토비스 : 하반기 더욱 뚜렷해질 성장

[주식 이야기]

[NH/스몰캡(심의섭)]

[토비스]

★하반기 더욱 뚜렷해질 성장

■2Q25 Review: 비우호적인 대외환경에도 불구, 서프라이즈!

2Q25 잠정실적 연결 매출액 1,664억원(+2.3% y-y, +8.2% q-q), 영업이익 183억원(+14.6% y-y, +52.0% q-q, 영업이익률 11.0%)으로 시장 컨센서스 및 당사 추정치 상회

카지노 모니터 매출액은 약 680억원으로 전분기 및 전년동기 대비 소폭 증가

전분기대비 낮아진 환율, 관세 등 비우호적 영업환경에도 불구, 꾸준한 성장을 나타내고 있으며, 글로벌 카지노 리조트 투자 추세는 지속 확대되고 있어 동사 카지노 모니터 사업 또한 중장기 성장 지속 전망

전장 디스플레이 매출액은 약 900억원으로 견조한 성장세 지속. 관세 영향에도 불구, 주요 고객사향 신규 차종 수주가 누적되며 계단식 성장이 이어지는 추세


■우려만 반영된 주가, 갈수록 뚜렷해질 성장

실적 성장세는 하반기 갈수록 더욱 두드러질 것으로 전망

하반기 카지노 모니터 사업 계절적 성수기 효과와 더불어 전장 사업 또한 신규 차종 수주 확대에 따른 매출 성장 기대

4분기부터 컨티넨탈향 신규 공급이 시작될 예정이며, 지난 6월 수주한 신규 완성차향 볼륨 모델 또한 내년 하반기부터 납품을 시작하며 다시금 고성장 사이클 진입 전망

미국발 관세 불확실성 및 완성차 판매 둔화 우려 등으로 동사 주가는 연초 이후 부진하였으나, 금번 실적을 통해 이러한 우려를 불식시키는 견조한 펀더멘탈 및 성장성 확인

'25E 기준 PER 4.8배 수준으로 성장성 대비 저평가 구간이라 판단되며, 기반영된 우려를 딛고 다시금 성장에 대한 기대를 갖기 좋은 시점


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