원익머트리얼즈 : 상저하고 실적 전망

[주식 이야기]

[DB증권 반도체 서승연]
 
원익머트리얼즈(104830): 상저하고 실적 전망

■ 2Q25 Preview – 시장 예상에 부합할 실적

- 원익머트리얼즈의 2Q25 매출액, 영업이익은 각각 783억원(+0% QoQ, +2% YoY), 149억원(+1% QoQ, -7% YoY)으로 컨센서스에 부합할 것으로 예상

- 주고객사의 DRAM 및 파운드리 가동률 상승과 북미 고객사향 PF3 신규 가스 공급에도 불구하고 비우호적인 환율로 전분기 수준의 실적을 기록할 것으로 전망함

■ 2025년 상저하고 실적 전망

- 메모리 업황이 개선되고 있는 가운데 계절적 성수기로 하반기로 갈수록 반도체 고객사 가동률은 상승할 것으로 전망됨

- 원익머트리얼즈의 실적 역시 상저하고 흐름이 예상됨. 다만 전환투자 후 하반기 본격적으로 가동률이 상승할 것으로 기대되었던 NAND의 경우 예상 대비 가동률 상승이 더딜 것으로 전망함

- 2025년 매출액, 영업이익은 각각 3,206억원(+3% YoY), 637억원(+23% YoY)으로 전망함

■ 투자의견 Buy, 목표주가 26,000원 유지

- 원가 절감에 따른 수익성 개선 속 중장기 북미 고객사향 PF3 공급의 적용 제품군 확대에 주목함

- 현재 주가는 12개월 예상 순익 기준 P/E 5.2배로 저평가 구간임. 원익머트리얼즈에 대해 투자의견 Buy를 유지함

보고서 링크: https://abit.ly/35399k