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-ㄱ- 가격제한폭(price limit) 당일 거래시간 동안 등락할 수 있는 최대한의 가격변동폭으로 전일 종가를 기준으로 정해지는데, 급격한 가격변동에 의한 투자자의 피해와 시장의 혼란을 방지하는 데 목적이 있습니다. 가산금리(added rate) ① 금융기관이 대출을 할 때 상대적으로 신용상태가 낮은 거래처에 대해 정상적인 금리에 부가하여 요구하는 벌칙금리 ⇔ 우대금리 간접금융(indirect financing) 불특정 다수의 고객들로부터 금융기관에 집중된 자금을 차입하는 것으로 금융기관을 경유하여 자금을 조달하는 것 ⇔ 직접금융 개방형 투자신탁(open-end investment trust) 투자자가 투자신탁회사에 대해 언제든지 수익증권의 환매를 청구할 수 있는 투자신탁 형태 ⇔ 폐쇄형 투자신탁 걸프협력기구(GCC (Gulf Cooperation Council)) MENA (Middle East & North Africa, 중동 및 북아프리카) 지역 국가 중 아라비아 반도에 위치한 사우디아라비아, 쿠웨이트, 아랍에미레이트, 카타르, 바레인 오만 등 6개 산유국들이 역내 정치, 경제, 사회 부문의 통합을 위해 구성한 지역 협의체로 세계 전체 원유의 약 40%를 공급하고 있으며 최근 사회간접자본 투자 활성화 등 산업 투자 및 경제 성장이 활발한 국가들이다. 계약형 투자신탁(contract type investment trust) 위탁자, 수익자 및 수탁자의 3자관계로 구성되는, 전형적인 투자신탁 형태로 단위형과 추가형으로 구분됩니다. 위탁자는 투자신탁을 설정하고 관리하는 투자신탁회사이고, 수탁자는 위탁자와의 신탁계약에 따라 신탁재산을 보관하며, 수익자는 설정된 신탁계약으로부터의 수익권을 균등하게 분할한 수익증권의 소지인으로 투자자를 말합니다. ⇔ 회사형 투자신탁 고유위험(unique risk) 개별증권의 고유한 특성에 따라 발생하는 자산가치의 변동위험으로 포트폴리오의 구성을 통해 포트폴리오의 기대수익률을 감소시키지 않으면서 전체위험을 축소시킬 수 있는데. 이때 축소가능한 위험을 말합니다. 비체계적위험이라고도 합니다. ⇔ 시장위험 고정비율(fixed ratio) 총자산에서 고정자산이 차지하는 비율 ⇔ 유동비율 유동성 기준에 따라 자산을 분류할 때, 원칙적으로 현금자산으로 유동화되는 데 1년 이상 걸리는 자산을 말하는데, 건물, 토지 및 기계설비등이 있습니다. ⇔ 유동자산 교차헤징(cross hedging) 이종(다른종류)의 자산을 이용하여 가격변동위험을 방지하기 위해 행하는 헤징으로, 현물시장에서의 거래 대상(CD)과 선물시장의 거래대상(TB)에 의한 헤징 등의 경우가 있습니다. 현재 대부분의 헤징은 교차헤징인 경우가 많이 있습니다. 교환사채(exchangeable bond) 사채 소지인에 대해 사전에 합의된 조건에 따라 소정기간 내에 다른 유가증권으로의 교환을 청구할 수 있는 권리 즉, 교환권이 부여된 사채를 말합니다. 균형이자율(equilibrium rate of interest) 자금에 대한 수요와 공급이 일치되는 상태 즉, 시장균형 하에서의 이자율을 말하며, 시장이 균형일 때 시장에 참여하는 모든 경제주체들의 효용이 극대화된다고 합니다. 금융리스(financial lease) 임대자는 리스설비 구입에 대한 자금만을 제공하고 임차인이 임차자산의 유지 및 보수를 책임지는 형태의 리스로 자본리스(capital lease)라고도 합니다. 금융선물(financial futures) 선물거래의 기초상품이 금융상품인 경우로 기초상품에 따라 금리선물, 통화선물(외환선물) 및 주가지수선물 등이 있습니다. 옵션이나 선물옵션 등을 포함하는, 넓은 뜻을 의미하기도 합니다. 금융통화운영위원회(Monetary Board) 우리나라 통화신용정책의 기본방향과 운영방침 등을 결정하는 최고의 정책기구로 일반은행에 대한 최종적인 감독기관인 동시에 한국은행의 업무, 운영 및 관리에 관한 지시감독기관입니다. 금전신탁(money in trust) 수탁자인 은행이 금전으로 수입한 신탁재산을 적절한 투자대상에 투자하여 운용하고 만기 또는 위탁자인 고객의 청구에 따라 금전으로 상환하는 신탁입니다. ⇔ 금전외신탁 금전외신탁() 신탁계약 당시의 신탁재산이 금전 이외의 재산인 경우로 증권투자신탁, 유가증권신탁, 부동산신탁, 금전채권신탁, 공익신탁 및 담보부사채신탁 등이 있습니다. ⇔ 금전신탁 기관투자가(institutional investor) 대규모의 자금과 전문적인 지식을 가지고 증권투자 활동을 하는 금융기관 또는 준금융기관으로 증권회사, 투자신탁회사, 보험회사, 은행, 종합금융회사, 상호신용금고 및 연금기금 등이 있습니다. ⇔ 개인투자가 증권투자신탁에서 투자신탁펀드를 단위별 구분없이 전체 펀드를 하나의 기금으로 하여 수익증권을 발행하는 형태로 추가형이라고도 합니다. ⇔ 단위형 투자신탁 기대수익률(expected rate of return) 개별자산 또는 포트폴리오로부터 기대되는 수익률로서 미래에 발생가능한 여러 상태의 수익률에 그 발생가능성(확률)을 곱하여 합한 값입니다. 기대위험(expected risk) 미래에 발생할 불확실한 현금흐름에 대해 각 상태별 현금흐름을 예측하여 그 평균으로부터 구한 분산 값을 말합니다. 기본적 분석(fundamental analysis) 증권투자에 있어서 기업의 자산가치, 이익가치, 기술력, 신용상태 및 평판 등의 기본적 요소를 중심으로 개별기업이 발행한 증권의 내재가치를 평가하는 분석방법을 말합니다. 경제분석, 산업분석, 기업분석 및 증권분석으로 나누어집니다. 기본적 분석은 개별증권의 시장가격과 내재가치를 비교평가하여 그 결과를 투자의사결정에 이용하는 것을 목적으로 합니다. 기술적 분석(technical analysis) 증권투자에 있어서 증권의 가격을 예측하기 위해 가격수준, 거래량 및 가격변동성과 같은 증권시장 내의 기술적 요인들이 갖는 상호관계를 분석하는 것을 말합니다. 기술적 분석에서는 경제 및 산업 전망, 기업의 수익성 등 증권의 가치에 영향을 미치는 기본적인 요인들에 관심을 갖기보다는 개별증권이나 전체 증권시장의 수급관계를 분석하는 데 초점을 맞춥니다. ⇔ 기본적 분석 기초자산(underlying assets) 선물이나 옵션 등 파생금융상품에 있어서 거래대상이 되는 자산으로 파생상품의 가치를 산정하는 기초가 됩니다. 파생상품에 따라 기초상품, 기초증권, 기초주식, 기초지수 및 기초통화 등이 있는데, 이들을 포괄하는 개념입니다. 기하평균(geometric mean) 여러 개의 수치가 있을 때 이 수치의 평균을 구하는 방법중의 하나로서 비율을 평균하는데 많이 쓰입니다 -ㄴ- 납입자본금(paid-in capital) 주식회사의 설립시 발기인들이 납입한 주금과 유무상증자에 따라 납입 또는 전입된 금액의 합계액을 의미합니다. 