LG유플러스 : 경쟁사들과는 상반된 분위기

[주식 이야기]

[메리츠증권 통신/우주/미디어 정지수]

▶️ LG유플러스(032640)
[Hold, TP 16,400원]
4Q25 Preview: 경쟁사들과는 상반된 분위기
2026.1.15(목)

(Report) https://tinyurl.com/2zrezvhv

- 4Q25 연결 매출액 3조 8,266억원(+2.0% YoY), 영업이익 1,897억원(+33.4% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 2,240억원) 하회 전망

- 2Q25와 3Q25에 증가한 마케팅비용의 상각 시작으로 4Q25 판매수수료는 전년 대비 +5.3% 증가 전망. 사업 목표 초과 달성에 따른 성과급 반영으로 인건비 증가

- 2026년 연결 실적은 매출액 15조 3,568억원(-0.5% YoY), 영업이익 1조 426억원(+14.4% YoY) 전망

- 대규모 번호이동 가입자 유입에 따른 판매수수료 증가는 다소 부담이나, 선제적 구조조정을 통한 인건비 절감 및 경영 효율화로 수익성 개선 기조 지속 전망

- 2026년 예상 DPS는 전년 대비 40원 증가한 700원 예상. 자사주 매입/소각 등을 반영한 총주주환원 수익률 5.9%로 여전히 양호한 배당 매력 보유
 
  
(Report) https://tinyurl.com/2zrezvhv