SK이터닉스 : 햇빛을 머금고 자라나는 실적

[주식 이야기]

[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준/조재원]

▶️ SK이터닉스(475150)
: 햇빛을 머금고 자라나는 실적

◎ 솔라닉스가 견인할 2Q25 실적
- 2Q25 매출액 559억원(+116% QoQ), 영업이익 163억원(+1,431% QoQ, OPM 29%) 전망
- 솔라닉스 신사업이 가속화된 부분이 호실적 견인할 전망
- 신사업을 통해 풍력 EPC, 연료전지 매출 공백기에도 실적 변동성이 완화되고, 전사 수익성도 개선된다는 점이 긍정적

◎ 신사업 성과 가속화
- 솔라닉스 사업 진행 속도가 빨라지면서, 연내 솔라닉스 4호(40MW) 개발용역 매출까지 반영될 전망
- 2025년 솔라닉스 관련 매출 추정치를 306억원(이전 추정치 대비 +50%)으로 상향 조정
- 내년부터는 매년 약 65억원 규모의 전력 판매 매출도 추가될 예정
- 앞으로 보유 태양광 자원이 누적되면서, 2028년 전력 판매/O&M 매출액 300억원 상회, 이후 매년 100억원 이상씩 확대될 전망

◎ 중장기 투자 매력도 점증
- 2025년 매출액 3,525억원(+6% YoY), 영업이익 500억원(+33% YoY) 전망
- 신안우이 해상풍력 매출 발생 시점을 1Q26으로 조정하면서, 이전 대비 실적 추정치 소폭 하향 조정
- 신안우이(390MW, 2026년), 인천 굴업도 1단계(240MW, 2027년) 등 대규모 해상풍력 프로젝트 잇달아 착공 예정
- 내년부터 본격적인 매출 성장 사이클에 진입할 예정
- 매년 안정적으로 발생하는 전력 판매/O&M 매출 기반이 점차 누적되고 있다는 점에도 주목

▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11515