내부수익률(IRR, internal rate of return) 어떤 투자로부터 기대되는 현금유입의 현재가치와 현금유출의 현재가치를 동일하게 하는 할인율을 말합니다. ① 어떤 자산의 잠재적 가치 내재변동성(intrinsic volatility) Black-Scholes모형 등 옵션가격결정모형에 옵션의 시장가격을 대입하여 산출한, 기초자산 가격의 변동성으로 과거의 역사적 변동성과 구별하여 implied volatility라고도 합니다. ⇔ -ㄷ- 다중지수모형(multi-index model) 개별증권의 수익률을 설명하는 데 있어서 단일지수모형의 시장요인(전체시장의 변동) 외에 다른 설명요인들을 채택하여 설명력을 높이고자 하는 재무적 모형 ⇔ 단일지수모형 단리() 투자원금으로부터의 이자에 대한 이자를 계산하지 않은 이자율 또는 그렇게 계산한 이자나 이자계산방식 ☞ 단순이자율 ⇔ 복리 단순이자율(simple rate of interest) 복리를 고려하지 않고 이자를 투자금액으로 나누어 계산한 이자율로 단리를 말합니다. cf. 명목이자율 단위형 투자신탁(unit type investment trust) 투자신탁업자에 의해 단위별로 투자기금(fund)이 조성되어 독립적으로 운용되는 투자신탁 형태로 일단 단위기금이 설정되고 나면 추가로 설정하지 않습니다. ⇔ 추가형 투자신탁 대차대조표(B/S, balance sheets) 일정시점에 있어서 기업의 자산, 부채 및 자본을 구성하는 항목의 내역을 화폐단위로 표시한 재무제표의 하나입니다. 기업의 이해관계자들에게 기업의 자산구조와 유동성 및 지분관계에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성되는데, 듀레이션(duration) 채권투자에서 각 시점별 현금흐름의 현가가 이를 합산한 총현금흐름에서 점하는 비율을 가중치로 하여 채권의 현금흐름 시점에 곱한 것으로, '현가로 환산된 가중평균만기'로서 현가로 1원이 상환되는 데 소요되는 평균기간을 의미합니다. 등록채(registered bond) 채권의 소유권이 등록기관에 등록되어 등록기관이 이자지급기관에 이자의 지급을 통지함으로써 사채소유자가 그 이자를 지급받게 되는 채권으로 기명채라고도 합니다. 딜러(dealer) ① 재화나 용역을 구입하여 고객에게 소매로 되파는 사람 -ㄹ- 레버리지(leverage) 고정비용을 발생시키는 자산 또는 자금(부채, 우선주, 시설관리비, 리스 등)을 사용할 경우 나타나는 손익 또는 주당이익의 확대효과를 말합니다. 영업레버리지와 재무레버리지 및 결합레버리지가 있습니다 레버리지드바이아웃(LBO, leveraged buyout) 소요자금을 차입하여 기업을 매수하는 것으로 일반적으로 인수기업(acquirer)이 인수할 기업(target firm)의 자산을 담보로 소요자금을 융자받아 기업을 인수하게 되는데, 자금마련을 위해 인수기업 자신의 자산을 담보로 제공하는 경우도 있습니다. 롤오버(roll over) ① 채권이나 계약 등에 대해 당사자 간의 합의에 의해 만기를 연장하는 것 -ㅁ- 만기수익률(YTM, yield to maturity) 만기까지 채권을 보유한다는 것을 전제로 하여 만기까지의 기간동안 액면이자를 만기수익률로 재투자할 때 실현될 수 있는 수익률입니다. 일반적으로 채권수익률이라 하면 만기수익률을 말하며 발행수익률이나 유통수익률 모두 만기수익률로 표시됩니다. 만기일(maturity date, expiration date) 선물이나 옵션 등의 거래에 있어서의 최종거래일로 만기가 되면 결제와 인도 등의 청산이 이루어집니다. 만기효과(maturity effect) 선물이나 옵션의 만기 직전에 포지션 청산을 위해 또는 포지션을 보유한 투자자들이 이익을 확대하고 손실을 축소하기 위해 포지션을 변동시킴에 따라 선물이나 옵션 또는 기초자산의 가격과 거래량에 미치는 효과를 말합니다. 매도헤지(short hedge) 현물을 보유하고 있는 경우, 현물의 가격하락으로 인한 손실을 회피하고자 선물시장에서 동일한 수량만큼 선물계약을 매도하거나 손실을 일정 수준으로 제한하기 위하여 선물옵션시장에서 풋옵션을 매수하는 것 ⇔ 매수헤지 매매체결원칙() 증권시장의 경쟁매매에서 호가주문을 처리하는 데 있어 우선순위를 결정하는 기준이 되는 원칙으로 가격우선, 시간우선, 수량우선 및 위탁매매우선의 원칙이 있습니다. 매수헤지(long hedge) 미래에 특정 상품(현물)을 매입해야 하는 수요자가 가격상승에 대비하여 현재시점에서 그 선물계약을 매수함으로써 가격상승위험을 회피하는 것을 말합니다. ⇔ 매도헤지 매출액순이익률() 당기순이익을 매출액으로 나눈 비율로 기업의 평균적인 수익성을 판단하고 비교하는 데 널리 이용되는 지표입니다. 명목수익률(nominal rate of return) 인플레이션에 의한 화폐의 실질가치의 하락을 고려하지 않은 투자수익률 ⇔ 실질수익률 명목이자율(nominal rate of interest) ① 인플레이션을 고려하지 않은 이자율 ② 복리를 고려하지 않은 이자율 cf. 단순이자율 무기명주(bearer stock, unregistered stock) 주권과 주주명부에 주주의 이름이 명시되지 않는 주식으로 배서없이 양도가 가능합니다. ⇔ 무기명채권(bearer bond, unregistered bond) 채권의 최초 매입자나 그 유통과정과 관계없이 채권의 소지자에 대해 소유권을 인정하는 채권 무담보사채(debenture, unsecured bond) 특정한 물적 담보의 제공없이 발행자의 신용을 바탕으로 발행되는 사채 ⇔ 담보사채 무액면주(non-par value stock) 주권에 액면금액이 적혀있지 않은 주식으로 액면이 없기 때문에 주식분할이나 주식배당 등이 용이합니다. ⇔ 액면주 무위험수익률(risk-free rate of return) 이론상 무위험자산의 수익률을 의미하지만 실제로는 국공채나 정부가 지급을 보증한 채권의 수익률 등을 대용치로 사용합니다. cf. 무위험자산 무위험자산(risk-free assets, unrisky assets) 이론상 미래의 현금흐름이 변동할 위험이 전혀 없는 자산을 의미하지만 실제로는 위험이 전혀 없다는 것은 있을 수 없습니다. 따라서 이론의 전개를 목적으로 정부가 발행한 국공채나 정부가 지급보증한 채권 등을 대용치(proxy)로 사용하고 있습니다. ⇔ 위험자산 무형고정자산(intangible assets) 물리적 실체가 없이 장기간에 걸쳐 특정 기업에게 효익을 제공할 수 있는 자산으로 영업권이나 특허권 등이 있습니다. ⇔ 유형고정자산 물가지수(price index) 기준시점에 대해 비교시점의 전반적인 가격수준을 측정하기 위하여 작성되는 지수 뮤추얼펀드(mutual fund) 증권투자를 주된 목적으로 하는 회사로 증권투자신탁의 한 형태입니다. 투자자들은 수익증권을 받는 대신 이 회사의 주식을 소유하게 되며 필요시 이 주식을 시가로 매도하면 됩니다. -ㅂ- 반투자(disinvestment) 사용중인 자본재를 처분하거나 유지 또는 대체를 하지 않음으로써 자본투자한 금액의 전부 또는 일부를 철수시키는 것 ⇔ 투자 새로운 증권을 발행하여 최초의 소유자에게 매출되기까지의 기능을 담당하는 시장으로 1차시장이라 부르기도 합니다. ⇔ 유통시장 베타계수(beta coefficient) 개별종목의 수익률과 시장전체의 수익률의 공분산을 시장전체의 위험으로 나눈 수치로서 시장전체의 변동에 대한 개별종목 수익률의 민감도를 나타냅니다. 