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<p>『이마트 (139480.KS) - Make E-mart Great Again』 <br>기업분석부 조상훈 <br><br>▶️ 드디어 맞춰진 마지막 퍼즐 조각, 투자의견 상향 <br>- 투자의견 매수로 상향, 오프라인 사업 통합 시너지와 본업 경쟁력 강화를 통한 실적 개선세가 올해부터 가시화될 것으로 판단 <br>- 할인점 채널의 근본적인 매력도 하락은 이어지나 경쟁 강도는 완화 국면 <br><br>▶️ 1Q25 Preview: 시작되는 체질 개선 효과 <br>- 1Q25 매출과 영업적자는 7.23조원(+0.4% YoY), 1,358억원(+188.2% YoY) 기록, 컨센서스 23% 상회 전망 <br>- 내수 소비 침체 속 외형 성장은 아쉬웠으나 전반적인 경쟁 완화로 별도와 자회사 모두 호실적 전망 <br><br>▶️ Valuation & Risk: 투자의견 및 목표주가 상향, 본업 경쟁력 강화에 초점 <br>- 목표주가(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가) 100,000원으로 49% 상향 <br>- 오프라인 사업 통합에 따른 시너지 가시화와 경쟁 완화로 실적 추정치 상향 <br><br><br>※ 원문 확인: <a href="http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=334153" target="_blank" class="ke-link">http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=334153</a></p>
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