삼성전기 25년 4분기 실적 리뷰

[주식 이야기]

IBK 증권

삼성전기 25년 4분기 실적 리뷰입니다. 

매출액은 2.9조원, 영업이익은 2,395억원입니다. 이전 전망 대비 소폭 높은 수준입니다. 

매출액, 영업이익 모두 제 추정치와 큰 차이는 없지만 세부 내용은 차이가 많습니다. 

패키지와 광학은 예상 보다 좋았고, 컴포넌트가 부진했습니다. 

컴포넌트는 서버, AI를 제외한 IT 관련 재고 조정이 있었던 것으로 들립니다. 

패키지는 BGA가 3분기 대비 부진할 것으로 예상했는데 의외로 소폭 개선되었고, 광학 역시도 국내 고객의 신제품 영향이 예상 보다 컸던 것으로 보입니다. 

26년 1분기는 매출액 3조 482억원, 영업이익 2,874억원으로 예상합니다. 
지난 번 추정 대비 상향 조정된 숫자입니다. 

연간 매출액은 12.37조원, 영업이익은 1.3조원 수준으로 전망합니다. 이전 전망 대비 상향 조정했습니다. 

26년 1분기는 전 사업부가 고른 성장세를 보일 것으로 보고 있습니다. 

패키지는 ARM 관련 매출이 늘어나고,  AI, 서버 물량 증가세도 꾸준할 것으로 보입니다. 이익률은 전 분기 대비 좋아질 것으로 보입니다. 

컴포넌트는 물량보다는 가격 효과로 매출액이 증가할 것으로 전망합니다. 믹스 개선으로 영업이익률은 지난 분기 대비 개선될 전망입니다. 

광학은 국내 고객 신제품 영향 본격화로 매출이 증가하고, 영업이익률도 개선될 전망입니다. 

삼성전기 주가는 영업이익 방향성과 상관관계가 높았습니다.  3분기까지 실적 개선세가 유지될 것으로 보고 있으니 주가도 상승할 가능성이 높다고 보고 있습니다. 

다만 절대 레벨은 다른 IT 종목 대비 높은 수준인데 AI, 서버 기대감이 반영된 것으로 보입니다.