금 관련 경제 소식들(4/28)

[홍두깨]

금 관련 경제 소식들(4/28)

일주일간의 경제 소식과 평론들을 모아서 내용이 길며, 읽는데 많은 시간이 소요됩니다.

1. 주간 금 시세

2. 경제 소식

           러시아는 보유 금을 어느 누구에게도 맡기지 않고 국내에 보관-RT

           10년 만기 미국 국채 수익률은 금융 시장에 충격파를 일으킬 수 있는 3%에 접근-cnbc

3. 달러의 몰락과 금

           1) Jason Goepfert, 똑똑한 돈들이 지금 하고 있는 놀라운 광경

           2) Greyerz –세계적 혼란에 대비하라

           3) 추락하는 주식 그리고 상승하는 금과 함께 많은 사람들을 걱정하게 하는 것-KWN

           4) 우리가 주요 시장들에서 얼마나 급속히 공포를 볼 수 있는 이유-KWN

           5) Celente – 시장들에서 공포를 일으킬 또 하나의 변수

           6) Peter Schiff: '연준은 마구씨 같다! 우리는 대대적 금융 위기로 향하고 있다'

1. 주간 금 시세

주간 종이 금 차트입니다.

주간 종이 은 차트입니다.

주간 달러 인덱스 차트입니다.

주간 텍사스 원유가격 차트입니다.

2. 경제 소식

러시아는 보유 금을 어느 누구에게도 맡기지 않고 국내에 보관

2018년 4월 21일, RT

https://www.rt.com/business/424752-russia-gold-reserves-us/

러시아 중앙 은행은 그 보유 금을 국내에 보관하고 있으며 국내에서만이 그 금이 안전할 수 있다고 국가 금융 시장 위원회 의장인 아나톨리 악사코프가 말하였다.

미국 연준으로부터 금을 송환할 것이라는 터키의 결정에 대한 질문에 답하면서 악사코프는 말하였다: "우리는 미국에 보유 금을 가지고 있지 않으며 해외에 외환 거래소만 가지고 있다. 어느 누구도 우리 금에 손을 뻗을 수 없다."

러시아의 외환 보유액은 외국 통화, 특별 인출권 보유량, IMF에서 준비금 포지션과 실물 금으로 구성되어 있다. 러시아 외환 보유액 중에서 실물 금의 양은 4월 1일자로 52.88톤 늘었고 1,861.1톤에 이른다.

2014년 러시아에 대한 서구의 제재가 가해진 후 러시아는 외환 보유액에서 금 비중을 7.8%로부터 15% 이상으로 상당히 올렸다.

세계 최대 금 매수자이며 3위 생산국인 러시아는 최근 몇 년 간 자국 내에서 채굴된 금을 포함하여 매입을 상당히 늘렸다.

러시아 중앙 은행은 금괴 매입 속도를 두 배 이상으로 하였다. 지정학적 혼란의 시기에 크레믈린은 금을 안전 자산으로 보면서 러시아 정부는 외환 보유고에 추가하기를 원한다. 러시아는 미국, 독일, 이태리, 프랑스와 중국에 이어 6위 금 보유국이다. 2000년 이후 러시아의 금 보유량은 500% 급증했다.

10년 만기 미국 국채 수익률은 금융 시장에 충격파를 일으킬 수 있는 3%에 접근

2018년 4월 23일, cnbc

https://www.cnbc.com/2018/04/23/bonds-and-fixed-income-data-auctions-on-the-agenda.html

기준이 되는 10년 만기 미국 국채 수익률은 야단법석으로 한 주를 시작하여 2.99%로 올랐고 세계 금융 시장들 전반에 반응을 일으킬 수 있는 중요한 3%를 건드리고 있다.

10년 만기 미국 국채 수익률은 월요일 아침에 2014년 1월 이후 가장 높은 수준인 2.998%를 기록한 후 미 동부 시각으로 오후 4시에 2.973%이다. 30년 만기 미국 국채 수익률은 3.143%였다. 수익률은 채권 가격들과 반대로 움직인다.

모기지 금리들과 다른 금융 도구들의 기준은 증가하는 인플레이션 신호들과 연준이 추가 금리 인상이 있을 것이라는 신호를 보내면서 4월에 급등하였다.

...

연준 자금 선물 시장은 월요일 아침 현재 연준이 12월에 한 번 더 움직일 것이라는 데에 50% 가능성을 주었다.

금요일 10년 만기 미국 국채 수익률은 2014년 1월 이후 최고인 2.96%를 기록하였고 2년 만기 미국 국채 수익률은 2008년 9월 이후 최고 수준을 기록하였다.