벤치마킹(benchmarking) 우량기업이나 선도기업 등의 모범적인 경영사례를 참고 또는 모방하여 자사의 경영을 개선하는 데 활용하는 기법 변동금리채(FRN : floating rate note) 투자자가 투자채권으로부터 지급 받는 이자율이 시장의 지표금리(주로 Libor에 일정한 마진을 더한 수준의 금리)에 연동되어 변화하는 채권을 말한다. 변동금리채는 금융시장의 불확실성이 증대되어 장기적인 금리예측이 어려워지면서 금리변동위험을 최소화하기 위하여 1970 년대 유럽금융시장에서 처음 도입되었다. 변동금리채의 특징으로는 만기가 길고, 표면이자는 단기금융시장금리에 연동되며, 이자지급은 6 개월마다 이루어진다는 점을 들 수 있다. 변동금리채권(FRN, Floating Rate Note) 확정금리가 아닌 변동금리로 발행하는 채권으로 지급금리는 주로 3개월물 LIBOR의 월중 평균금리로 합니다. 변동성(volatility) 일정기간동안 주식, 채권 또는 상품의 가격이 변동하는 정도로 가격변동성이라고도 합니다. 변액보험() 회사에서 계약자가 납입한 보험료의 전부 또는 일부로 펀드(FUND)를 조성하고 그 펀드(FUND)의 운용실적에 따라 계약자에게 투자이익을 배분함으로써 보험기간중에 사망보험금, 만기보험금, 연금액 등이 변동하는 보험 보유기간수익률(holding period rate of return) 채권 등에 투자하여 매도하기까지 보유하는 기간동안의 수익률로 보유기간동안의 모든 이익과 자본이득을 고려한 수익률입니다. 보유비용(cost of carry) 선물거래에서 선물계약 매도자가 인도할 현물을 만기까지 보유합니다에 따라 부담하는 비용을 말합니다. 금융선물에서는 금융비용만을 의미하지만 상품선물에서는 창고비용과 보험료 등이 포함됩니다. 보증사채(guaranteed bond) 원리금의 상환에 대해 제3자의 지급보증을 받아 발행하는 사채로 우리나라에서는 주로 신용보증기금이나 은행이 보증을 맡는 경우가 많습니다. ⇔ 무보증사채 투자원금과 그 이자 및 이자에 대한 이자까지 고려한 이자율 또는 그렇게 계산된 이자나 이자계산방식 ⇔ 단리 부채비율(debt ratio) 기업의 총부채를 총자산으로 나눈 비율로 기업의 총자산 중 어느 정도가 부채에 의해 조달되었는지를 나타냅니다. 보통 200%를 적정선으로 봅니다. 분산(variance) 표준편차를 제곱한 값들의 평균으로 표본값들이 평균으로부터 흩어져 있는 정도 즉, 산포도를 측정하는 전형적인 방법으로 이용됩니다. 분식(window dressing) 재무제표나 포트폴리오의 내용을 조정하여 순이익을 과대평가하도록 하는 행위로 과소평가를 위한 경우를 포함하기도 합니다. ⇔ 역분식 뷸릿포트폴리오(bullet portfolio) 채권면역을 위해 구성된 채권포트폴리오 중 현금흐름이 만기일 주변에 집중되어 있어서 위험이 낮은 포트폴리오 브로커(broker) 자산의 거래에 있어 매수자와 매도자 사이에 개입하여 거래를 가능하게 하는 개인이나 기업 ⇔ 딜러 블루칩(blue chip) 장기간동안 안정적으로 이익을 창출하고 배당을 지급해온 우량기업의 주식으로 일반적으로 꾸준한 성장이 가능하고 경영위험이 작은 것으로 인식됩니다. 비과세소득(non-taxable income) 과세대상이지만 정책적, 공익적 및 과세기술적 이유로 과세하지 않는 소득으로 군복무중인 사병이 받는 급여, 공익신탁으로부터 발생한 소득 등이 있습니다. -ㅅ- 사모(private placement) 증권을 발행하는 하나의 방법으로 유동성이 매우 낮은 회사채 등의 경우 발행기업이 직접 소수의 원매자와 사적 교섭을 통해 증권을 매출하는 방법 ⇔ 공모 산술평균(arithmatic mean) 변량의 합계를 항수(項數)로 나누어 얻은 값 산업금융채권(industrial financial debentures) 한국산업은행이 대출자금을 조달하기 위해 발행하는 금융채로 채권의 발행한도는 공사채보증잔액 및 채무보증인수잔액과 합쳐 자기자본의 10배를 넘지 못하게 되어 있습니다. ETF는 상장지수펀드로 특정 주가지수의 수익률과 동일한 수익률을 추구하는 인덱스펀드이면서 기존의 인덱스 펀드와는 달리 거래소에 상장되어 주식과 같은 방법으로 거래가 가능한 펀드입니다. 거래소 거래시간 중에 자유로이 사고 팔 수 있으며 매매의 방법도 일반주식과 같이 증권사에 직접 주문을 내거나 HTS 또는 전화로 매매가 가능합니다. 한마디로 인덱스펀드와 주식의 장점을 모두 갖춘 새로운 개념의 펀드입니다. 상호회사(mutual company) 고객이 기업의 구성원이 되어 영업을 담당하고 그 성과에 비례하여 소유권과 이익이 분배되는 형태의 기업으로 상호보험회사, 상호저축은행 및 상호조합 등이 있습니다. 선도거래(forward transaction) 조직화된 거래소 이외의 장소에서 거래당사자 간에 이루어지는 선물거래로 사실상 만기전 청산이나 제3자 양도가 불가능하기 때문에 대부분 만기에는 현물의 인수도가 실제로 이루어집니다. cf. 선물거래 선물거래(futures transaction) 미래의 일정시점에 품질, 수량 및 규격 등이 표준화된 특정 대상물을 계약체결시에 약정한 가격으로 인수·인도할 것을 약정하는 계약으로 조직화된 거래소에서 이루어지는 거래입니다. cf. 선도거래 선물계약(futures contract) 미래의 일정한 시점(결제일)에 일정 수량의 특정상품을 미리 약정한 가격(선물가격)으로 매매하기로 맺은 계약을 말합니다. 선물옵션(futures options, options on futures) 선물계약을 기초자산으로 하는 옵션으로 만기가 되면 선물포지션으로 전환됩니다. 즉, 콜옵션 매수자가 권리를 행사하면 선물의 매수포지션을 취하게 되고 풋옵션의 경우 권리를 행사하면 선물의 매도포지션이 됩니다. 선물이자율(futures interest) 장기채권에 투자하는 경우와 단기채권에 연속적으로 투자하는 경우의 수익률이 동일해지는 재투자수익률 선순위채(senior debt) 다른 부채에 비해 변제 우선순위가 선순위가 되는 채권 ⇔ 후순위채 세액공제(tax credit) 법인세나 소득세의 부과에 있어서 총소득금액에서 소득공제금액을 차감한 과세표준금액에 세율을 곱해 산출된 세액으로부터 특정한 경비를 공제(차감)해 주는 것을 말합니다. 세후순이익(EAT) 제반 경비와 세금을 차감한 이익으로 세후 당기순이익(net income)과 같은 말입니다. 세후실질수익률() 시장가치로 표현된 명목상의 세후수익률에서 인플레이션율을 차감한 수익률 소득세(income tax) 개인의 소득에 대하여 부과하는 세목으로 가장 오래된 직접국세다. 소비자물가지수(CPI, consumer price index) 기준시점에 대한 비교시점의 소비자물가 수준을 측정하는 지표로서 물가바스켓 구성의 적부(適否)에 따라 왜곡이 발생할 수도 있습니다. 수익률곡선(yield curve) 일정시점을 기준으로 만기까지의 기간의 차이에 따라 채권의 만기수익률이 어떻게 달라지는가를 표시한 것입니다. 