피터 린치의 투자이야기

[박대선]

피터 린치의 투자이야기 을 읽었다. learn to earn이라는 원서 제목이 각운이 맞아 재미있다. 13 중국은 공대에 진심이고 내가 유학중인 캐나다도 공대생은 취업이 거의 보장되어 인기있다. 하지만 한국은 중국과 달리 의대에 진심이다. 이해한다. 공대를 졸업하기는 어렵고 취업해도 명퇴당하지만 의대는 의원이라도 열 수있기 때문이다. 그런데 저자의 말을 읽으면서 다르게 생각할 수있겠다는 것을 느꼈다. 수학은 그르쳐도 수학이 기업분석에 어떻게 활용되는지에 대해서 학교에서 가르치지 않는다는 한탄에서 였다. 나는 공대를 졸업해서 저자가 자발적 은퇴를 한 비슷한 나이에 명퇴해야 했지만, 생각해보면 수학을 잘 했기에 투자에 비교우위가 있는 셈이다. 
 
의대졸업생이 죽을 때까지 일해서 먹고살아야 한다면 공대졸업생은 투자에 성공하고 일찍 은퇴하여 자유로운 삶을 누릴 수도 있다는 생각이 드는 것은 나만의 느낌일까? 어쨌든 우리 아이들에게는 공대가라는 조언은 하지 못했고 대신 투자열심히 공부하라는 이야기를 했고 다행히 매주 온라인 교육에 잘 따라오고 있는 편이다. 27 한국남자의 평균수명은 86세고 여자는 91세다. 60환갑을 지내고도 26년에서 31년을 더 사는 셈이다. 기대여명으로 하면 3년 짧은 23년과 28년이다. 어쨌든 20년이상 은퇴자금이 필요하다. 특히 죽기전 5년의 의료비는 상당할 가능성이 크다. 29

네덜란드에서 최초로 동인도회사가 주식시장에서 거래되었고 200년간 많은 이익을 배당했다. 청교도의 이주자금도 주식회사를 통해 지원되었다. 하지만 프랑스의 남해버블과 영국의 미시시피버블로 고통을 겪은 유럽은 주식매매를 금지시켰다. 반면 미국에서는 많은 회사가 설립되었다. 1702년에 설립된 마차용 채찍회사는 지금도 유지되고 있다. 물론 마차가 사라졌기에 현명한 경영자가 컨베이어벨트로 사업을 변경했기에 가능한 일이다. 1767년 제분으로 사업을 시작했던 회사도 수익성이 떨어지는 제분업에서 문구업으로, 티백사업으로 그리고 접착제로 사업을 변경해서 생존에 성공했다. 73

미국이 독립한후 인기종목은 은행이었고 버블이 발생해 주식거래가 정지되기도 했다. 그리고 다은 인기종목은 철도였는데 사람들이 대출을 통해 철도주변 토지와 철도주식을 매집하고 거품이 붕괴되면서 유럽의 전철을 되풀이 했다. 물론 미국 자본이 한정되있어서 유럽투자자가 주로 손해를 보았다는 점이 다르다. 1850년까지 미국 주식의 절반은 외국인 소유였고 그중 영국인이 많았다. 109 세련되지 못한 양키라는 영국인의 관념은 위대한 발명품으로 깨졌다. 산업혁명을 일으켰던 영국에 비해 미국은 광대한 자원을 가지고 있지만 인력이 부족했기에 증기선, 제분기, 수확기, 조면기 등이 필요에 의해 발명되었다. 111

유니온퍼시픽과 센트럴퍼시픽이 대륙횡단철도건설을 맡았다. 미의회는 대륙 각지의 여러 철도회사에 1.7억에이커의 토지를 무상불하했다. 철도회사는 토지일부를 팔아 건설노동자의 월급으로 지불하고 철도레일, 철도차량 등에 필요한 자금에 담보로 사용했다. 그래서 토지중 일부는 아직도 철도회사가 소유하고 있다. 122 1860년대 중반에 다양한 화폐가 통합되어 미국 달러화를 사용하게 되었다. 더 이상 주별로 다른 통화가치때문에 환전에 신경쓰지 않아도 된 것이다. 1차대전까지 소득의 18%라는 높은 저축율을 보였고 이는 인프라에 투자되어 생산성향상이라는 선순환을 일으켰다. 126

러시아와 같은 개발도상국이던 당시에 은행이 화폐를 맘껏발행해도 물가가 오르지 않았는데 이는 다른 개발도상국과는 달리 국민생산도 화폐만큼 빠른 속도로 증가했기에 가능한 일이었다. 또 다른 요인은 보호관세를 통해 국내 산업을 보호했기 때문에 수입제품과의 경쟁에 일정 우위를 확보할 수있었기 때문이다. 127 초기 주도업종은 은행이었고 철도건설이 시작되면서 그 자리를 내주었다. 그리고 자동차가 그 뒤를 이었다. 그중 선두였던 포드는 모델 하나로 원가절감에 최선을 다하다가 공급이 충분해지자 다양한 모델을 생산하던 지엠에게 뒤처지게 되었다. 186

마소와 애플의 전철을 밟아 청년들이 20년후에도 소프트웨어분야에서 활발하게 일하고 있을 것이라는 내용을 보고 눈을 의심했다. 분명히 좋은 선례를 따른 다는 의미로 보이는데 전철은 나쁜 선례에 사용하는 단어이기 때문이다. 번역자나 감수자나 기자출신인데도 그렇다. 좋은 학벌과 경력도 전혀 다른 내용을 잡아내지 못해서 책을 쓰는데 더 주의해야 하겠다는 생각이 든다. 524

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