3%에로 접근은 세계 주식 시장들에 부담을 줄 수 있다. 2월 2.9% 위로 수익률이 올랐을 때 상승하는 차입 비용에 대한 우려는 S&P 500에 대한 조정을 일으키는데 일조하였다.

여전히 일부 투자자들은 금융 위기 동안 쌓여진 엄청난 대차대조표를 연준이 해소하면서 오는 그 움직임을 환영할 수도 있다.

US 3-MO  1.825%  +0.018

US 1-YR   2.216%  +0.015

US 2-YR   2.478%  +0.021

US 5-YR   2.822%  +0.031

US 10-YR  2.977%  +0.026

US 30-YR  3.144%  +0.002

미국 기존 주택 판매는 3월에 월간 기준으로 1.1% 늘었고 매수자들이 가용할 수 있는 부동산들의 줄어드는 숫자에 당황하지 않고 있음을 말한다.

전국 부동산 협회는 말하기를 지난 달 주택은 계절적 감안하여 연간으로 560만 채 팔렸다고 하며 2월의 554만 채 보다 늘었다.

지정학이 전면과 중심에 있다. 토요일 북한은 핵과 미사일 실험을 멈추기로 맹세하였고 대신에 평화와 경제 성장을 추구하기 위해 핵실험 장소를 폐기할 것이라고 덧붙였다. 트럼프 대통령은 일요일 트위터에 글을 올리기를 북한 핵 위기는 해결과는 거리가 있다고 하였다.

프랑스 마크롱 대통령은 이번 주 그의 미국 방문을 시작하였고 트람프를 만날 예정이다.

무역 전쟁이 고조되는 한편으로 중국은 북한에서 미국에 의해 포위될 것을 우려

2018년 4월 25일, zero hedge

https://www.zerohedge.com/news/2018-04-25/trade-war-escalates-china-fears-being-outflanked-us-north-korea

바로 최근까지 한반도에 대한 중국의 가장 큰 우려는 1953년 이후 지속되어 온 냉전이 전면적인 핵 충돌로 터질 수 있다는 가능성을 내포하였다.

그러나 김정은이 미국과 협상과 기꺼이 하려고 하며 핵 프로그램 포기를 고려한다는 신호를 하면서 중국은 갑작스럽게 미국 동맹이 된 북한이 한국과 통일하는 것- 혹은 더욱 고약한 것으로 그 미사일을 베이징으로 향하는 것에 대하여 더욱 우려하게 되었다.

금요일에 있게 될 한국의 문재인 대통령과 북한의 지도자 김정은 사이에 대화를 앞두고 파이낸셜 타임즈는 보도하기를 중국은 한국 전쟁으로 시작된 한반도에서 지속되고 있는 영향력의 전투에서 미국에 의해 포위되고 있는 것에 대하여 걱정을 하고 있다고 했다.

...

파이낸셜 타임즈가 환기하듯이 중국의 우려는 그 전례가 없는 것이 아니다: 러시아는 1990년에 독일 통일 동안 하였던 맹세를 미국이 파기한 것을 비난하였다.

한편으로 일부 분석가들은 미국 제재를 위반하고 북으로 흘러 들어가는 석유 공급의 증가를 북한이 여전히 그 역사적 후원자에게 경제적으로 의존하고 있다는 증거로서 인용하였다.

중국은 여전히 고립된 그 공산주의 국가의 외국과의 무역 교역의 약 90%를 책임지고 있는 사실은 언급할 필요가 없다.

2위 경제국의 지도자들은 또한 중국이 고의적인 불공정 무역 관행을 포기하라는 미국의 요구에 대하여 트럼프 대통령과 싸움에 개입해왔다.

하지만 다른 이들은 북한의 동기에 더 의심을 하고 있다. 한 분석가는 추정하기를 북한은 미국과 중국을 서로 대결시켜서 그 핵 프로그램에 대한 보다 많은 유연성을 확보하여 득을 보려고 한다는 것이다. 결국 북한의 과학자들이 북한의 대륙간 탄도 미사일에 핵탄두를 장착하는 제조 능력에 놀랄 정도로 가까이 가면서 중국은 최근 몇 년 동안 점진적으로 북한의 핵 야망에 대하여 비판적이 되었다. 

그러나 북한이 갑자기 미국과 협상하려는 의도가 지정학적 책략이 될 수 있다는 최근 신호에서, 수요일 아침에 북한의 풍계리 핵 실험장의 중요한 터널 하나가 마침내 붕괴되었다는 보도가 나왔다.