수익률스프레드(yield spread) 특정 시점에서 두 개의 채권 간, 또는 분리된 채권시장 간의 수익률 차이로 채권의 만기, 위험 및 세금의 차이 등 다양한 요인에 의해 발생합니다. 수익채권(revenue bond) 채권을 발행하여 조달한 자금으로 특정한 자산이나 사업에 투자, 그 수익으로 원금과 이자를 상환하는 채권 순자산(net assets) 총자산에서 총부채를 차감한 잔액을 말합니다. 기업의 총자산은 취득원가에서 감가상각액을 차감한 금액으로 결정됩니다. 순현재가치(NPV, net present value) 투자로부터 얻어지는 현금유입의 현재가치에서 현금유출의 현재가치를 차감한 금액 스왑(swap) 특정한 현금흐름을 갖고 있는 유가증권 등을 다른 형태의 현금흐름을 갖고 있는 유가증권 등과 교환하는 거래 행위 스왑션(swaption) 스왑과 옵션의 복합적인 형태로 계약기간동안 시장금리가 약정한 금리수준을 벗어날 경우 변동금리를 고정금리로 전환시킬 수 있는 권리를 부여한 계약입니다. 일단 권리를 행사한 후에는 행사가격 수준에서 금리가 고정됩니다. 스팟가격(spot price) 선물가격에 대한 상대적인 개념으로 현물가격을 말합니다 스프레드(spread) ① 특정 증권의 매수호가와 매도호가의 차이 스프레드거래(spread trading) ① 차익거래의 일종이지만 기초자산은 동일하지만 만기 등이 서로 다른 선물이나 옵션 등의 가격차이를 이용한다는 데 차이가 있습니다. 차익거래보다 범위가 좁은 개념입니다. 시가총액(market capitalization) 상장주식의 총시장가치로 개별주식의 시장가격에 상장주식총수를 곱하여 구합니다. 거래소 전체의 경우 모든 개별종목들의 시가총액의 합계액을 의미합니다. 시장가치가중평균(market value weighted average) 포트폴리오를 구성하는 각 자산의 시장가치 즉, 시가총액을 가중치로 하여 조정한 평균가격으로 주식에서는 특정 종목의 주식수가 많을수록, 그리고 시장가격이 높을수록 점유비중 즉, 가중치가 커집니다. 시장기회선(market opportunity line) 현재소비와 미래소비의 2차원 공간에서 시장의 존재로 교환의 기회가 주어질 때 대출 또는 차입을 통해 소비의 총현재가치가 소득의 총현재가치를 넘지 않는 범위 내에서 최대한 소비할 수 있는 기회들을 연결한 선 시장성위험(marketability risk) 보유자산에 대해 시장 내에서 가치의 하락을 수반하지 않고 유동화하는데 따르는 위험 시장실패(market failure) 시장기구(market mechanism)가 효율적인 자원배분 및 공정한 소득분배를 실현하지 못하는 상황으로 그 원인으로는 시장의 불완전성과 규모의 경제, 외부효과, 공공재의 존재 및 불확실성 등을 들 수 있습니다. 시장위험(market risk) 증권시장에서 거래되는 모든 개별증권의 가격에 대해 영향을 미치는 전반적인 요인 즉, 정치, 경제, 사회적 요인 등에 기인하는 증권가격의 변동을 의미합니다. 체계적 위험(systematic risk)이라고도 합니다. 시중은행() 전국적인 영업망을 가지고 운영되는 일반은행 ⇔ 지방은행 신용보증기금() 1974년 담보능력이 부족한 기업에 대해 그 채무를 보증해 줌으로써 자금조달을 원활하게 할 목적으로 설치된 기금입니다. 신용보증 대상은 농.임.수산업과 유흥음식점을 제외한 거의 전 업종으로서 법인기업과 개인기업이 모두 포함됩니다. 신용잔고(debit balance) 증권거래 중개인인 증권회사의 신용거래계좌의 잔고로 투자자가 신용거래로 증권을 매수하거나, 증권을 담보로 차입할 때 발생합니다. 신용평가(credit rating) 국가나 기업 또는 그들이 발행한 개별증권에 대해 거래상대방이나 차입자로서의 신용 및 재무상태 등을 체계적으로 평가하여 종합적인 신용등급을 결정하는 것을 말하는데, 자본력, 채무상환능력 및 신용도 등을 평가요소로 삼는다. 일반적인 상거래의 신용평가기관으로는 Dun & Bradstreet사가 있고, 채권발행자에 대한 신용평가기관으로는 미국의 Standard & Poor's사 또는 Moody's사 등이 있습니다. 신종기업어음(CP, commercial paper) 신용도가 높은 우량기업이 단기운전자금을 조달하기 위해 자신의 신용을 바탕으로 별도의 보증이나 담보없이 발행하는 약속어음 실질수익률(real rate of return) 인플레이션을 고려하여 조정한 투자수익률 ⇔ 명목수익률 실질이자율(real interest rate) 명목이자율에서 인플레이션율을 차감한 이자율 ⇔ 명목이자율 실현수익률(realized yield) 특정 채권에 투자하는 기간동안 실제로 지급받은 원금과 이자 등으로부터 산출한 수익률⇔약정수익률 실효이자율(effective interest rate) 특정 채권에 투자하여 실제로 얻게 되는 수익률로 채권의 매입가격, 액면이자율, 만기일 및 이자지급일간의 간격에 기초하여 계산됩니다. 싱가폴국제통화거래소(SIMEX, Singapore International Monetary Exchange) 1984년 9월에 개장된 금융선물 및 옵션 거래소입니다. 시카고상업거래소(CME)와 제휴하여 상호결제협정을 맺음으로써 전세계적으로 '1일 24시간 거래'가 이루어질 수 있게 되었습니다. -ㅇ- 액면이자율(face interest rate) 채권의 액면금액에 대한 연간 이자지급액의 비율 약정수익률(promised yield) 발행기업이 채권 발행 당시에 약속한 수익률 ⇔ 실현수익률 양도성예금증서(CD, certificates of deposit) 정기예금을 양도가 가능하게 하여 증서화함으로써 유동성을 부여한 것으로 주요 단기금융수단의 하나입니다. 역사적 변동성(historical volatility) 주식 등의 자산에 대한 가격자료로부터 관찰된 과거의 실제 변동성으로 과거변동성이라고도 합니다. ⇔ 내재변동성 역스왑(reverse swap) 스왑을 행한 요인이 사라졌을 때 원래의 상태로 돌아가기 위해 정반대의 스왑을 하는 것 ⇔ 스왑 역시너지효과(negative synergy effect) 같은 조직 내에 있는 이질적인 집단들을 완전히 분리함으로써 내부적 갈등 또는 복잡비용이 제거되어 개별적인 효율이 높아지고 그 결과 전체적인 생산성이 향상되게 하는 효과로 기업에서는 기업분할 등에 이용됩니다. ⇔ 시너지효과 연금(pension) 일정기간마다 일정한 금액이 지급되는 현금흐름 형태로 가장 일반적인 연금으로는 퇴직연금이나 정규채권의 액면이자 등을 예로 들 수 있습니다. 연금기금(pension fund) 고용주, 노동조합 및 노동자에 의해 수립된 계획(pension plan)에 따라 노동자가 퇴직하는 등의 경우에 적절한 급여를 제공하도록 운용하는 계약형 기금 예금보험(deposit insurance) 부실경영이나 금융공황으로 금융기관이 예금을 지급하지 못하는 경우에 대비해 예금자를 보호하기 위해 예금액의 일부를 적립하여 기금을 조성하고, 유사시 예금액의 전부 또는 일부를 대신 지급해주는 안전장치로 우리나라에서는 예금보험공사가 이를 담당하고 있고 미국에는 FDIC가 있습니다. 