금 관련 경제 소식들(7/21)

[홍두깨]

금 관련 경제 소식들(7/21)

일주일간의 경제 소식과 평론들을 모아서 내용이 길며, 읽는데 많은 시간이 소요됩니다.

1. 주간 금 시세

2. 경제 소식

           러시아는 보유 미국 국채를 정리-zero hedge

           트럼프의 금리 인상 우려에 달러 하락에 금은 상승-zero hedge

           "중국의 통화 조작을 관찰하고 있다", 므누신은 트럼프의 짜증을 확인-zero hedge

3. 달러의 몰락과 금

           1) Greyerz –세계적 재설정은 한 밤중의 도둑처럼 올 것이다

           2) Fred Hickey, 주식 시장의 열광은 붕괴를 예고

           3) Ron Paul 경고, 역사상 최대의 거품이 터질 때 주식 사장은 반토막 날 수 있다

           4) Ronald-Peter Stoeferle, 다음에 금 가격의 큰 급등을 일으킬 것

           5) 오고 있는 불황 그리고 하이퍼인플레이션– Charles Nenner

           6) Peter Boockvar, 대비하라: 중국은 세계 시장 지진을 일으키려 한다

1. 주간 금 시세

주간 종이 금 차트입니다.

주간 종이 은 차트입니다.

주간 달러 인덱스 차트입니다.

주간 텍사스 원유가격 차트입니다.

2. 경제 소식

러시아는 보유 미국 국채를 정리

2018년 7월 17일, zero hedge

https://www.zerohedge.com/news/2018-07-17/russia-liquidates-its-us-treasury-holdings

지난 달 무역 전쟁이 4월에 시작하면서 세계의 중앙 은행들과 다른 공적 기관들은 다른 곳들이 먼저 매도할 것을 걱정하면서 2016년 1월 이후 그 어느 때보다 더 많은 약 483억 달러의 미국 국채를 내던져서 그 수익률에서 급격히 상승을 가속한 것을 보여주었다. 한 달 지나 5월에 최근 발표된 재무부 국제 자본 새로운 내용에 따르면 5월에 공적 기관들에 의한 추가 240억 달러 매도는 계속되었고 수익률은 마침내 3.11%를 기록했다.

국채의 매도는 예상되었던 한편으로-결국 누군가가 수익률을 급격히 더 높이 밀어 올리려고 4월과 5월에 매도하여야 했는데- 의문은 누구였는가 하는 것이다. 

지난 달 우리가 보여준 것은 일부의 추정과는 반대로, 4월에 60억 달러의 완만한 매도 후에 중국은 실제로 5월에 12억 달러 미국 국채를 사서 지난 달 보유량은 변화가 없었기 때문에, 그것은 베이징이 아니었다.

한편으로 일본은 4월에 120억 달러를 팔았고 5월에 175억 달러를 구매하여 총 보유량이 1조 488억 달러가 되었으며 그것은 지난 두 달 동안 일본은 미국 국채의 순 매수자였다는 것을 의미한다.

한편, 3번째 저명한 보유자이며 헷지 펀드 소위 케이만 제도는 두 달 연속 매수를 하여 추가 50억 달러를 더하였다.

* * *

통상의 용의자들이 매수를 하였다면 누가 매도를 하고 있었는가?

여기 답이 있다.

지난 달 4월의 급격한 수익률 상승에 대한 결론에 대한 것을 우리가 보도했던 것을 독자들은 기억을 할 수 있을 것이며 그 설명은 간단하다: 러시아의 미국 국채 보유량의 무려 절반을 정리한 푸틴이었으며 3월의 960억 달러에서 474억 달러가 줄어들어 불과 487억 달러로 되었다.

그러나 잠깐, 더 나아지고 있는데 트럼프가 러시아를 목표로 한 추가 제재들에 대하여 계속 설득하면서 푸틴은 중단하지 않았고 5월에 그는 러시아의 미국 국채 보유량의 노골적인 정리를 계속 하였고 그것은 추가 70%를 정리하여 487억 달러에서 5월에 148억 달러로 되었다. 이것은 올해 초 1,000억 달러를 넘었다는 것을 기억하여야 한다.

그리고 이것은 대단히 정치적인 동기의 미국 국채 보유량의 정리로 보인다.

다른 말로 하자면 두 달 동안 러시아는 무려 810억 달러의 미국 국채를 매도하였고 그 기간 동안 금리 상승의 전부에 대한 것은 아니지만 상당한 책임이 있는 듯하다. 러시아가 2달 동안 미국 국채의 85%를 정리하고 있을 때 무슨 일이 일어났던가? 10년 만기 미국채 수익률은 4월 초 2.7%에서 5월엔 7년간 고점인 3.11%로 치솟았다.

