비츠로셀 : 견조한 펀더멘탈, 견조한 수급, 견조한 성장세

[주식 이야기]

[NH/스몰캡(심의섭)]

[비츠로셀]

★견조한 펀더멘탈, 견조한 수급, 견조한 성장세

■2Q25 Review: 비우호적인 대외환경에도 불구, 호실적 발표

2Q25 연결 매출액 565억원(+4.3% y-y, +4.8% q-q), 영업이익 161억원(+10.0% y-y, +7.0% q-q, 영업이익률 28.5%) 발표

매출액은 시장 기대치를 소폭 하회하였으나, 영업이익 기준 분기 최대실적을 경신하는 호실적 발표

수출 비중이 80%를 상회하는 사업 특성상 달러화 약세 영향이 컸음에도 불구, 스마트 그리드향 매출은 -3.0% q-q 감소하는데 그쳤으며, 고마진 제품군(고온전지 및 앰플&열전지) 매출이 크게 증가하며 전사 실적 성장 및 수익성 견인

2분기 고온전지 매출은 116억원으로 +45.0% y-y, +31.8% q-q 증가하였으며, 앰플&열전지 매출은 90억원으로 +25.0% y-y, +12.5% q-q 증가

■지속되는 주가 상승에도 불구, 여전히 매력적인 Valuation

하반기 실적 또한 계절적 성수기 영향과 더불어 고마진 제품군들의 매출 성장이 지속되며 y-y, q-q 견조한 성장 전망

다만 미국향 매출 비중이 높은 고온전지의 경우 관세 영향이 발생할 것으로 예상되나, 전사 실적 및 수익성에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단

이러한 점을 감안하여 보수적인 가정 하, 실적 전망치 유지

국내 전력기기, 방산 기업들의 실적 성장 및 주가 상승이 지속되는 가운데 동사 또한 이러한 전방 산업 성장에 따른 수혜로 실적 성장, 기업가치 재평가 지속 중

지난 6월 기업가치 제고 계획 공시를 통해 높은 성장 목표, 신규 사업모델 확장, 주주환원 정책 및 ESG 경영 강화 등을 발표하였으며, 이에 외국인을 중심으로 꾸준한 매수세가 이어지며 주가 또한 견조한 상승 추세

주가 상승에도 불구, '25E PER 13.6배, '26E 11.5배 수준으로 여전히 Valuation 매력 높다 판단

☞리포트: https://m.nhqv.com/c/gurbn