예금은행(deposit money bank) 요구불예금을 주로 취급하는 은행으로 일반은행과 특수은행을 포함합니다. 우리나라에서만 사용하는 개념입니다. 예탁금(deposit) 증권시장의 투자자들이 증권을 매매하기 위해 위탁계좌에 입금해 둔 대기성자금 완전헤지(perfect hedge) 특정자산의 가격변동위험을 제거하기 위해 그 자산과 손익의 방향이 상반되는 다른 자산을 헤지비율이 1이 되도록 취득하여, 전체적으로 손익이 0(zero)이 되게 하는 것을 말합니다. 현실적으로 보유현물에 대한 완전헤지는 불가능하지만 상관관계가 높은 선물을 거래대상으로 함으로써 헤지효과를 높일 수 있습니다. ⇔ 불완전헤지 외국채(foreign bond) 외국의 차입자가 특정 국가의 자본시장에서 그 나라의 통화를 표시통화로 하여 발행하는 채권으로 양키본드, 사무라이본드 및 불독본드 등이 있습니다. 발행된 채권의 대부분이 그 나라의 투자가들에게 매각됩니다. cf. 유로채 요구불예금(demand deposit) 수표에 의해 인출이 가능하거나 약정이자율의 희생없이 언제나 입출금이 자유로운 예금으로 당좌예금, 보통예금, 가계종합예금 및 별단예금 등이 있습니다. 우대금리(prime rate) ① 금융기관의 대출시 신용상태가 우량한 기업에 적용되는 금리 ⇔ 가산금리 위탁계좌() 증권거래 중개인인 증권회사에 증권의 매매를 위탁하기 위해 증권회사에 개설하는 계좌 위탁매매 우선의 원칙() 증권시장의 경쟁매매에서 가격과 시간 그리고 매매수량이 같을 경우 거래소회원의 자기매매가 아닌 위탁매매 주문이 우선한다는 원칙 위탁증거금(customer margin) 선물거래에 있어 선물가격이 자신에게 불리하게 변동되었을 경우에도 그 결제의무를 성실히 이행하도록 보장하기 위하여 고객이 선물거래계좌에 납입하는 금액 위험(risk) 기업의 가치나 자산의 가격에 대한 추정치에 비해 실제치가 미달할 가능성 또는 그 확률로서 주로 분산으로 측정합니다. 위험과 수익의 트레이드오프(trade-off) 합리적인 투자자라면 모두 위험을 싫어하고 수익을 추구하기 마련이지만, 위험이 작으면 기대수익률이 낮고 기대수익률이 높으면 그에 상응하여 위험도 커진다는 것으로 위험과 수익의 상승(相乘) 관계라고도 합니다. 위험선호(risk preference) ① 동일한 기대현금흐름을 가지는, 여러 투자안들 중에서 위험(분산)이 가장 큰 투자안을 선호하는 경향 ⇔ 위험회피 위험수익률(risky rate of return) 위험자산의 수익률로서 무위험수익률에 위험프리미엄을 가산한 것입니다. cf. 위험자산 ⇔ 무위험수익률 위험자산(risky assets) 미래의 현금흐름이 변동할 가능성이 있는 자산 위험차익거래(risk arbitrage transaction) 위험이 내재된 차익거래로서 보통 기업인수와 관련하여 매수기업의 주식을 공매하는 동시에 매수대상기업의 주식을 매수하는 형태로 이루어지기 때문에 기업인수차익거래라고도 합니다. 위험프리미엄(risk premium) 위험회피형 투자자들이 자신이 부담하는 위험에 대해 요구하는 대가로 투자자의 위험회피도에 따라 달라집니다. 위험회피(risk aversion) ① 기대수익률이 같고 위험이 다른, 여러 투자안들이 있을 때 그 중 위험이 가장 작은 투자안을 선호하는 경향 또는 태도 ⇔ 위험선호 위험회피도(risk aversiom measure) 투자자들이 가지는 위험회피의 정도로서 효용함수의 형태에 따라 달라집니다. 위험회피도를 측정하는 방법에는 절대위험회피(ARA)와 상대위험회피(RRA)가 있습니다. 일반적인 투자자들은 모두 위험회피형입니다. 유동성(liquidity) ① 화폐 이외의 자산(비화폐성 자산)이 가치의 손실없이 화폐(화폐성 자산)로 전환될 수 있는 가능성으로 자산의 유동성은 그 자산이 화폐로 전환하는데 필요한 시간의 크기에 반비례합니다. 유동성위험(liquidity risk) ① 상품이나 증권의 거래에 있어서 매수 또는 매도기회의 제약으로 인해 매매하고자 하는 물량을 충분히 신속하게 처리하지 못할 가능성 유동성프리미엄(liquidity premium) 상대적으로 유동성이 부족한 자산에 대해 요구하는 가격할인이나 추가금리 등의 혜택 유동자산(liquid assets) 평가일로부터 1년 이내에 현금화될 수 있을 것으로 기대되는 자산으로 당좌자산, 재고자산 및 기타 유동자산으로 분류됩니다. 기업의 단기지급능력을 평가하는 중요한 기준입니다. ⇔ 고정자산 유통수익률() 금융자산 특히 채권의 유통시장에서 적용되는 수익률로 자산의 매매시점과 매매가격에 따라 달라집니다. 유효이자율(effective interest rate) 이자에 대한 이자 즉, 복리로 계산된 이자율 융통어음 실제 상거래에 대한 대금이 아닌 단기자금을 조달할 목적으로 발행하는 어음으로 은행 등에서 할인받거나 제3자에게 배서, 양도함으로써 자금이 융통됩니다. ⇔ 진성어음 이머징 마켓이란 새로 생긴 시장, 즉 신흥 시장을 의미하는 것으로 현재는 주로 개발 도상국 중 경제 성장률이 높은 국가를 지칭합니다. 브릭스(BRICs)로 불리는 브라질, 러시아, 인도, 중국을 비롯하여 라틴아메리카, 동남아시아, 동유럽의 주요 국가들이 이머징 마켓에 속합니다. 경제 성장률이 높은 만큼 고수익이 기대되나, 선진국에 비해 투자 환경이 안정되지 않아 높은 투자 위험도도 고려해야 합니다. 이자보상비율(interest coverage ratio) 영업이익(EBIT)을 이자지급액으로 나눈 레버리지비율로서 정상적인 경영상태에서 부채에 대한 이자지급능력을 평가하는 측도로 이용됩니다. 이자율기간구조(term structure of interset rate) 만기까지의 잔여기간이 다른 채권들간의 수익률과 만기와의 관계를 (이자율- 만기) 공간에 표현한 것입니다. 이자율이 형성되는 시점의 시장상황에 따라 장기자금의 수익률이 단기자금의 수익률보다 높을 수도 있고 낮을 수도 있습니다. 인덱스펀드(index fund) 종합주가지수 등 특정 지수와 비례하도록 포트폴리오를 구성하고 유지함으로써 펀드의 수익이나 위험을 특정 시장지수와 일치시키고자 하는 증권투자펀드 인수합병(merger & acquisition) 인수와 합병을 말합니다. 즉, 어떤 기업이 다른 기업을 취득하거나 둘 이상의 기업이 합쳐 하나의 기업이 되는 것입니다. 인플레이션 헤지(inflation hedge) 인플레이션으로 인하여 발생할 수 있는 자산가치의 손실을 보전하는 행위 인플레이션위험(inflation risk) 기대하지 않았던 물가의 변동으로 투자자가 불이익을 당하게 될 가능성 일임매매() 중개인인 증권회사가 고객을 대리하여 고객의 계산으로 증권을 임의로 매매할 수 있도록 고객이 허락하는 것을 말합니다. 재량매매라고도 합니다. -ㅈ- 자기자본이익률(ROE, return on equity) 우선주 배당을 공제한 후 보통주주에게 귀속되는 순이익을 보통주 자기자본으로 나눈 것으로 보통주주들의 관점에서 측정된 수익성비율입니다. 자본구조(capital structure) 기업에 있어서 자기자본과 부채 등 자본조달수단의 결합관계 또는 그 구성 상태를 말합니다. 