경제 Note_걸프전쟁의 공통점과 차이점

[주식 이야기]

[한투증권 문다운] 경제 Note_걸프전쟁의 공통점과 차이점

과거 주요 지정학적 갈등 사례 중 현재 이란 전쟁과 경기국면상 가장 유사한건 1990년 걸프전쟁입니다. 경기국면에 따라서 유가 상승에 따른 매크로 영향과 연준의 대응은 다르게 나타납니다.

 두 전쟁 모두 추세적인 경기 둔화로 금리 인하 사이클이 진행되는 가운데 실업률이 오르는 구간에서 발생했습니다. 1990년 사례는 3개월 내외의 단기적인 인플레이션 반등과 경기 하방 압력 확대를 시사합니다. 현재는 당시보다 매크로 환경이 양호한 점은 긍정적입니다. 다만 경기와는 별개로 구조적인 고유가 장기화 가능성이 제기되고 있습니다. 

호르무즈 해협 봉쇄 리스크와 함께 구조적인 공급 제약과 수요 확대로 전쟁 종료 이후에도 유가가 현 수준에서 고착화될 경우에는 2분기부터 실물 경기 하방 압력이 뚜렷해질 것으로 예상합니다.

▶️ 경기국면별로 지정학적 충격에 따른 매크로 & 통화정책 영향 차별화
▶️ 이란전쟁과 경기국면 비슷했던 지정학적 갈등 사례는 1990년 걸프전쟁
▶️ 인플레이션 압력 3~4개월 이후 둔화, 경기 하방 압력도 동시에 확대

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