이는 즉각적으로 김정은이 그 실험들이 중단되었다고 선언한 이면의 동기들을 가지고 있다는 추정을 일으켰다. 그러나 적어도 김정은이 대화를 추구하는 동기에 대하여선 의문이다.

그래서 중국은 미국과 친해지려고 하는 평양에 대하여 이제 걱정을 하는 것인가? 아니면 트럼프는 김정은의 간교함을 낮게 평가하고 있는 것인가...

여러분 생각은?

3. 달러의 몰락과 금

1) Jason Goepfert, 똑똑한 돈들이 지금 하고 있는 놀라운 광경

(ALERT: A Stunning Look At What The Smart Money Is Doing Right Now)

2018년 4월 20일, KWN

거의 기록적인 속도로 주식들을 내던지고 있는 똑똑한 돈들

다음은 센티멘트 트레이더의 Jason Goepfert의 대단히 중요한 보고서 글의 일부이다: "3월 21일자 보고서에서 '똑똑한 돈' 거래인들에 관련된 잠재적으로 부정적인 전개를 우리는 보았다. 당시에, 매수를 추적하는 지수는 52주 저점으로 무너진 한편으로 주요 주식 지수들은 여전히 그들 자체 저점 위에서 유지되고 있었다.

그 보고서는 블룸버그가 계산하는 똑똑한 돈 흐름을 보았다. 이는 우리가 사이트에 올리는 똑똑한 돈 지수보다는 다른 것으로 똑똑한 돈 심리와는 다른 것이다. 그것은 유사한 이름들의 지표들의 혼잡한 혼합이고 그 차이는 다음과 같다: 똑똑한 돈 지수(SMFI)는 CNBC에 언급된 덕분에 조금 주의를 끌고 있다. S&P와 같은 지수들은 그들 고점에서 그렇게 멀리 떨어져 있지 않는 한편에 똑똑한 돈 지수(SMFI) 붕괴는 고점을 자체 고점에서 18% 아래로 밀어 내렸다. 1982년 이전에 그 자료는 대단히 믿을 수 없고 그래서 그 이후 자료들은 아래 차트에 나와 있다. 붉은 막대들은 똑똑한 돈 지수(SMFI)가 52주 고점에서 얼마나 떨어져 있는지 보여준다.

기록적인 속도로 주식들을 내던지고 있는 똑똑한 돈들

S&P 500이 거의 자체 고점에서 있는 한편으로 SMFI가 그 고점에서 10% 이상 하락한 유일한 때는 2000년 1월에 일어났다. 심지어 최근 몇 달 동안에는 S&P가 상승을 유지하고 거의 최고치에 접근하고 있는 한편으로 SMFI는 더 낮아지고 있다.

그것은 분명 똑똑한 돈들이 떠나고 있다는 좋은 민첩함이다.

2000년 붕괴 직전은 똑똑한 돈들이 이렇게 적극적으로 떠났던 마지막 때였다.

그것은 2006년에도 다시 일어났지만 그 정도는 아니었다. S&P는 몇 년래 거의 최고점에서 거래되고 있었지만 SMFI는 하락하고 있었고 한계치인 -10%까지 가지는 않았다. 주식들은 2007년으로 상승을 이어갔고 SMFI도 회복을 하여서 그것이 불길한 것을 이끌지는 않았다.

주식들이 2008년으로 가면서 2007년에 고점을 치면서 SMFI는 다시 하락을 시작하였지만 주식들도 하락하면서 그것은 주식들로부터 일탈하지는 않았다.

보다 최근의 것으로 2015년 여름에 SMFI는 8% 이상 하락하였고 S&P는 가까스로 그 고점에서 거래되고 있었다. 그것 역시 좋은 민첩함이었다. 그러나 2014년 4월에 유시한 경고 신호는 잘 되지 않았다.

위에서 언급한 것처럼 이 지수의 의심스러운 적절한 이유는 있다. 대대적인 자산들과 소극적인 지수 ETF들의 손 바뀜 때문에 거래는 거래 마지막 시간까지 점점 모여지고 있다. 그것을 감안하면 이는 똑똑한 돈이라는 것은 견강부회이고 SMFI와 장 개장/마감 활동에 의존하는 유사한 지표들을 크게 왜곡하고 있다. 그것은 10년 전의 시장과 다른 시장이고 오늘날 우리가 갖는 것과 현저하게 다른 시장 구조에 근거한 어떤 것을 우리는 크게 의존해선 안 된다.

