P/E 5배대 불과. 넥센타이어는 지금 타이어보다 싸다

[주식 이야기]

넥센타이어 (002350.KS/매수): P/E 5배대 불과. 넥센타이어는 지금 타이어보다 싸다

[하나증권 자동차 Analyst 송선재]

■투자의견 BUY 유지, 목표주가 10,500원으로 상향
-4분기 실적은 높은 외형 성장에도 재료비/감가상각비 증가 등으로 기대치 하회
-2026년 체코 가동률 상승, 판매거점 강화, 판가 상승 등 매출액 +6%, 원재료비/운반비/관세 안정화로 영업이익 +26% 예상
-P/E 5배 초반, P/B 0.3배 후반, 실적 개선되고 있는 방향성이라는 점을 감안, 관세율 이슈 종료 시 주가 반등 예상

■4Q25 Review: 영업이익률 4.9% 기록
-매출액/영업이익 8,331억원/405원(+19%/+162%) 
-글로벌 고인치 비중 42.8%(+9.3%p (YoY), +4.7% (QoQ))
-4Q24의 미국 유통망 이슈 해소로 이익률 개선. 관세에도 운반비 비율 하락(-2.9%p)한 덕분 
-감가상각비 증가는 렌탈 판매 회계처리 변경상 일회성 감가상각비 460억원 반영 때문

■컨퍼런스 콜
-2026년 목표로 매출액 3.3조원, 영업이익률 High Single 제시
-매출액 증가율 목표 3.5%로 낮지만, 2025년 반영된 회계 변경 효과 제거 시 실질 성장률 6%
-낮은 시장수요에도 체코공장 완전 가동과 RDC 등 판매거점 강화, 미국 월마트 등 공급 확대 등으로 성장 목표
-수익성은 믹스 개선, 체코공장 가동률 상승, 비용 최적화 등으로 개선 기대


전문: https://vo.la/myHLG3d