대내외적 세금 리스크가 확대되는 주간, 대응법은?

[주식 이야기]

[NH/나정환] 주간 전략 프리뷰
■ 대내외적 세금 리스크가 확대되는 주간, 대응법은? 

▶️ KOSPI 주간예상: 2,950~3,250pt

- 상승 요인: 증시 대기자금 

- 하락 요인: 미국과의 관세 협상, 미 연준 금리 인하 기대감 축소, 세법 개정안

■ 주간 프리뷰 및 투자전략

- 관세 협상: 한국과 미국의 2+2 통상협의가 무산된 이후 최고위급 회담에 차질이 빚어지는 중. 트럼프 대통령과 베센트 재무장관이 남은 7월에 해외 일정이 있다는 점에서 8월 1일 25% 상호관세가 확정일 전에 협상을 통해 관세율을 낮추기는 어려울 것. 관세 불확실성이 지속된다는 점에서 수출주에는 부담 요인으로 작용

- 세법 개정안: 세법 개정안 초안에 법인세 인상(24%->25%), 대주주 양도세 요건 강화 등이 포함. 국내 주식시장에 부정적인 정책이 나올 수 있다는 우려가 주가의 상단을 제한하는 요인. 법인세 인상은 실적에 부정적으로 작용하나, 세법 개정안에 배당 분리과세가 포함될 시 부정적 영향을 일부 상쇄할 것. 하반기에 자사주 소각 의무화 등 기존의 주주 친화적인 정책이 의회를 통과하는 것이 확인될 시, 외국인 수급의 추가 유입은 가능할 것

- 투자전략: 2분기 실적이 발표되는 가운데 다음주는 미국의 상호관세(8/1), FOMC(7/31) 등 다수의 이벤트가 산재. 관세 리스크가 부각되는 시점에는 국내 소비 관련주를 선호. 특히 2분기 한국 민간 소비가 회복세를 보이고, 민생 소비 쿠폰도 지급된다는 점은 내수 소비주에 우호적. 2분기 실적에 대한 기대감이 있는 화장품, 여름철 휴가 시즌에 관광 특수 효과를 볼 수 있는 내수 및 면세 업종에도 관심. 상반기에 트럼프의 관세 리스크에 대항해 우수한 주가 수익률을 기록했던 조선업종도 대안이 될 수 있음

- 관심 업종: 음식료(롯데칠성 A005300), 조선(HD현대미포 A010620), 화장품(아모레퍼시픽 A090430), 내수 및 면세(신세계 A004170), 제약/바이오(리가켐바이오 A141080)
 
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