바이오랜드(052260) 천연물원료, 다양한산업을 아우르며 안정적 성장
종목리서치 | 메리츠종금
투자의견 BUY, 목표주가 37,000원 신규제시
- 바이오랜드에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 37,000원을 신규 제시. 목표 주가는 주당순이익에 동일 산업군의 비교대상 기업들의 밸류에이션 PER25배를 부여한 가격.
투자포인트
- 글로벌 시장 진출 및 밸류체인 확대로 외형성장 동사는 그동안 구축한 천연물원료 경쟁력을 기반으로 본격적인 중국시장 진출을 진행중. 2014년 6월 중국 장쑤성 하이먼에 신규공장을 준공. 2015년 2월부터 제품양산. 2015년을 기점으로 중국시장 진출이 본격적으로 시작될 것으로 보며 중장기적으로는 SKC그룹 채널을 통해 북남미 및 동남아시장까지 영역을 확대해 나간다는 계획. 향후 SKC 모회사의 글로벌 채널을 기반으로 OEM/ODM/완제품 비즈니스로 밸류체인을 확대한다는 계획에 있는데 중장기적 투자관점에서 중요한 체크포인트.
- 다양한 전방산업(화장품/식품/의약/의료기기) & 거래처로 실적 안정성과 성장성을 모두 확보
최근 결산년도 기준 사업부별 매출액은 화장품원료는 444억원(58%비중), 기능성식품원료 181억원(23%), 의약품원료 36억원(5%), 의료기기/진단키트 61억원(8%), 마스크팩 45억원(6%). 사업다각화 측면에서 볼 때 기업영속성과 실적안정성이 강화되는 방향으로 기업의 체질이 개선되고 있다고 판단. 거래처는 화장품/건강기능식품/원료의약품/헬스케어 산업까지 다양하게 분포되어 실적안정성과 성장성 모두 우수.
- SKC그룹사 핵심 계열사로 성장할 것으로 1995년 설립 이래 천연물 소재산업 국산화 선도기업이자 국내 천연화장품 원료 업계 1위업체인 바이오랜드, SKC는 이러한 바이오랜드 인수를 통해 유무기소재사업에서 바이오/생물원료까지 사업영역을 확대해 간다는 계획. 현재 총 지분률 27.9%로 최대주주 지위 확보하며 SK핵심계열사로 편입. SKC가 구축해 놓은 해외채널은 바이오랜드가 글로벌 기업으로 성장하는데 큰 역할을 할 수 있을 것으로 기대.