그때 투자자들이 트럼프의 고조되는 중국과의 무역 전쟁에 겁을 먹고 디플레이션 안전으로 도피하면서 국채 수익률은 다시 추락했다.

그래서 지난 달처럼 우리가 의문을 갖지 않을 수 없는 것은- 위안 표시 석유 선물이 출범하면서 무역 전쟁들이 위협되었고 더 많은 제재들이 러시아에 대하여 나오면서- 이것이 총연습이 아니라, 실제 실험을 하기 위해 조심스럽게 베이징과 함께 공조를 하여 중국이 가지고 있는 미국 국채 보유량을 정리하기 시작할 때 무슨 일이 일어날까 하는 것이다.

트럼프의 금리 인상 우려에 달러 하락에 금은 상승

2018년 7월 20일, zero hedge

https://www.zerohedge.com/news/2018-07-20/make-gold-great-again-dollar-slides-again-after-trump-worried-fed-will-hike-2-more

트럼프의 달러에 대한 전면적 공격이 고조되고 있으며 어제 CNBC에 자신은 모든 다른 경제들이 더 낮은 금리에 있는 세계에서 추가 금리를 올리려고 하는 연준에 반대하고 있다고 말한 후 그리고 오늘 아침 "긴축이 우리가 해온 모든 것을 해지고 있다. 미국은 불법 통화 조작과 나쁜 무역 교역으로 잃은 것을 되찾는 것이 허용되어야 한다, 만기가 다가오는 부채와 우리는 금리를 올리고 있다는 것이 진짜!"라고 트윗에 글을 올린 후 조금 전 CNBC는 다시 보도하기를 대통령은 "올해 연준이 두 번 더 금리를 올린다는 것에 걱정이라고 한다"고 했고 측근들은 트럼프에게 연준은 이것을 제대로 하고 있다고 조언을 하고 있다고 했다.

이 소식 후에 달러는 활동가인 대통령이 중앙 은행으로 하여금 조만간 QE를 단행하지 않으면 금리를 삭감하라고 명령을 할까 우려하면서 장중 저점으로 하락했다.

트럼프가 그의 재정과 통화 정책이 로이터가 보도하듯이 다음처럼 되는 것을 알고 있는지 일부는 궁금해하고 있다:

•정책 (1): 관세 + 강 달러= 인플레이션 영향을 누르지만 무역 적자는 악화

•정책 (2): 관세 + 약 달러= 더 많은 인플레이션 그러나 무역 적자는 좁혀진다

트럼프가 더 약한 달러를 추구하면서 그는 통화가 자유 낙하하고 경제가 아직 어느 정도 살아있다는 모호한 추정을 상쇄하면서 터키 같은 상황을 일으킬 수 있다는 것을 아는지 불분명하다.

어느 경우든 시장은 트럼프의 논평을 깊이 받아들이지 않는 듯 보이고 2018년에 남은 금리 인상은 부분적으로 1.5이고(두 번 더 인상) 사실상 오늘 약간 더 높아졌다.

트럼프가 달러를 더 낮추는데 그의 최선을 다하는 동안 금은 2018년 저점으로 두들겨 맞고 잠깐의 휴식을 즐기고 있으며 금 선물은 2주가 넘은 기간 이래 가장 큰 상승을 하고 있다.

“트럼프 대통령은 금의 약세장을 멈추었다"고 키코의 피터 허그가 말했다. 트럼프의 견해는 "더 큰 정액의 시작일 수 있으며 그것은 미국이 달러를 더 낮게 낮추어 미국 상품들을 덜 비싸게 하고 우리 교역 상대들에 의해 제기된 상호 관세에 의해 일어난 손해의 일부를 상쇄하는 것이다."

"중국의 통화 조작을 관찰하고 있다", 므누신은 트럼프의 짜증을 확인

2018년 7월 20일, zero hedge

https://www.zerohedge.com/news/2018-07-20/us-monitoring-china-currency-manipulation-mnuchin-confirm‎s-trumps-concerns

트럼프의 우려를 확인하면서 미국 재무부 장관 스티븐 므누신은 로이터에 말하기를 재무부는 조작의 증거를 위해 위안을 면밀히 지켜보고 있다고 하면서 금요일 최근 중국의 위안 통화 약세에 대하여 중국에 경고를 하였다.

브라질의 사웅파울로에서 대담에서 므누신은 말했다:

“그 통화의 약세가 그들에게 불공정한 이익을 일으킨다는 것은 의문이 없다,"고 했으며 덧붙이기를 "우리는 그들이 그 통화를 조작해온 것인지 대단히 주의 깊게 검토할 것이다."

