조선과 방산의 안정적 성장세와 신규 성장동력으로 확실시 되는 자동차 센서 사업부의 고객 다변화와 공급량 증가가 주요할 것으로 판단됨.

• 확장성이 높은 압력센서 사업
MEMS(Micro Electro Mechanical Systems) 기반으로 생산되는 동사의 압력센서는 두 가지 성장 요인이 있는 것으로 분석됨. 첫째, 동사의 디지털 압력센서는 기존 아날로그 센서 대비 정밀성, 내구성, 가격 경쟁력 측면에서 우위에 있으며, 현시점 유의미한 경쟁사가 미국 기업 한 곳에 불과해 향후 시장 침투율이 자연스럽게 확대될 것으로 예상됨. 둘째, 반도체 기술 기반으로 제작 중인 동사의 압력센서는 현재 6인치 웨이퍼로 생산되고 있으나, 향후 물량 증가 시 8인치 웨이퍼로의 전환이 고려되고 있음. 8인치 웨이퍼로 전환될 경우 약 1.78배(이론적)의 생산 효율성 향상이 기대되어 동사의 이익률이 추가로 개선될 가능성이 있음.
동사가 자체 개발한 압력센서는 글로벌 시장에서 유의미한 경쟁사가 제한적이며, 향후 자동차뿐 아니라 수소, 가전, 로봇 등 다양한 분야로의 확대 가능성이 높아 투자자들의 관심이 높아질 것으로 예상됨.

• 투자의견 매수, 목표주가 29,000원으로 상향
목표주가 29,000원은 2025년 예상 EPS 2,191원에 Target Multiple 13배를 적용해 산출한 수치임.