자산구조를 포함하는 뜻으로 쓰이기도 합니다. 자본비용(capital cost) 자본을 사용한 데 대한 대가로 자본의 제공자에게 지급되는 비용 장기자금이 조달되고 운용되는 금융시장으로 증권시장을 뜻하기도 합니다. 단기자본이 거래되는 화폐시장과 보험시장을 포함하는, 넓은 뜻으로 쓰이기도 합니다. 자본시장선(capital market line) 무위험자산의 존재로 투자기회가 확장됨에 따라 무위험자산과 시장포트폴리오를 연결함으로써 얻을 수 있는 투자기회선 자본예산(capital budgeting) 투자에 따른 수익이 1년 이상의 장기간에 걸쳐 실현될 투자안의 비교평가방법 또는 그 계획 및 결정 과정을 말합니다. 자본이득(capital gain) 증권이나 선물계약 등 자본자산의 거래로부터 발생하는 시세차익으로 배당이나 이자소득과는 구분됩니다. 비금융자산의 경우에는 이를 양도차익이라고 합니다. 자본잉여금() 주식의 액면금액을 초과해 주주가 부담한 금액으로 회사의 순재산이 법정자본을 초과한 금액 중 자본거래에 의한 부분을 말합니다. 기업회계기준에서는 자본잉여금을 자본준비금과 재평가적립금으로 구분하고 있습니다. 자본환원율(capitalization rate) 미래 현금흐름을 할인하여 현재의 실질적 자산의 가치를 계산하는 데 적용되는 할인율 재간접 펀드(Fund of Funds) 재간접 투자 펀드(Fund of Funds)는 펀드의 자산을 채권이나 주식이 아닌 성격이 다른 여러 펀드에 분산투자하여 위험을 최소화하면서 수익을 추구하는 펀드로 전체 자산의 50% 이상을 다른 펀드에 투자할 수 있습니다. 재무제표(financial statements) 대차대조표, 손익계산서, 이익잉여금처분계산서(결손금처리계산서) 및 재무상태변동표 등 기업의 재무상태 및 영업성과를 대외에 공표하기 위해 작성하는 모든 보고서 재무회계(financial accounting) 기업의 재무상태 및 영업성과 등의 경영정보를 대외 이해관계자들에게 제공하기 위해 작성하는 기업회계 분야 재투자(reinvestment) 투자의 결과 얻은 이익을 유출시키지 않고 다시 투입하는 것으로 기업에서는 영업활동으로부터 얻은 이익을 배당으로 지급하지 않고 사내에 유보하여 내부금융수단으로 활용하는 것을 말합니다. 재할인율(rediscount rate) 예금은행이 영업을 통해 확보한 어음을 중앙은행에 제시하고 할인받을 때 적용되는 할인율로서 통화량 조절수단으로 쓰입니다. 중앙은행이 예금은행 등에 빌려주는 자금의 금리를 뜻하기도 합니다. 적대적 매수(hostile takeover) 인수대상기업 경영진의 반대를 무릅쓰고 공개매수 등을 추진하여 기업을 탈취하고자 하는 기업인수 방식 ⇔ 우호적 매수 전업주의() 여러 종류의 금융기관이 각자 특화된 영역의 금융서비스만을 수행하도록 전문화하고 다른 금융업무영역에의 참여를 엄격하게 제한하는 제도를 말합니다. 우리나라와 미국은 은행업과 증권업의 영역을 구분하고 있으나 점차 그 경계가 완화되는 추세에 있습니다. ⇔ 겸업주의 전환가격(conversion price) 보통주 한 주로 전환하기 위해 포기해야 하는 전환사채의 액면가액으로 사채의 액면가/전환비율로 계산됩니다. 전환가치(conversion value) 전환사채를 보통주로 전환했을 때의 가치로 보통주의 시장가격에 전환비율을 곱한 값입니다. 전환비율(conversion ratio) 전환사채 한 단위당 전환이 인정되는 보통주의 수 전환사채(CB, convertible bond) 다른 종류의 증권 특히, 주식으로 전환할 수 있는 권리가 첨부된 사채 전환사채의 투자가치() 특정 전환사채의 만기수익률이 그 전환사채와 만기 및 위험이 동일한 정규사채의 수익률과 일치할 때 그 전환사채의 이론적 가치를 말합니다. 전환청구권() 다른 종류의 증권으로의 전환을 청구할 수 있는 권리 전환프리미엄(conversion premium) 전환사채의 시장가격이, 전환가치와 투자가치를 비교하여 둘 중 큰 금액을 상회할 때 그 초과금액을 말합니다. 제로베타포트폴리오(zero-beta portfolio) 시장포트폴리오와의 상관관계 즉, 공분산이 '0'인 가상의 포트폴리오로 CAPM에서 무위험자산을 대체할 수 있는 개념으로 제시되었습니다. 제로섬(zero sum) 게임이론에서 (+)값을 갖는 이득(gain)에 대해 (-)값의 손실(loss)이 대응하여 전체적으로 합이 영(zero)이 됩니다는 것으로 선물이나 옵션이 해당됩니다. 조정사채(adjustment bond) ☞ 이익사채 종가(closing price) 특정 거래일에 있어서 거래시간 종료시의 가격 ⇔ 시가 금융자산에 있어서 현재시점의 가치와 동일한 가치를 갖는, 미래시점의 가치로 현재시점의 가치(원금)에 기간이자를 더한 것입니다. ⇔ 현가 종가계수(compounding factor) 현가를 종가로 변환하는 데 필요한 계수 ⇔ 현가계수 종가세(ad valorem tax) 상품이나 용역의 가치 또는 판매가격에 대해 일정한 비율로 부과되는 세금 ⇔ 종량세 종량세(specific tax) 매출되는 상품이나 용역의 단위마다 일정한 금액씩 부과되는 세금 ⇔ 종가세 주가수익률(PER, price earnings ratio) 주가를 주당이익(EPS)으로 나눈 배수로서 주가수준과 주당이익의 크기에 대한 상대적 수준을 나타냅니다. 주가지수(stock price index) 특정 주식집단의 개별주가를 평균하여 지수화한 지표로 라스파이레스방식과 파아쉐방식 등이 있습니다. 주가지수선물(stock price futures) 금융선물의 하나로 주가지수를 기초상품으로 하는 파생금융상품입니다. 우리나라에는 KOSPI200 주가지수선물이 있고, 미국에는 S&P500 주가지수선물, 일본에는 니케이225 주가지수선물이 있습니다. 주가지수옵션(stock price option) 주가지수를 거래대상으로 하는 옵션 주가평균() 특정 주식집단의 개별주가를 평균한 것으로 다양한 평균방식이 있습니다. 주당배당금(DPS, dividends per share) 주주에게 지급할 전체 배당금을 발행주식수로 나눈 금액 주당순이익(EPS, earnings per share) 기업의 당기순이익을 발행주식수로 나눈 것으로 주식의 가치를 산정하는 데 있어서 중요한 지표로 활용됩니다. 주당순자산(net assets per share) 기업의 총자산을 발행주식수로 나눈 것으로 주식의 가치를 산정하는 데 있어서 많이 활용되는 지표입니다. 주당장부가치(BPS, book value per share) 기업의 장부가치를 발행주식수로 나눈 것 주당현금흐름(cash flows per share) 기업의 현금흐름액을 발행주식수로 나눈 것 주식배당(stock dividend) 주주에 대해 현금 대신 주식으로 배당을 지급하는 것 ⇔ 현금배당 주식병합(reverse split) 여러 개의 주식을 합쳐 하나의 주식으로 만드는 것인데, 주로 감자를 위한 방법으로 활용됩니다. ⇔ 주식분할 주식분할(stock split) 자본금의 변화없이 기발행주식의 액면가를 낮추어 주식수를 증가시키고 기존 주주의 보유주식수에 비례하여 늘어난 주식들을 교부하는 것 ⇔ 주식병합 주식예탁증서(depositary receipts) 특정주식의 해외상장 등에 있어서 원주를 별도로 예탁·보관하고 그 징표로 발행되는 증서를 말합니다. 