2) Greyerz –세계적 혼란에 대비하라

(Greyerz – Get Ready For Worldwide Chaos)

2018년 4월 22일, KWN

https://kingworldnews.com/greyerz-get-ready-for-worldwide-chaos/

세계가 다음 위기에 가까이 다가가면서 QE와 통화의 역사적 움직임을 예상했던 Greyerz는 KWN에 말하기를 사람들은 세계적 혼란에 대비하여야 한다고 했다.

오고 있는 혼란과 하이퍼인플레이션

Egon von Greyerz:  “다가오는 하이퍼인플레이션은 서서히 시작할 것이고 오고 있는 것을 소수의 사람들만이 깨달을 것이다. 그러나 일단 첫 실질적인 인플레이션 신호들이 나타나면 그 과정은 통화 가치가 하락이 가속되면서 대단히 급속하게 전개될 것이다.

이제 우리는 인플레이션의 첫 신호들을 보고 있을 가능성이 대단히 높다. 상승하는 석유, 은과 금리들과 함께 상승하는 CRB지수는 모두 우리에게 말하기를 인플레이션은 오고 있다고 한다. 처음에 우린 점진적인 상승을 보겠지만 곧 인플레이션은 다음 몇 년 안에 우리가 하이퍼인플레이션에 도달할 때까지 가속될 것이다.

물론 오늘날의 낮은 성장 환경의 믿을만한 결과로 어느 누구도 하이퍼인플레이션을 보지 못한다. 그러나 하이퍼인플레이션은 통화 사건이고 1913년 연준의 창설과 함께 시작한 주요 통화들 최종 움직임의 결과로 오게 될 것이다. 그때 이후 모든 통화들은 실질적으로 97-99% 하락했다. 그래서 0으로 가는데 겨우 1-3%만 남았다. 하지만 문제는 그것들이 1-3%만 하락하는 것이 아니라 100% 하락한다는 것이다. 이는 부채로 채워진 세계 경제를 구하기 위한 시도로 대대적인 돈 인쇄에 의해 달성될 것이다.

그 도중에 실세들은 사람들로부터 훔친다

그래서 중앙 은행들은 그렇게 오랫동안 실패를 하였을 때 왜 이제 인플레이션 창출에서 성공을 하게 되는 것인가? 돈 인쇄와 금리를 0혹은 마이너스로 낮추면서 그들은 인플레이션을 일으키기 위한 두 가지 큰 도구들을 사용하는 시간을 가졌다. 그러나 그것이 돈 가치를 파괴하는데 왜 그들은 인플레이션을 원하는 것인가? 예를 들어 평균 3% 인플레이션은 24년 안에 돈 가치를 절반으로 만든다. 그것에 대하여 무엇이 바람직한 것인가?

간단한 답은 그 인플레이션의 성장이 실질 성장의 느낌을 일으킨다는 것이다. 인플레이션은 사람들이 더 잘산다는 착각을 주지만 슬픈 현실은 그것이 실세들로 하여금 인플레이션의 교활함을 통해 보통 사람들로부터 훔치도록 허용한다는 것이다.

그래서 무한한 돈 인쇄와 신용 창출에도 불구하고 세계 곳곳의 정부들은 인플레이션에 의한 그들 원하는 성장을 일으키는데 실패하였다. 이것의 이유는 돈의 속도가 60년에 걸친 가장 낮은 수준으로 하락하였기 때문이다. 아래 그래프가 보여주듯이 돈 공급은 1981년 이후 0.9조 달러에서 15조 달러로 16배 올랐다. 같은 시간 동안 돈의 속도는 거의 3분의 2만큼 하락했다.

인쇄된 돈이 많을수록 그것은 덜 사용된다. 차트가 보여주듯이 돈 인쇄는 2006년부터 폭발적으로 되었지만 그 속도는 붕괴했다. 이는 진정 역설적인 것이고 새로운 현상이다. 간단한 설명이 있다. 먼저, 돈 인쇄는 사람들에게 도달하지 않고 있다. 은행들은 그들 약한 대차대조표를 떠받치는 데에 더 관심을 가지면서 인쇄된 돈을 대출하지 않고 있다. 그러면 이 인쇄된 돈들은 어디로 간 것인가? 은행들은 그 돈을 그들 자체 거래를 위해서만 사용해왔다. 그것들은 또한 주식들, 채권들과 부동산에 투자를 한 상위 1% 미만의 사람들의 혜택을 위해 갔다. 이들 자산 등급들에서 값싼 돈과 무한한 신용에 의해 지펴진 대대적인 인플레이션을 우리는 보아왔다. 그러나 그 숫자들은 공식 인플레이션 숫자 혹은 속도에 나타나지 않는다.

