농심 : 약속의 2025년에 들어서며

[주식 이야기]

『농심 (004370.KS) - 약속의 2025년에 들어서며』
기업분석부 조상훈 

▶️ 국내 가격 인상, 해외 모멘텀 확대의 원년
- 23년 하반기부터 해외 매출 성장 모멘텀 둔화됐으나, 올해부터 회복되어 주가 반등 기대
- 미국 월마트 내 메인 매대 입점(기존 대비 매대 크기 5배 증가) 및 2공장 내 신규 증설 라인 추가 가동을 통해 투움바 등 브랜드 라인업 확장 기대

▶️ 4Q24 Review: 국내외 모두 아쉬운 수익성에 내세운 가격 인상 카드
- 4Q24 매출과 영업이익은 8,551원(-0.2% YoY), 204억원(-47.6% YoY) 기록, 컨센서스 46% 하회
- 3/17부터 라면과 스낵 주요 제품 가격 인상 결정, 영업이익 증가 효과는 약 250억원으로 추산되고, 기존 2025F 별도 영업이익 25% 개선 기대

▶️ 급한 불은 껐으나. 해외 성장에 달린 밸류에이션
- 목표주가 500,000원(목표 주가수익비율 16배, 글로벌 동종업계 평균) 유지
- 가격 인상을 통해 국내 수익성 방어했고 밸류에이션(2025F 주가수익비율 12.7배) 매력적

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=333583