LG전자 : 기대 이상의 실적, 주가는 과매도 구간

[주식 이야기]

[키움 전기전자/디스플레이 김소원]

▶️ LG전자 [BUY, 120,000원]

  : 기대 이상의 실적, 주가는 과매도 구간

1) 1Q25 단독 영업이익 1조 1,970억원, 예상치 상회할 전망

   LG전자의 1Q25 연결 실적은 매출액 22.5조원(-1% QoQ, +7% YoY), 영업이익 1조 3,267억원(+880% QoQ, -1% YoY)으로, 시장 기대치(1조 2,030억원) 10.3% 상회 예상

   LG이노텍을 제외한 단독 영업이익은 1조 1,970억원(+3% YoY)으로, 이전 추정치를 17.5% 상회할 전망

   전 사업부가 눈높이를 상회하는 가운데 특히 H&A와 VS 사업부의 실적 호조 예상

   H&A는 가전 구독 사업과 데이터센터용 칠러를 포함한 HVAC(냉난방공조 사업)의 성장이 지속되는 가운데, 물류비 안정화 효과가 더해질 전망

   VS는 전방 수요의 불확실성에도 안정적인 수주 잔고 및 제품 믹스 개선 효과에 힘입어 수익성 개선 예상

   한편 자회사 LG이노텍 또한 원/달러 환율 강세 및 고부가 제품 중심의 출하량 호조에 힘입어 기대 이상의 실적 전망

2) 2025년 단독 영업이익 2조 9,843억원(+10% YoY) 전망

   LG이노텍을 제외한 2025년 단독 실적은 매출액 71.8조원(+7% YoY), 영업이익 2조 9,843억원(+10% YoY) 예상

   H&A 내 가전 구독 및 HVAC 사업의 매출액 비중이 30%를 상회하며 실적 성장을 주도할 전망

   가전 구독 사업은 아시아 지역의 확장을 기반으로 고성장 중이며, HVAC 사업은 데이터센터용 칠러의 글로벌 고객사 다변화 및 기존 공랭식 방식에서 수랭식과 액침형 냉각 방식으로의 확장을 통한 성장 가속화 예상

   특히 해당 사업들은 양적 성장 뿐 아니라 전사 수익성 개선에도 긍정적일 것으로 판단

3) 매크로 불확실성 및 관세 우려를 고려해도 과매도 구간

   주가는 12개월 선행 P/B 0.68배로, 밸류에이션 밴드 하단을 크게 하회 중

   동사는 연내 인도 IPO를 통한 자금 확보가 예정되어 있고, 중장기로는 ‘휴머노이드 등의 로봇 사업 확장’과 ‘자체 AI 칩 기술 고도화를 통한 신사업 확대’를 추진 중에 있어 주가 모멘텀이 이어질 것으로 판단

   현 주가는 매크로 불확실성과 트럼프 행정부의 관세 정책을 고려해도 과매도 구간으로 판단되며, 적극적인 비중확대를 추천

   투자의견 BUY, 목표주가 120,000원 유지.

▶️ 리포트 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11270.pdf