속도와 인플레이션이 상승하지 않고 있는 또 다른 이유는 세계가 이제 과도하게 빌렸고 보통 사람들이 너무 많은 부채를 안고 있어서 더 이상 부채를 안을 수 없기 때문이다. 우리는 부채 포화 상태에 이르렀고 돈 인쇄는 성장을 일으키지 못하고 있다. 그리고 왜 그래야 하는가?

인쇄된 돈이 부를 창출할 수 있다면 우리는 모두 일을 그만둘 수 있고 더 많은 돈을 인쇄만 하면 된다. 아래 그래프가 보여주듯이 1971년 이후 미국 부채는 1.5조 달러에서 70조 달러로 47배 커졌으며 GDP는 겨우 19배 상승했을 뿐이다.

1971년 이후 미국 부채는 47배 폭증

그래서 지난 48년 동안 GDP 1달러를 창출하는데 2.50달러가 소요되었다. 이것이 의미하는 것은 미국은 헛수고 하고 있다는 것이다. 그 나라는 인쇄된 돈으로도 성장할 수 없다. 양적 완화가 멈추고 높은 금리들과 결합하여 양적 수축이 시작할 때 어떻게 미국은 성장할 수 있을까? 성장할 수 없다는 것이 간단한 답이다. 미국 경제는 몇 년 안에 대단히 곧 갑자기 멈출 것이고 대대적인 역전으로 갈 것이다.

2016년에 미국 금리들은 바닥을 쳤다. 미국 10년 만기 국채는 1.3%의 바닥을 쳤다. 금요일 그것은 거의 3%였다.

심리적인 주요 수준인 3%를 돌파할 위험의 10년 만기 미국 국채 수익률!

2016년에 사상 최저를 기록한 35년 주기 차트는 이제 보복을 하며 상승으로 돌아섰다. 비록 우리가 조정을 보겠지만 그 금리의 추세는 이제 강력한 상승이고 현재 주기는 금리가 10%대 혹은 더 높은 것에 이를 때까지 돌아서지 않을 것이다.

채권시장에서 약세장은 미국 금리들을 10%대로 치솟게 할 것이다!

더 높은 금리들은 더 높은 인플레이션과 디폴트들의 결과로서 올 것이다. 신용 시장들은 대단히 위험해질 것이고 대출자들은 위험에 대하여 지불된다면 대출할 것이다. 채권 보유자들은 실질적인 돈으로 상환되지 않을 것임을 깨달을 때 겁에 질려 시장을 나갈 것이다. 기껏해야 가치 하락한 돈으로 더 많이 빌린 자금으로 돈을 상환할 파산한 정부들에 어느 누가 돈을 빌려줄 수 있는지 나는 결코 이해하지 못한다. 보다 가능성 있는 것은, 대부분 정부들이 비록 모라토리움 같은 환상적인 명칭을 찾는다고 해도 디폴트 한다는 것이다. 그래서 국채를 가지고 있는 이들은 쓸모 없는 약속어음을 들고 있게 될 듯하다.

석유 또한 강한 상승 추세에 있으며 2008년 고점으로 150달러에 이를 듯하다. 석유는 이미 2016년 저점에서 260% 올랐다. 세계 경제 하락 전환은 그것에 반대로 말하겠지만 석유 가격을 상승시킬 여러 다른 요소들이 있다. 먼저, 점진적으로 석유위안 득세가 유지되면서 바뀌긴 하겠지만 석유는 달러로 표시되고 있다. 그러나 붕괴하는 달러는 달로 표시 석유를 기록적인 가격으로 이끌 것이다. 그리고 사우디아라비아 혹은 특별히 이란과 함께 하는 어떤 지정학적 충돌도 마찬가지이다.

150달러로 향하는 석유!

마지막으로 은은 2년간의 삼각형 꼭지에서 벗어났다. 이는 은이 현재 가격의 몇 배에 이를 큰 움직임을 이제 시작할 것이라는 대단히 강력한 신호이다.

역사적 은 돌파는 은 가격을 사상 최고가로 향하게 한다!

금/은 비율은 귀금속들의 추세에서 대단히 중요한 지표이다. 나는 이전 글에서 그 비율의 80 수준의 중요성과 그 수준에 도달할 때마다 그것은 하락한다는 사실에 대하여 썼다.  지난 며칠 간 우리는 그것이 비율에서 5% 하락한 것을 보았다. 보통 귀금속들이 반전할 때 은이 앞장서고 이제 은이 금과 은에 대한 강세장의 다음 국면을 이끌고 있는 것으로 보인다.

