엔비디아 실적 WSJ 기사 - 유진증권 정리

[주식 이야기]

[WSJ] Nvidia Breaks Sales Record Despite Chinese Trade Hiccups

* Nvidia 사상 최대 매출 기록. 7월 분기 매출 467억 달러, 전년 동기 대비 56% 증가, 애널리스트 전망치와 대체로 부합

- 데이터센터 부문 매출 411억 달러로 yoy 56% 증가, 예상치였던 413억 달러보다는 소폭 낮았음

* 분기 순이익 264억 달러, 전년 대비 59% 증가. 3분기 매출 가이던스는 540억 달러로 제시, 이는 월가 컨센서스보다 약간 높은 수준

- 주가는 데이터센터 매출 전망치 소폭 미달로 인해 시간 외 거래에서 소폭 하락(-3%, 07:30 am). 데이터센터는 회사 매출의 89%를 차지하는 핵심 부문으로, 2분기 연속 예상을 밑돌았음. 

- 그러나 직전 보고서는 Nvidia가 중국 매출 손실 규모를 구체적으로 밝히기 전이었기 때문에, 애널리스트들이 해당 요소를 반영해 목표치를 조정하지 않았던 상황이었음

* AI 산업의 폭발적 수요가 호실적의 배경. OpenAI, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta 등 소프트웨어 기업들이 점점 더 강력한 AI 모델을 훈련하기 위해 대량의 Nvidia 칩을 매입하고 있음. 이러한 수요 덕분에 중국에서의 차질에도 불구하고 매출 성장이 이어짐

* Nvidia의 차세대 Blackwell GPU 매출은 전 분기 대비 17% 증가, Jensen Huang CEO는 “수요가 매우 좋다(extraordinary)”고 언급. Blackwell 서버의 초기 고객으로 Disney, Hitachi, 현대자동차, SAP 등을 언급함


* Nvidia 주가는 4월 초 이후 거의 두 배 가까이 상승했음. 당시 주가는 12개월 저점인 주당 95달러 미만으로 하락, 미중 무역 전쟁이 격화되던 시기였음. 같은 달 트럼프 정부는 중국 고객을 대상으로 한 H20 칩 판매를 금지했음

* 트럼프 대통령은 8월에 입장을 바꿔, Jensen Huang CEO가 백악관을 방문해 중국에서 발생하는 AI 칩 매출의 15%를 정부에 제공하겠다고 약속한 뒤 H20 판매를 재개하도록 허용. 경쟁사 AMD 역시 MI308 칩과 관련해 같은 조건에 합의

* 그럼에도 불구하고 Nvidia의 중국 내 미래는 여전히 불확실함. 중국 정부가 기업들에게 H20 구매를 자제하라고 권고한 이후, 회사는 H20 생산을 중단했음. 트럼프 대통령은 이달 초 백악관 회의에서 Blackwell 칩의 성능을 30~50% 낮춘다면 중국 판매를 승인할 수도 있다고 언급

* Nvidia는 미국 정부에 축소 버전 Blackwell 칩 판매 승인을 요청하고 있음. Collette Kress CFO는 Blackwell이 “AI 추론의 새로운 표준”이라며, “우리는 모든 산업을 변화시킬 산업혁명의 초입에 있다”고 말했음

* Kress는 7월 분기 동안 새로운 H20 칩을 전혀 판매하지 않았으며, 지정학적 문제로 3분기에도 H20 매출을 가정하지 않는다고 설명함. 데이터센터 매출이 예상보다 낮았던 이유 중 하나는 H20 매출이 분기 중 40억 달러 감소했기 때문


* 이러한 문제가 해결된다면, 3분기에 20억~50억 달러 매출을 달성할 수 있다고 Kress는 밝혔음. 또한 새로운 주문이 있다면 매출 규모는 더 늘 수 있다고 덧붙임

* 회사는 7월 분기에 기존에 주문된 H20을 중국에 1억8천만 달러어치 판매했으며, 중국 외 제한받지 않는 고객에게 약 6억5천만 달러 규모의 H20 칩을 판매했음

* 또한 Nvidia는 600억 달러 규모의 신규 자사주 매입을 승인. 이는 자사주 매입 속도의 대폭적인 가속화를 의미함. 회계연도 상반기 동안 243억 달러 주식을 매입했으며, 직전 분기 말 기준으로 147억 달러 규모의 추가 매입 승인분이 남아 있었음
https://www.wsj.com/business/earnings/nvidia-nvda-q2-earnings-report-2026-2939143b?st=kYWuvw