종목 리포트 모음 - SBS,기아차, 만도, 현대모비스 등

[황태자]

 [현대모비스] 1Q15 Review - KDB대우 박영호

- 1Q15 영업이익 6,899억원(OPM 7.6%) 컨센서스 소폭 하회
- 유로화, 루블화 약세 등과 조업부진으로 인해 수익성 악화
- 2Q15부터는 YoY 개선 예상
- 1) 원화약세 효과, 2) 기아 RV, 현대 중국 신차출시 등에 따른 수혜 기대
- 장기비전 감안(‘16년 성장모멘텀 재개)할 때 2015년 예상 PER 6.8배 매력적 수준

활기찬 한 주 되십시오.

+ 보고서 링크: http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/2015042616121315

 [SBS] KDB대우 문지현

풍문으로 들었소? 실제 진행되고 있소!

- 국내: 광고와 콘텐츠의 시너지 기대
  1) 4월 24일 방송광고 규제 완화 통과. 하반기 중 시행 가능할 전망. - 프로그램 광고 시간 및 가상광고 허용 장르 확대.
  2) 5월 중 VOD 가격 인상 예정. 재송신료 인상 협상 중.

- 해외: 중국향 콘텐츠 포맷 수출 및 공동제작 확대 지속
  1) 중국판 '런닝맨' '달려라 형제' 시즌 2 시작. 동시간대 압도적 1위 시청률 기록. 시즌 3 계약 가능성 보도.
  2) '정글의 법칙' 포맷 수출 추가 진행 중.

- 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 기존 42,000원에서 51,000원으로 상향 조정.

***보고서 참고
<<<http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/2015042617264296>>>

[삼성전기] - KDB대우 박원재
* 비정상의 정상화. 이제는 새로운 성장 동력 필요

▶1Q15 Review: 영업이익 608억원(+302.7% YoY, +76.5% QoQ)로 무난
- 1Q15 매출액: 1조 7,765억원(+2.8% YoY, -3.1% QoQ)
- LCR 사업부 영업이익률: 8.5%(+6.5%pt YoY, +5.5%pt QoQ)  → 실적개선 견인

▶실적 개선 진행 중: 적극적인 비용 기 반영, 매출처 다변화
  1) 4Q14 적극적인 비용 반영으로 인한 수익 구조 개선
  2) 매출처 다변화 진행
     - 지역다변화: 중화지역 매출액 비중 3%(2012년) → 20% (2020년)로 상승 전망
     - 제품다변화: MLCC, 카메라 모듈, WiFi 모듈 등
  3) 스마트폰 이외 산업 진출
     - 전자가격표시기(ESL) 분기 매출 300억원 수준, 무선 충전기 등 신제품 판매 증가

▶투자의견 매수 유지, 목표주가 97,000원 유지
- 새로운 고객과 시장에 대한 지속적인 투자 필요

+보고서링크:
http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/2015042407193362

현대글로비스 (086280/매수/TP: 300,000원): 성장에 대한 믿음이 강화된다- KDB대우 류제현

#1Q15 Review: 매출액 3.4조 (3.1% YoY), 영업이익 1,745억원(13.0% YoY)
-영업이익 기준 당사 예상예상치(1,611억원)와 시장 컨센서스(1,654억원)을 상회
-CKD 부문의 성장 및 수익성 개선에 기인 
-국내물류/해외물류는 예상대로 부진 
-외화환산손 vs. 지분법 이익 소폭 개선: 순이익 1,207억원 1.4% YoY

#성장에 대한 믿음이 강화
1)CKD부문 수익성 개선 및 하반기 계열 물량 개선
2) M&A 등 신성장 동력에 대한 기대
3) 1Q15 실적 개선과 현대차 물량 개선을 바탕으로 2015년 및 2016년영업이익 전망치를 6.1% , 6.2% 상향 조정

#목표주가를 270,000 -> 300,000원 상향, 괴리율 22%로 매수의견 상향
-목표주가는 RIM을 적용하여 산출 (12개월 P/E 19배에 해당)
-계열 실적 부진 및 M&A 지연 가능성

[만도] TP 190,000원 하향, 매수유지- KDB대우 박영호

- 1Q15 영업이익 605억원(OPM 4.8%) 기록, 컨센서스 하회
- 1) 현대차 그룹 조업부진 영향, 2) 중국사업 로컬업체 매출비중 상승으로 믹스 악화
   3) 지주사 상표권 수수료 지출, 연구개발비 비중상승 등 YoY 마진 악화 요인 발생
   4) 헤알화 약세 등 추가적으로 부정적
- 1H15 성장부진과 환율변수 추가로 인해 인내심 요구
- 구조적 성장이 나타났을 때 수익성 개선 잠재력에 주목해 신뢰 유지할 필요

활기찬 한 주 되십시오.

+ 보고서 링크: http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/2015042522160897

[기아차] TP 62,000원 상향, 매수유지 - KDB대우 박영호

- 1Q15 영업이익 5,116억원(OPM 4.6%)로 시장 우려에 비해 양호
- 2015년 전망, 2Q15 QoQ 개선 양호, 2H15 YoY 개선효과 주목
- 4Q15 영업이익 YoY 56% 증가 전망
- 2015년 영업이익 전망 5.2% 상향(제품믹스 개선, 원가율 하락세 종전예상보다 양호)
- 제품믹스 개선, 환율안정 가정 만으로 종전 고점 수익성, ROE 회복할 잠재력
 
   활기찬 한 주 되십시오.

+ 보고서 링크: http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/2015042612091896