우리는 이제 향후 몇 년 안에 하이퍼인플레이션의 경제로 갈 듯하고 우리가 염두에 두어야 하는 것은 그것이 금에 대하여 무엇을 의미하는가 하는 점이다.

37,500,000% 인플레이션! 그러나 금을 보유한 베네수엘라 사람들은 그들 부를 그대로 유지할 수 있었다!

위의 차트에서 여러분은 금이 베네수엘라 볼리바르로 표시된 것을 볼 수 있다. 그것은 매주 폭발적으로 상승했다. 그 가격은 금 세기에 200VEF에서 7500만 VEF로 올랐지만 그것이 끝난 것은 아니다.

우리는 향후 몇 년 안에 달러, 유로, 파운드, 엔 등등을 포함한 모든 통화들에서 유사한 움직임을 볼 것이다. 그러나 실물 금과 은을 돈 버는 방법으로 보아서는 안 된다. 대신에 그것이 없으면 여러분 부는 살아남지 못할 것으로 중요한 생명 보험으로 그것을 사야 한다."

3) 추락하는 주식 그리고 상승하는 금과 함께 많은 사람들을 걱정하게 하는 것

(With Stocks Plunging And Gold Rallying, This Has A Lot Of People Very Worried)

2018년 4월 24일, KWN

금은 다시 1,330달러 위로 올라서고 다우는 거의 24,000으로 추락하면서 이것은 많은 사람들을 걱정하게 하는 것이다.

다음은 Peter Boockvar가 보내온 글들 중 일부이다: 미국 10년 만기 국채 수익률에서 3%는 반올림 숫자가 아니다. 차트에서 보여지는 것처럼 2013년 9월에 정확하게 3.0%에 도달하고 곧 2013년 12월 31일에 3.03%에서 정점을 이루었다.

돌파를 위협하는 10년 만기 수익률!

3.03%를 넘어서는 것은 우리를 2011년 7월 이후 최고 수준으로 가게 하는 것이다. 나는 이것이 시기의 문제이고 금리의 추세는 상승이라고 믿는다...

다음은 Art Cashin의 글이다...

한 친구가 보내온 글– 3%에 대하여 강하게 압박하고 있는 10년 만기 미국국채 수익률과 함께 모기지 전문가인 내 친구 Barry Habib은 나에게 전자 편지를 보내왔다:

10년 만기 국채 수익률에 대한 새로운 내용이다. 수익률들은 결국 얼마 안 있어 3.04% 목표에 이를 것이다. 그 움직임은 주식들의 하락에 의해 지연되었는데 일시적으로 주식들에서 온 자금들이 채권들에 머무르게 한 것을 보았다. 그러나 상승하는 세계적인 수익률, 안정되고 있는 주식들 그리고 지난 주 다시 모기지 담보 증권(MBS)와 미국 국채 매입을 줄이는 연준과 함께 수익률은 더 높이 움직이고 있다.

달력에서 5월 1일에 동그라미를 그려라. 3월 개인 소비 지출의 발표 날이다. 이 중요한 인플레이션 지표는 사람들 예상보다 더 뜨겁게 나올 것이다. 그리고 헤드라인 개인 소비 지출을 전년대비 2% 위로 올릴 것이다. 코어(근원) 개인 소비 지출은 전년 대비 1.9%로 나올 듯하다. 이런 급등의 이유는 최근 12개월이 2018년 3월을 포함하고 2017년 3월을 빼버리기 때문이다. 2017년 3월의 숫자는 실상 마이너스 0.2 헤드라인이고 0.1 코어이다. 그것이 모다 정상적인 플러스 0.2로 교체되면 전년 대비 인플레이션은 일부 채권들에 대단히 우려되는 것이 될 것이다.

3.04%의 목표에 일단 이르게 되면 처음엔 유지할 것이다. 그러나 이 수준이 상승으로 돌파되는 것은 시간 문제일 뿐이다.

