티이엠씨 : 가스를 넘어 신사업으로 영역 확장

[주식 이야기]

NH/백준기] 스몰캡 - 티이엠씨

[NH/스몰캡(백준기)]

[티이엠씨]

★가스를 넘어 신사업으로 영역 확장

■낸드 가동률 상승과 HBM 공정 납품 확대 기대

티이엠씨는 주요 국내 반도체 고객사를 대상으로 반도체용 희귀가스를 공급하는 기업

2022년에는 네온(Ne), 제논(Xe), 크립톤(Kr) 가격 상승에 따른 외형 성장이, 현재는 제품 수 확대, 리사이클링 사업, 에어로겔 등 신규 소재 사업이 핵심 성장 포인트

최근 고객사 NAND 가동률 상승 중이며 급성장 중인 반도체 필수 소재 디보란의 경우 DRAM 도핑 공정에 활용. 이는 HBM 라인과도 연결 

빠른 외형 확대 확인 가능할 전망

■리사이클링, 에어로겔 등 신성장 사업 기대

동시에 가스 리사이클링 인프라 구축 진행 중. 사용된 가스를 회수하여 재정제한 뒤 다시 공정에 투입하는 방식으로 운영 예정

네온을 시작으로 중수소(D2), 헬륨(He)까지 적용 범위 확대 예상. 올해 4분기부터 고객사향 매출 발생할 전망. 신성장 사업 중 에어로겔 기반 단열 소재 사업에 주목

에어로겔은 초저온 환경에서 단열 성능을 제공하는 소재. 이는 반도체 공정 내 결로 방지뿐만 아니라 극한 온도 차 대응도 가능해 우주 환경에 최적화된 소재. 반도체 공정 이외에도 LNG 저장 등에 활용 가능할 전망. 원소재인 실리카를 파우더 형태로 활용하는 것이 일반적이었으나 동사는 이를 패드 형태로 구현하는 기술 확보

2026년 매출액 3,094억원(+10.6% y-y), 영업이익 303억원(+22.1% y-y) 전망. 동사 가스 리사이클링 사업 가시화중이며 에어로겔 사업에서의 레퍼런스 확보가 기대되는 상황 속 2026E PER 13배로 밸류에이션 매력 있다고 판단

☞리포트: https://m.nhsec.com/c/ajflh