해외 증권거래소의 시장여건에 따라 원주를 분할하여 증서를 발행하기도 합니다. 주식옵션(stock option, equity option) ① 주식을 기초자산으로 하는 옵션으로 옵션의 소유자는 기초주식을 매수 또는 매도할 수 있는 선택권을 가지게 됩니다. 주식옵션보상제도(stock option plans) 기업이 경영자 또는 종업원들에 대해 일정기간 내에 자사의 주식을 미리 약정된 가격으로 매수할 수 있는 주식옵션을 제공하는 제도로 기업의 이익을 위해 분발하도록 자극하는 유인책 또는 보상책으로 활용됩니다. 증권거래법(Securities Exchange Act) 1934년에 제정된, 미국의 증권관계 기본법으로 이에 근거, 증권거래위원회(SEC)가 설립되었고, SEC에 대해 조직화된 거래소의 등록과 대리의결권 청원에 관한 권한을 부여한 법령입니다. 증권거래위원회(SEC, Securities and Exchange Commission) 증권관계 정책을 입안하고 증권시장을 감독하기 위해 1934년 설립된 미국의 연방증권감독기구로 대통령이 지명한 5명의 위원으로 구성됩니다. 증권금융(securities financing) 증권의 인수, 취득, 보유 및 유통과 관련하여 이에 필요한 자금을 공급하거나 증권을 대여하는 것으로 증권유통금융, 증권인수금융 및 증권담보금융이 있는데, 좁은 뜻으로는 증권유통금융만을 의미합니다. 증권담보금융() 금융기관이 증권회사 또는 일반투자자가 소유하고 있는 증권을 담보로 하여 자금을 대출하는 것. 증여세(gift tax) 증여에 따라 부과되는 세목. 증자(increase in capital) 자본금의 증가를 의미하며 신규자금을 조달하기 위해 신주를 발행하여 주금이 납입되는 실질적 증자와 흑자가 누적되어 과다 보유한 잉여금을 자본금에 편입하기 위한 형식적 증자가 있습니다. ⇔ 감자 지방채(municipal bond) 지방자치단체가 재해복구나 공공시설의 건설 등 지방의 공공개발사업에 소요되는 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권. 지배원리(dominance principle) 투자자는 합리적 기대에 따라 주어진 투자기회집합 중에서 위험이 동일할 때는 상대적으로 수익률이 높은 포트폴리오를 선택하고, 수익률이 동일할 때는 위험이 작은 포트폴리오를 선택한다는 투자원리로 이를 통해 효율적 투자선을 도출할 수 있습니다. cf. 효율적 투자선 직접금융(direct financing) 자금의 수요자가 중개기관을 통하지 않고 소요자금을 직접 조달하는 금융방식 ⇔ 간접금융 -ㅊ- 차익거래(arbitrage transaction) 상품간 또는 시장간의 가격차이 즉, 시장불균형을 이용하여 매수와 매도를 상반되게 함으로써 자금과 위험을 부담하지 않고 확실한 이익을 얻고자 하는 거래를 말합니다. 즉, 일시적으로 현물과 선물시장 간의 실제 가격차이가 이론적인 가격차이와 크게 다를 경우 상대적으로 저평가된 것을 매수하고 고평가된 것을 매도한 후 정상가격 수준으로 돌아왔을 때 반대매매를 함으로써 무위험차익을 실현할 수 있습니다. ⇔ 비차익거래 채권면역(immunization) 이자율의 변동을 상쇄하는 효과를 말하며, 이자율의 변동위험을 회피하기 위한 채권투자전략으로 쓰입니다. 이는 투자한 채권의 만기수익률이 투자기간 중의 이자율 변동에 상관없이 목표수익률을 상회하도록 보장해주는데, 이러한 결과는 채권포트폴리오의 투자기간과 듀레이션이 일치할 때 달성될 수 있습니다. cf. 듀레이션 채권스왑(bond swap) 채권의 수익률, 만기 및 시장이자율 등을 고려하여 보유하고 있는 채권을 다른 채권과 대체하는 것으로 대체스왑이나 이자율예상스왑 등이 있습니다. 체계적 위험(systematic risk) ☞ 시장위험 ⇔ 고유위험 초과수익(excess return) 개별자산 또는 포트폴리오의 수익률 중 무위험수익률을 초과하는 부분. 총유동성() 총통화(M2)에 제2금융권의 예수금, 금융채, 상업어음, CD 및 RP를 모두 합한 금액입니다. 이는 M3로 표기하는데, 총통화에 비해 훨씬 범위가 넓은 개념입니다. 총자산수익률(ROA, return on assets) 세금을 차감한 순이익을 총자산으로 나눈 비율로 기업이 수익의 창출과정에서 주어진 총자산을 얼마나 효율적으로 이용했는가를 측정하는 수익성 지표입니다. 최대수익률포트폴리오(MRP, maximum return portfolio) 주어진 투자기회집합으로부터 도출된 효율적 투자선 상의 포트폴리오 중 수익률이 가장 높은 포트폴리오 ⇔ 최소분산포트폴리오 최소분산포트폴리오(MVP, minimum variance portfolio) 주어진 투자기회집합으로부터 도출된 효율적 투자선 상의 포트폴리오 중 분산이 가장 작은 포트폴리오 ⇔ 최대수익률포트폴리오 최적자본구조(optimal capital structure) 기업은 기업가치의 극대화를 위해 가중평균자본비용이 가장 낮아지는 수준에서 자본구조를 선택하게 되는데, 자본비용을 최소로 하는 자기자본과 부채의 최적결합을 말합니다. 추가형 투자신탁(fund type investement trust) ☞ 기금형 투자신탁 -ㅋ- 콜시장(call market) 은행 및 한정된 금융기관들 간에 하루 또는 수일간 사용할 목적의 초단기운전자금 즉, 콜자금(call money)을 거래하는 은행간시장 . 콜옵션(call option) 특정자산을 일정한 기간 내에 또는 일정한 기일에 약정한 행사가격으로 매수할 수 있는 권리 ⇔ 풋옵션 콤비네이션(combination) 동일한 기초자산에 대하여 콜과 풋 옵션을 동시에 발행하거나 매수하는 옵션거래기법으로 스트래들, 스트랩, 스트립 및 스트랭글 등이 있습니다. -ㅌ- 통화(money) 통화량에 대한 가장 기본적인 지표로 M1이라 표기합니다. 이는 일반이 보유한 현금통화에 은행의 요구불예금을 합한 금액으로 지불수단으로서의 기능을 중시하고 있습니다. 통화량(money supply) 시중에 유통되는 화폐의 양을 의미하는데, 우리나라에서는 통화지표로서 통화(M1), 총통화(M2), 단기성총통화(M2A) 및 총유동성(M3) 등 네 가지를 주로 이용하고 있습니다. 통화바스켓(currency basket) 관리변동환율제도에서 기준환율을 산정하기 위해 선정된 통화들의 구성 통화선물(currency futures) 특정 통화를 기초상품으로 하는 선물계약으로 외환선물이라고도 합니다. 통화스왑(currency swap) 다른 종류의 통화끼리의 스왑으로 외환스왑이라고도 합니다. 통화안정증권() 통화량의 조절을 목적으로 한국은행이 발행하는 단기증권으로 대부분 인수매출방식으로 할인발행되며, 만기는 최단 14일에서 최장 546일까지 10종류가 있습니다. 통화옵션(currency option) 옵션소유자에게 만기일에 또는 만기전에 약정한 가격으로 특정 통화를 매수하거나 매도할 수 있는 권리를 부여하는 옵션으로 외환옵션이라고도 합니다. 