4) 우리가 주요 시장들에서 얼마나 급속히 공포를 볼 수 있는 이유

(WARNING: This Is How Quickly We Could See Panic In Major Markets)

2018년 4월 25일, KWN

주요 시장들에서 위험

다음은 레이몬드 제임스의 Andrew Adams의 글이다: 그것이 일어났다- 10년 만기 미국 국채에서 3% 수준과 함께 하는 시장의 흥미에 대하여 최근 며칠간 우리는 글을 써왔고 어제 그 문턱을 2014년 초 이후 처음으로 넘어섰다. 10년물은 거기서 오래 머물지 않았고 거의 바로 후퇴하여 남은 장 마감 때까지 3% 아래에서 거래되었다. 이제 3.00-3.05% 영역은 저항선으로 행동할 수 있지만 지배적인 추세는 수익률이 더 높이 올라가는 것은 시간 문제인 것을 말한다.

돌파: 미국 국채 수익률에서 3% 돌파가 전개되고 있다!

장기 저항선의 날은 피할 수 없는가?- 10년 만기 미국 국채가 단기 저항선 위로 올라선다면...

10년 만기 미국 국채가 3.00-3.05%의 단기 저항선 위로 올라선다면 1980년대 초 당시로 돌아가는(아래 차트의 굵은 빨간 선) 것을 막아 온 대단히 긴 장기 저항선까지 가는 길에 그렇게 오래 머물지 않을 듯하다.

1980년대 초의 하락 추세선은 마지막 방어선!

그리고 최종적으로...

시티 분석가 Tom Fitzpatrick의 달러 차트

달러의 곤경은 금과 은에 긍정적

Fitzpatrick은 “91.90-92.60 범위”에서 강력한 저항을 언급하였고 달러에서 다음 하락 쪽으로 가속의 촉매는 “87.80 – 88.70”이 뚫릴 때 일어날 것이라고 경고하였다. 이는 물론 금과 은 그리고 우량 광산주들에 대단히 긍정적이다.

5) Celente – 시장들에서 공포를 일으킬 또 하나의 변수

(Celente – Here Is The Wildcard That Will Unleach Panic In The Markets)

2018년 4월 26일, KWN

세계 상위 추세 연구가인 Gerald Celente는 시장들에서 공포를 일으킬 변수를 말한다.

끝이 가까운가?

Gerald Celente:  “2월초에 시작된 주식 시장 변동성의 이 시기에 주식을 비틀거리게 한 것은 예상보다 빠르게 상승하는 금리 전망이다.

이번 주의 거래는 올해 3번의 금리 인상 대신에 4번 인상될 것이라는 커지는 두려움과 함께 고평가 되고 과다 레버리지된 시장에 압력을 가하면서 하락 추세로 시작하였다.

또한 이번 주, 10년 만기 미국 국채 수익률이 2014년 이후 처음으로 3%를 기록하면서 높은 불안이 거리를 휩쓸었다. 미국 국채 수익률은 26조 달러의 미국 기업, 지방과 모기지 부채에 대한 금리들에 대한 충격을 줄 뿐만 아니라 금리 상승과 차입 비용이 늘어나면서 기업들은 주식 자사주 매입을 감속할 것으로 예상된다.

더구나 10년 만기 수익률이 3.5%를 넘어서면 수익률들이 더 높이 오를수록 채권들이 주식에 투자하는 것보다 더 매력적이 된다. 

시장들은 공세적인 금리 일정과 더 높은 수익률을 견딜 수 있을까?

우리의 예상: 단기적으로 그렇다, 단기적으로는 아니다.

그것은 금리다

그것들이 그것을 했을 땐 오랫동안 부정되었고 그것이 무슨 책략이었는지 확인하려 한다고 우리를 탓했지만 이제는 주류 매체들마저 시장을 키우고 지불 능력 있게 유지해 온 것은 2008년 공포 이후 중앙 은행들의 수 조 달러 값싼 돈의 양적 완화와 0%/마이너스 금리 정책이었다고 인정한다.

숫자가 그것을 입증한다: 기업들은 지난 10년 동안 그들 주식들 5.1조 달러를 사들였다. 그리고 월가를 값싼 돈으로 넘치게 한 연준 자금 금리는 여전히 극히 낮은 1.5%이다.

미국보다 더하다

사실, 경제를 감속시키고 그 시장들에 대한 압력을 가하는 상승하는 금리를 걱정하여 일본 은행 총재인 하루이코 구로다는 이번 주말에 말하기를 "일본 은행은 그 대단히 강한 유화적인 통화 정책을 상당 기간 동안 계속하여야 한다고 나는 생각한다"고 헸다.

구로다는 말하기를 일본 은행은 단기 정책 금리를 마이너스 0.1%에서 변경하지 않은 채 유지하고 10년 수익률은 0%에 머물 것이라고 했다.

