반도체 : DRAM 가격 어디까지 올라가니

[주식 이야기]

키움 반도체 박유악입니다.

♠️ 반도체

  : DRAM 가격 어디까지 올라가니

♠️ 투자 포인트

1) 2026년 DRAM 산업은 AI 중심의 전방 수요를 공급이 못 따라가는 업황이 펼쳐질 전망

  다만 '공급에 의한 상승 사이클(Supply-driven Short Supply)'이라고 판단하기 때문에, 향후 증설 강도에 따라 사이클의 기간이 좌우될 것

2) 위험요인: 메모리 원가 부담

  1Q26 예상되는 메모리 가격을 반영하면, PC 내 DRAM 원가 비중은 8%, 스마트폰 내 DRAM 원가 비중은 10%, 서버 내 메모리원가 비중은 8%로 크게 상승하게 됨

 이 수치들은 PC의 경우 역사적 최대치에 근접한 것이고, 스마트폰은 역사적 최대치를 넘어선 것이며, 서버는 지난 3년간의 평균 대비 1.5배 높아진 수준

  공급의 증가(또는 메모리 가격의 하락)를 원하는 고객들의 증설 요구가 높아질 수밖에 없고,  역대 최대로 높아진 원가 부담이 PC와 스마트폰향 수요 감소로 이어질 가능성도 열려 있음

3) 반도체 업종 주가는 당분간 상승 모멘텀이 이어질 것으로 판단

  다만 연말을 지나면 1)메모리 가격 급등에 따른 수요 둔화 우려가 높아지고, 2)높아져 있는 AI 수요 전망치에 대한 검증 과정을 거쳐야 하며, 3)완공 예정인 DRAM의 신규 공장들이 공급 증가 우려를 자극하기 시작할 것으로 판단

  따라서 실적 모멘텀이 강하거나, 밸류에이션 매력이 높은 종목들로 선별해 나아가는 전략이 바람직
 
♠️ Top Picks: 삼성전자, SK하이닉스, 한솔케미칼, 리노공업, 넥스틴

  관심종목: 티씨케이, 솔브레인, 두산테스나

♠️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5484