SK스퀘어 - 자산가치 상승과 강력한 주주환원도 함께

[주식 이야기]

[NH/안재민] SK스퀘어

■ SK스퀘어 - 자산가치 상승과 강력한 주주환원도 함께

SK스퀘어의 순자산가치(NAV) 중 SK하이닉스의 비중이 절대적으로 높음. 반도체 업황 호조세가 당분간 이어질 것이고, 더불어 SK스퀘어의 적극적인 주주환원을 감안할 때 동사의 주가 매력도 지속될 것

▶️ 2027년부터 비과세 배당도 가능

- SK스퀘어에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 570,000원에서 740,000원으로 상향. 동사의 NAV(순자산가치, Net Asset Value) 내 가장 큰 비중을 차지하고 있는 SK하이닉스의 주가 상승을 반영하였기 때문

- 동사는 2026년 3월 25일 주주총회에서 자본준비금 5.9조원을 이익잉여금으로 전입을 결정함. 아직 2026년 이후 주주환원 정책에 대해서는 공개된 바 없으나, 만약 현금배당을 시작하게 된다면 2027년부터는 비과세 배당이 가능하게 될 전망. 현재까지 동사는 2024년 2천억원의 자사주 매입과 소각을 진행했고, 2025년에는 1천억원의 자사주 매입을 진행했고, 기보유 자사주 45만주를 11월에 매각. 2026년 2월에는 1,000억원 규모의 자사주(183,899주)를 취득함

▶️ 여전히 매력적인 반도체 업황

- SK하이닉스는 여전히 실적 추정치 상향과 주가 상승이 이어지고 있음. 1분기 실적도 시장의 기대치를 크게 뛰어넘을 것으로 예상하며, 최근 NVIDIA의 GTC에서도 언급되었지만 HBM 뿐만 아니라, NAND 스토리지 수요도 빠르게 성장할 전망. 또한, 2026년에는 반도체 관련 회사에 대한 투자도 본격 진행될 예정. SK하이닉스의 자산가치뿐만 아니라, SK스퀘어가 투자 회사로서 역할이 더욱 부각될 수 있을 것



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