카카오 : 없었던 AI 모멘텀의 발생, 그리고 실적 개선

[주식 이야기]

NH/안재민] 카카오

■ 카카오 - 없었던 AI 모멘텀의 발생, 그리고 실적 개선

그동안 소외되어 있었던 AI 모멘텀을 오픈AI와의 제휴를 통해 해결할 수 있을 것으로 기대. 또한, 자회사 실적 개선에 따른 연결 기준 영업이익 회복도 기대해 볼만함

▶️ 예상보다 좋아질 자회사 실적

- 카카오에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 49,000원에서 53,000원으로 상향. 본사는 톡 개편과 동시에 Open AI와의 제휴를 통해 트래픽 증가 및 구독 모델 도입 가능성, 서비스 내 AI 적용 등 다양한 변화가 기대. 또한, 자회사들의 실적 개선 효과가 본격적으로 나타나 2025년 영업이익 턴어라운드 기대. 2025년 영업이익 6,021억원으로 전년대비 +30.8% 성장 전망

- 자회사 실적 개선은 카카오페이의 흑자 전환(+660억원 y-y, 당사 추정치 기준)과 SM엔터테인먼트의 실적 성장(+530억원 y-y), 디어유의 연결 편입(+200억원 y-y), 카카오엔터테인먼트의 실적 회복 등을 예상

- 참고로, 동사의 목표주가는 SOTP Valuation으로 산정하는데, 2025년으로의 실적 추정치 기준 연도 변경과 함께 상장된 자회사의 최근 주가 상승을 반영하여 상향

▶️ 오픈AI와의 제휴로 다양한 비즈니스 모델 모색

- 카카오는 2월 오픈AI와 전략적 제휴를 발표. 당사는 빠르면 상반기 중 탭 개편과 AI 비즈니스 모델이 적용된 서비스가 공개될 것으로 기대. 카카오톡 내 ChatGPT의 도입, 샵검색 개편, 구독 모델 도입, AI 기반 쇼핑 추천 등 다양한 서비스를 예상하는 가운데, 그동안 카카오를 둘러싼 AI 관련 모멘텀 부재 문제를 한번에 해결할 수 있을 전망


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