엔씨소프트 : 목표주가 43만원

[주식 이야기]

[키움증권/김진구] 엔씨소프트 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 43만원

◆ 동사의 목표주가를 43만원으로 유지하고 투자의견을 BUY로 유지하며 게임 업종 최선호주로 지속 제시, 이번 지스타에서의 시연과 유저 피드백 등을 근간으로 확연한 성공 가능성을 볼 수 있는 게임은 아이온2와 호라이즌 스틸 프론티어스로 국한, 이에 양 게임을 근간으로 동사 위상이 더욱 높아질 것으로 조망

◆ 아이온2 복합 시연을 통해 몬스터를 대적한 순간 타격감, 조작감, 사운드에서 왜 이 게임이 성공할지에 대한 직관적 해답을 얻을 수 있었으며, 동 게임은 PC 퍼스트 전략 하에 모바일은 서브로 워킹하는 점을 확인, 이에 모바일 플랫폼에서 매출 순위에 집착할 필요가 없으며, 당사가 가정한대로 퍼플 기반 자체 결제 비중이 상당할 것으로 종합 판단, 또한 게임 출시 이후 막대한 AU 기반과 폭넓은 셀럽 진입으로 선순환 효과가 증폭되고 게임 재미와 선택적 과금을 기반으로 유저 동기부여가 증가할 것이 확연하기에 매출에 대한 우려를 하는 것은 매우 나이브한 판단이라는 점을 짚고 넘어가고자 함

◆ 호라이즌 스틸 프론티어스는 모바일과 PC를 균형있게 가져갈 게임으로 확고한 그래픽 레퍼런스를 확보한 게릴라 스튜디오의 서포트와 대표 콘솔 IP의 브랜드 가치를 매우 중요하게 여길 SIE 동의 하에 공개된 것으로, 모바일 플랫폼에서 높은 퀄리티와 최적화를 확보할 가능성이 클 것으로 종합 판단, 현 공개된 인게임 영상을 PC 기반으로 가정할 때 UI의 심플한 배치를 보면 크로스플레이 기반 양 플랫폼간 플레이 경험 차이를 줄이기 위한 개발진의 의지가 엿보이며, 모바일에서 구현 가능한 최대 퀄리티를 기준으로 PC 대비 격차를 최소화하는 방향으로 최적화와 퀄리티 확보에 방점이 마련될 것으로 관측, 이에 현재 모바일 플랫폼에 대한 글로벌 유저들의 우려가 향후 테스트를 포함한 개발진의 적극적 행보를 통해 해소되면서 아이온2를 이을 확고한 마일스톤으로 입지를 다질 것으로 판단

◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11748