에이비엘바이오 : 오버행으로 인한 주가 조정은 매수 기회

[주식 이야기]

[메리츠증권 제약/바이오 김준영]
2025.7.29 (화)

에이비엘바이오(298380)
오버행으로 인한 주가 조정은 매수 기회


- 투자의견 Buy, 적정주가 90,000원으로 상향


- 시장에서 주목받지 못한 ABL111 결과

Claudin 18.2 타겟 파이프라인의 단점은 발현도에 따른 효능 차이, 다수의 ADC를 포함한 경쟁 약물은 모두 발현도가 낮은 환자군에서 제한적인 효능 도출. ABL111은 ESMO GI 2025에서 17명의 병용 임상 1상 결과를 공개했으며 저발현에서도 긍정적 효능을 도출하여 밸류에이션 이점 및 기술 이전 가능성을 높인 상황. 40명의 임상 1상 결과는 1Q26에 공개될 예정이며 기존 결과 재현 시 신약 가치 상승 가능성 존재


- ABL301 임상 1상 체크포인트

Grabody-B에 적용된 IGF1R 타겟은 기존 파이프라인 임상 결과 참고 시 고혈당 관련 부작용 리스크 보유. 다만 ABL301 전임상 결과에서 고혈당 리스크를 해소한 결과를 도출하며 임상 연구에서의 재현 여부를 주목할 필요 존재. 사노피가 임상 2상 진입을 목표로 하는 만큼 임상 1상에서의 안전성 결과는 긍정적으로 도출될 가능성 존재하며 향후 결과에 따라 추가적인 업사이드 기대.

ABL301 임상 결과 공개 시 Grabody-B 플랫폼 가치 또한 상승할 여력이 있으며 그에 따른 추가적 기술 이전 가능. 

더불어 임상 2상 진입 시 Sanofi로부터 마일스톤 수령 가능하며 신약 승인 확률을 고려하여 ABL301의 신약 가치 상승 가능.


자료: https://buly.kr/4xXtzHG