투기거래(speculation trading) 어떤 자산에 대해 특정한 미래의 가격을 예측하여 시세변동에 따른 차익을 얻을 목적으로 위험을 감수하는 거래 ⇔ 위험회피거래 투기적 동기() 케인즈가 말하는 현금보유동기의 하나로 이익을 실현할 수 있는 투기적 기회를 확보하기 위해 현금을 보유하는 것을 말합니다. 투매(dumping) ① 대규모의 주식을 가격에 상관없이 매각, 처분하는 행위 투자수익률(ROI, return on investment) 순이익을 총자산으로 나눈 총자산이익률(ROA)을 말합니다. 이는 당기순이익을 매출액으로 나눈 매출액순이익률과 순매출액을 총자산으로 나눈 총자산회전률이 결합된 비율로 기업의 수익성과 활동성을 동시에 분석할 수 있습니다. 투자은행(investment bank) 자금을 필요로 하는 기업들과 투자주체를 연결시켜주는 역할을 주로 하는 회사로 기업들이 자금을 조달하기 위해 증권을 발행할 때 중개역할을 합니다. 투자클럽(investment club) 공동의 목적을 가지고 자금을 출자하여 투자활동을 하는 투자자집단. 투자회사(investment company) 개인투자자들의 자금을 모아 위험이 분산된 다양한 포트폴리오를 구성, 운용하는 것을 전문으로 하는 회사. 트러스트(trust) ☞ 기업합동 특수채 금융채나 공기업 채권과 같이 특별법에 의하여 설치된 공공기관이 발행하는 채권으로 정부의 보증과 규제를 받게 됩니다. -ㅍ- 파생상품(financial derivatives) 위험액 기준으로 펀드 재산의 10%를 초과하여 장내ㆍ외 파생상품에 투자하는 상품. 파생상품이란 본원적 자산으로부터 파생된 금융상품을 뜻합니다. 통화, 유가증권, 금리, 실물자산 또는 이들의 자격이나 이를 기초로 하는 지수를 대상으로 하는 거래를 뜻합니다. 파생적 증권(derivatives, derivative securities) 주식이나 채권 등의 기초자산으로부터 파생된 조건부증권을 말합니다 ⇔ 본원적 증권 퍼(PER, price earnings ratio) ☞ 주가수익비율 펀드매니저(fund manager) 은행의 신탁계정이나 투자신탁의 단위펀드 또는 각종 기금 등의 자산에 대해 그 운용 및 관리를 담당하는 사람 펜더멘털(fundamental) 경제나 산업 또는 증권 등의 평가에 있어서 필수적이고 기본적인 평가요소들을 말합니다. 평균-분산 이론(mean-variance theory) 포트폴리오선택이론에서 모든 투자자들은 수익률의 평균(기대수익)과 분산(위험)이라는 두 가지 기준에 따라 투자기회를 선택한다는 가설. 폐쇄형 투자신탁(closed-end investment trust) 투자자가 투자신탁회사에 대해 만기 전에는 수익증권의 환매를 청구할 수 없는 투자신탁 형태 ⇔ 개방형 투자신탁 포트폴리오(portfolio) 다수의 증권 또는 자산의 집합. 포트폴리오 선택(portfolio selection) 지배원리와 분리정리에 따라 최적포트폴리오를 선택하는 과정으로 1952년 H. Markowitz가 분산-공분산 모형을 통해 제시하였습니다. 포트폴리오 인슈어런스(portfolio insurance) 보유하고 있는 위험자산에 대하여 옵션이나 선물 또는 무위험자산을 이용하여 가격 하락에 대비하는 동시에 가격 상승시 추가적인 이익을 획득하려는 투자전략. 포트폴리오베타(portfolio beta) 시장수익률의 변동에 대한 포트폴리오 수익률의 변동을 상대적으로 나타내는 지표. 표면이자율(face rate of interest) ☞ 액면이자율 -ㅎ- 할인채(discount bond) 액면금액으로부터 할인하여 발행되는 채권으로 실세금리에 비해 액면금리가 낮거나 시장성이 낮을 경우에 주로 이용됩니다. ⇔ 할증채 할증채(premium bond) 액면금액으로부터 할증발행하여 매출되는 채권으로 실세금리에 비해 액면금리가 높은 경우에 주로 이용됩니다. ⇔ 할인채 합병(merger) 둘 이상의 기업이 합쳐 하나의 기업이 되는 것. 합작투자(joint venture) 국내 또는 국제간에 다수의 투자주체가 위험의 축소 또는 시너지효과를 노리고 자본과 기술 등을 공동으로 결합하여 투자하는 것으로 조인트벤츄어라는 말은 중세무역에서 선박 또는 상품의 공급자와 자금주가 결합된 집단기업에서 유래하였습니다. 핫머니(hot money) 재화에 대한 국가간의 가격 차이나 환율변동 등에 의한 차익의 기회를 노리고 국제금융시장을 부동(浮動)하는 단기투기성자금을 말합니다. 헤지(hedge) 투자의 결과가 예상한 방향과 반대로 움직일 경우에 대비하여 위험을 한정시키거나 축소시키는 것을 말합니다. 보유자산의 가격변동위험을 회피하고자 이미 보유하고 있거나 보유할 예정인 현물포지션에 대해 선물·옵션시장을 통해 동일한 수량의 반대포지션을 취하는 것을 말합니다. ⇔ 투기 헤지비율(hedge ratio) 헤지하고자 하는 보유자산에 대한 헤지포트폴리오의 구성비율 즉, 보유자산에 대한 헤지를 위해 반대포지션을 취하는 자산의 매입수량을 말합니다. 현가(PV, present value) 미래의 현금흐름을 화폐의 시간가치를 반영하여 적절한 할인율로 현재시점에서의 가치로 환산한 값 ⇔ 종가 화폐시장(money market) CD, RP 및 CP 등 만기가 1년 이하인 금융수단들이 거래되는 금융시장. 화폐시장기금(MMF, money market fund) CD, RP 및 CP 등 수익률이 높은 단기금융수단들에 집중적으로 투자하기 위해 설정되는, 단기투자신탁 형태의 기금으로 단기에 비교적 고수익의 실현이 가능한 투자수단입니다. 환매(short covering) 선물이나 옵션 등에 대한 매도미결제약정을 최종거래일 이전에 매수하여 청산함으로써 차손익을 확정시키는 거래 ⇔ 전매 환매채(RP, repurchase agreement) 일정기간이 경과한 후에 다시 매수한다는 조건으로 발행되는 채권으로 환매조건부채권을 줄인 말입니다. 일시적인 단기자금을 조달하는 금융수단입니다. repos라고도 합니다. 환어음() 채권자가 지정하는 제3자를 수취인으로 하여, 채무자가 발행하는 어음으로 2자관계인 약속어음과 달리 3자간의 관계가 성립됩니다. 제3자가 지급인 되므로 지급확인을 필요로 합니다. 활동성(activity) 기업에 있어서 매출을 달성하는 데 보유자산이 얼마나 효율적으로 활용되는가를 보여주는 지표로 각종 회전율로 측정합니다. 회사형 투자신탁(company type investment trust) 증권투자신탁의 한 형태로 수익증권이 아닌 투자회사의 주식에 투자하는 방식입니다. 개방형과 폐쇄형으로 나누어지는데, 뮤츄얼펀드는 개방형에 해당됩니다. cf. 투자회사 ⇔ 계약형 투자신탁 효율적 투자선(efficient frontier) 주어진 투자기회집합 중에서 평균-분산 기준을 따르는 지배원리에 의해 도출된 우월한 투자기회들을 연결한 투자기회선 cf. 지배원리 퍼가실땐 출처를 꼭 밝혀주세요 출처 : 『우주장터』 |
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