유럽 전선에선 유럽 중앙 은행 총재인 마리오 드라기가 비슷한 걱정을 표명하였고 매월 3백억 유로의 채권 매입을 유지할 것과 금리를 2019년까지 마이너스 영역에서 유지할 것을 맹세하였다.

추세 예측

전망대로 트럼프 상승장은 끝났다. 시장들은 좀 더 높이 움직일 수 있는 한편으로 그것은 일시적인 것이 될 것이다. 변동성은 증가할 것이다. 시장들은 고평가되고 과다 레버리지 되었을 뿐만 아니라 시장들을 약세 영역으로 몰아가고 어쩌면 붕괴시킬 수 있는 변수에 취약한 상태이다.

우리의 우려들 중에는 중동에서 전면전의 개시를 일으킬 수 있는 지정학적 역학이다.

예를 들어 월요일에 석유 가격은 예멘의 후티스가 사우디 아람코 설비를 향하여 두 개의 탄도 미사일을 발사한 후 3년 전 사우디가 출범시킨 전쟁을 고조시키면서 배급이 차단될 것이라는 두려움에 3년래 최고로 올랐다.

석유 가격이 배럴 당 100달러 위로 돌파하면 그 충격은 주식 시장과 부동산 시장을 세계적으로 하락시킬 것이다.

킹 월드 뉴스 설명: 세계 시장들에서 100달러 이상의 석유 가격이 충격을 준다는 것을 의문이 없다. 이는 대대적인 인플레이션을 일으키고 우량 광산주들 뿐만 아니라 금과 은 가격을 급등시킬 것이다.

6) Peter Schiff: '연준은 마구씨 같다! 우리는 대대적 금융 위기로 향하고 있다'

Peter Schiff: ‘The Fed Is Like Mr. Magoo! We Are Headed For A Massive Financial Crisis’

2018년 4월 26일, shftplan

http://www.shtfplan.com/headline-news/peter-schiff-the-fed-is-like-mr-magoo-we-are-headed-for-a-massive-financial-crisis_04262018

Peter Schiff는 주식 시장이 느린 하락 쪽에 있다고 해도 가장 큰 문제는 실제로 채권 시장에 이라고 말해왔다. 지난 주 쉬프는 경고하기를 폭풍 전의 고요에 조심하여야 한다고 했으며 이번 주에 그는 연준을 포함하여 대부분은 다가오는 붕괴를 감지하지 못하고 있다고 했다.

수익률은 2008년 붕괴 전 이후 보지 못했던 수준으로 올랐다. 보다 심각한 것은 쉬프에 따르면 수익률 곡선이 밋밋해지고 있다는 것이다.

쉬프는 지적하기를 2차 대전 당시에 평균 채권 수익률로 돌아가 보면 이들 낮은 금리들은 탈선 상태이다. 그것들은 오랫동안 낮았지만 그것들은 영원히 낮게 머무르지 않을 것이다. 아직 시장은 그것이 또 다른 30년 동안 계속 갈 것으로 생각하는 듯하다.

“분명히 시장은 10년 만기 국채 금리가 향후 20-30년 동안 겨우 3% 넘는 정도에서 머무를 것으로 여기고 있다. 나는 그것이 미친 것이라고 말한다. 왜 그렇게 생각하는 것인가?"

적자를 생각해보라. 연방 정부는 매월 예산 1천억 달러 적자를 운영하고 있으며 이는 경기 확장이라는 시기 중에 일어나는 것이다. 침체가 오면 무슨 일이 일어날까? 물론 상승하는 금리는 문제를 일으킨다. 채권 만기가 오면 정부는 그것들을 더 높은 금리의 채권으로 교체하여야 한다. 이는 적자를 더욱 더 크게 한다.

문제를 일으키는 것은 연준이 취해 온 돈 인쇄 책략이다. 도대체 이성적인 사람이라면 인플레이션이 어떻게 낮게 유지될 것으로 여긴다는 것인가?

금리들은 대략 3%이고 이미 일부 손 떨림과 긴장이 있다. 그러나 피터가 말하였듯이 그것들은 쉽게 4% 혹은 심지어 5%로 갈 수 있다. 연준은 그 대차대조표를 줄일 계획이라고 계속 말하고 있지만 오늘날까지 그렇게 많은 채권들을 팔지 않았다. 그들이 긴축 계획을 제대로 완수하고 채권을 시장에 내던지면 무슨 일이 일어날까?

만약 연준이 이 경로에 계속 있다면 혹은 적어도 그 발언들이 이 경로에 있다면 금리들은 버터  자르는  뜨거운 칼처럼 3%를 벗어나버릴 수 있다."

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