KG이니시스 : 다시 시작

[주식 이야기]

[NH/윤유동] KG이니시스

[KG이니시스/ 다시 시작]

본업 PG의 회복세를 확인했으며 계열사들의 선전도 긍정적으로 평가. 다만 스테이블코인 관련 이벤트가 주가 변동성을 확대하고 있기 때문에 주가에 EPS 성장을 단기에 반영하기보다는 완만한 우상향 흐름 전망

▶️ 중소형 가맹점들의 회복

투자의견 Buy 유지하며 목표주가 14,000원(기존 12,000원)으로 상향. 1) 소비쿠폰이 마중물이 되어 우호적인 결제환경이 형성되었고 2) 주요 계열사들의 사업도 안정세에 접어들었으며 지배력 강화도 완료

3분기 온라인쇼핑 거래액 중 이쿠폰 거래액은 1.5조원(+2.3% y-y)으로 1년만에 흑자전환. 동시에 중소형/호스팅, 여행/항공/티켓 익스포저가 높은 동사 실적도 티메프사태 이전 수준으로 반등

▶️ 상저하고 흐름 확인

3Q25 연결매출 3,559억원(+5.3% y-y), 영업이익 283억원(흑자전환 y-y), 별도매출 1,841억원(+1.8% y-y), 영업이익 136억원(+4.6% y-y) 기록

본업: 분기 거래대금 8.4조원(+5.0% y-y, +10.5% q-q) 기록. 배달의 민족 거래가 증가하였으며, 애플의 아이폰17 출시에 따른 글로벌 부문 성장. 신규 가맹점으로는 패션브랜드 스투시, 알로 확보. 기존 가맹점은 꾸준한 성장을 유지하며 추가로 뷰티/패션/엔터 등의 산업군 집중 공략할 예정

계열사: KG모빌리언스는 작년 하반기 티메프 손실인식 기저효과로 3분기 흑자전환하였고 4분기도 유사한 추세 이어질 것. KG이니시스와 함께 스테이블코인 신사업 추진도 발표. 요식업은 상반기 마케팅 집행 이후 매출 증가. KG캐피탈은 신차 판매량 증가로 흑자전환. KG에듀원은 일부 부진 사업을 개편하며 효율화 진행


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