DB하이텍 : 일회성 비용 발생하나 펀더 이상 무

[주식 이야기]

DS투자증권 반도체 Analyst 이수림

[반도체] DB하이텍 - 1Q26 Pre: 일회성 비용 발생하나 펀더 이상 무

1. 일회성 비용 221억원 발생하나, 이를 제외 시 수익성 개선

- 사내복지기금 복리후생비 221억원 반영으로 인해 1분기 실적은 영업이익 530억원(-25% QoQ, OPM 14%)를 기록할 것
- 일회성 비용을 제외하면 제품 믹스 개선으로 4분기 대비 수익성이 개선될 전망
- 1Q26 가동률은 98% 이상으로 4Q25 가동률 96% 대비 2%p 이상 상승

2. ASP 인상 기대감 유효

- 2분기 단가 협상에서 유의미한 ASP 인상이 가능할 것으로 전망
- 인상 효과가 3,4분기 실적에 온기로 반영될 것
- 2026년 연간 가동률 98% 예상
- 1분기 쇼크에도 불구하고 2026년 동사의 연결 기준 실적은 매출액 1.6조원(+14% YoY), 영업이익 3,080억원(+12% YoY, OPM 19%)으로 전망

3. 투자의견 매수, 목표주가 112,000원 유지

- ASP 상승 보수적 가정, 2분기 이후 ASP 분위기에 따라 추정치와 마진율 상향 여지도 존재
- 수요 측면에서는 AI 서버/엣지 AI로 인해 전력 소모가 증가
- 공급 측면에서는 AI 서버향 선단공정 전환이 가속화되며 8인치 공급이 가파르게 축소
- 동사는 스마트폰 AP 보다 전력/가전/산업·자동차 쪽 사이클에 더 민감한 편이기 때문에 업황 개선 효과를 누릴 수 있다는 판단