태광 : 중동 LNG + 미국 수출 비중 확대

[주식 이야기]

[현대차증권 기계/방산/우주/로봇 곽민정]
태광(023160): BUY/28,000원 (유지/상향)
<중동 LNG + 미국 수출 비중 확대>

■ 투자포인트 및 결론
- 4Q24 실적은 매출액 662억원(+7.1% qoq, -7.3% yoy), 영업이익 97억원(+27.4% qoq, +28.8% yoy)를 기록. 매출액은 프로젝트 매출 인식이 일부 이연 되었으며, 일회성 비용으로 성과급, 충당금 환입 등이 15억원 반영되었음
- 4Q24 신규수주는 709억원을 기록하였으며, 2025년 신규 수주는 3000억원 이상을 기록할 것으로 기대

■ 주요이슈 및 실적전망
- 2025년 중동 아람코 자푸라 Phase II 프로젝트 등 신규 프로젝트를 추진, Alloy+STS에 대한 수주가 지속될 것. 특히 동사는 Aramco의 capex 추이와 신규수주가 밀접한 연관성을 보인다는 점에서 향후 가스 프로젝트를 중점으로 추진하는 Aramco향 고수익성 피팅 수요 수주를 기대해 볼만함
- 미국 수출 비중 역시 2022년 18.4%애서 2024년 27.9%로 확대되면서, 미국 LNG 터미널 프로젝트 수출 재개 모멘텀에 대한 수혜를 받을 것으로 기대됨

■ 주가전망 및 Valuation
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 28,000원으로 상향. 2025년 BPS에 Target P/B 1.2x를 적용

* URL: https://bit.ly/4hidSQU