코오롱ENP : 견조한 실적과 주가

[주식 이야기]

[신한투자증권 정유/화학/2차전지 이진명, 김명주]

** 코오롱ENP(138490)

* 코오롱ENP; NDR 후기: 견조한 실적과 주가

신한생각: 유효한 연간 증익 기조 
- 하반기 일시적 둔화에도 업종 내 차별화된 수익성 지속
- POM: 글로벌 M/S 확대 및 고부가(OPM 30%↑) 메디컬향 확대로 이익 퀄리티 개선
- 컴파운드: 고율 가동 및 스폐셜티(광케이블향 등) 확대로 수익성 개선 추세(23년 2%→1H25 11%) 지속

NDR 후기: 연간 상고하저 예상
- POM: 매출액 673억원(-3%) 기록, 수익성 10% 초반→재고축적 수요 둔화로 판매량 -10%
- 컴파운드: 매출액 545억원, OPM 10% 수준으로 QoQ flat→판가 변동 제한적&판매량 소폭 증가
- 연간 실적은 전방 수요 둔화로 상고하저→다만 중국의 수입산 POM 반덤핑(美 74.9%, EU 35%↔️코오롱ENP 6.2%)으로 우호적인 영업환경 지속

Valuation & Risk: 우려대비 양호한 주가 흐름
- 목표주가 9,400원, 투자의견 '매수' 유지
- 연초 이후 주가 26% 상승하며 화학 업체 평균(16%)대비 아웃퍼폼
- 업종 부진 장기화에도 글로벌 탑티어 경쟁력 바탕으로 견조한 흐름 지속 전망


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