SNT모티브 : 매출액도 1조원 훌쩍 넘고, 시총도 1조원 넘을 거에요

[주식 이야기]

SNT모티브 (064960.KS/매수): 매출액도 1조원 훌쩍 넘고, 시총도 1조원 넘을 거에요
[하나증권 자동차 Analyst 송선재]

■목표주가를 4.0만원으로 상향 
-SNT모티브에 대한 투자의견 BUY 유지, 목표주가 신규 4.0만원(SOTP 적용, 목표 P/E 10.5배)로 상향
-2025년부터 신규 매출원들이 순차적으로 가세하며 2028년까지 외형이 확대된다는 점에 주목

■2Q25 Review: 영업이익률 10.3% 기록
-2분기 실적 시장 기대치에 부합(영업이익 기준 +2%). 
-매출액/영업이익 2,575억원/266억원(+7%/+6%(YoY))
-자동차 부문 매출 +8%, 파워트레인용 오일펌프 매출액 +9%, 자품 매출액 +8% 
-HEV/EV 모터는 고객사의 친환경차 생산 증가로 +11%(YoY), 전자식 오일펌프(EOP) 매출도 신규 55억원 가세하며 모터 매출액 + 20% 
-자동차용 전자 매출액은 수주 감소로 -7% (YoY) 
-방산/반도체장비 매출액 +3% (YoY), 반도체장비 매출액 -5%, 수출 위주로 방산 매출액 증가했기 때문(방산 내수/수출 -41%/+211%). 
-영업이익률 10.3%(-0.1%p (YoY), +0.1%p (QoQ)). 1분기 대비 환율 하락하며 자동차 수출 및 방산 수출 채산성 하락했으나, 고수익 오일펌프/모터의 성장으로 자동차 및 방산/반도체장비 모두 이익률 두 자릿수로 파악 
-세전이익의 감소(-47% (YoY))는 외화환산손실 발생 때문

■2025년~2027년 신규 납품들이 외형 성장을 이끌 것
-HEV 모터 매출액 꾸준히 증가, 파워트레인용 오일펌프의 성장 기여도 높아지는 모습
-2025년부터 현대트랜시스향 전자식 오일펌프(EOP) 납품 연간 300억원/8년(총액 2,400억원), 하반기부터 방산 수출(연간 700억원/2년, 총액 1,400억원) 가세 
-2026년부터 현대모비스향 제동 모터 연간 300억원/8년, 2027년부터 현대차향 전자식 오일펌프 납품 연간 200억원/5년 
-현대트랜시스향 전기차용 헤어핀 구동모듈(모터+인버터)은 연간 2,000억원/10년의 총액 2조원 규모


전문: https://vo.la/tWNfSiB