우리가 몇 주 동안 세계 외환 시장에서 그 약세에 대해 힘차게 말해 왔는데 이것은 감시 안에는 들어있었지만 지난 24시간 안에 갑자기 터진 것이다.

트럼프가 중국 수입품들에 25% 관세를 매기지만 중국이 그 통화 가치를 25% 하락시키면 그 순 효과는 0이 되기 때문에 그것은 중요한 것이다. 통화 가치 하락의 영향은 관세의 충격을 흡수하고 출발 지점으로 다시 돌아가는 것이다.

이 새로운 통화 전쟁은 일어나고 있는 듯하다.

이제 트럼프는 이것에 초점을 맞추고 있으며 그는 격앙할 듯 하며 통화 전쟁에서 중국에 대하여 보복을 하고 기존 관세에 대한 통화 전쟁에 대해서 중국에 벌칙을 가하고 지적 재산에 대한 절도에 대한 벌칙을 가하는 단계들을 밟을 듯하다.

이것이 중요한 이유는 중간 선거를 앞두고 중요한 날이 오고 있기 때문이다.

제임스 리카즈는 이것이 2018년 10월 15일이라는 굳건한 날짜를 갖는다고 경고를 내놓았다.

그것은 거시 경제와 미국의 주요 교역 상대방들의 외환 정책들의 재무부 반기 보고서의 날이다.

그 보고서는 엄격한 결과들과 함께 중국 같은 교역 상대를 통화 조작국으로 지칭하는 공식 기능이다. 2018년 10월 15일은 중간 선거 3주 전이며 경제적으로 중요한 것에 더하여 그것은 정치적으로 인기 있는 움직임이 될 수 있다.

이제 이 모든 것은 트럼프의 정치 판 위에 있다. 정치꾼들이 보통 하던 방식처럼 그가 그것을 다룰 것으로 예상해선 안 된다. 투자자들은 극적인 정치적 변동과 극단적 위협들을 예상하여야 한다. 그러나 워싱턴의 전문가들처럼 과도하게 행동해선 안 된다.

3. 달러의 몰락과 금

1) Greyerz –세계적 재설정은 한 밤중의 도둑처럼 올 것이다

(ALERT: Greyerz – The Global Reset Will Come Like A Thief In The Night)

2018년 7월 15일, KWN

세계가 다음 위기에 가까이 다가가면서 QE와 통화의 역사적 움직임을 예상했던 Greyerz는 세계적 재설정이 한 밤중의 도둑처럼 올 것이라고 KWN에 말하였다.

세계적 재설정은 오고 있디

Egon von Greyerz:  “1955년 피트 시거가 유명한 노래인 "꽃들은 어디로 갔는가"를 썼을 때 그가 거의 몰랐던 것은 당시 수 천 억 달러였던 미국 총 부채가 63년 후에 거의 70조 달러가 되었다는 것이다.

시거가 알았어야 할 이유는 없다. 그는 가수 겸 작곡가이며 그의 업적은 닉슨, 그린스팬, 버냉키와 신용에서 엄청난 성장과 달러 파괴에 기여한 다른 모든 주자들의 업적보다 더 오래 지속될 것이다. 시거의 노래가 적어도 50-100년 더 갈 듯하지만 미국 경제 그래서 세계 경제를 파괴한 모든 기회주의자들은 곧 잊혀질 것이다.

금융 시스템을 운영한 것에 관하여 얼마나 세계가 평범한 사람 혹은 무능력자에게 그 많은 존경을 한 것인지는 진정 비현실적이다. 중앙 은행들과 그 수장들은 이제 터지기를 기다리고 있는 이 괴물 같은 풍선을 만들어냈다. 그들은 세계에게 자신들이 세계 경제를 구하는데 있어서 도구가 되었다는 인상을 주었다. 풍선이 터지기 전 가까스로 은퇴를 한 중앙 은행장들은 스스로를 운이 좋다고 생각할 수 있다. 내 견해로 그 운은 이제 현재의 수장들에 대하여 다 되어가고 있는 과정 중에 있다.

이들 수장들은 자신들이 하고 있는 모든 것이 인쇄와 인쇄에 의해 훨씬 큰 괴물을 만들고 있다는 것을 이해하지 못하면서 세계의 구세주로서 자신들의 능력을 너무도 믿고 있다. 그들은 너무 오만하여 그들의 행위들을 정직한 이름으로도 부를 수 없다. 그들이 하고 있는 것은 그냥 돈 인쇄이다. 그러나 대신에 그들은 그것을 QE혹은 양적 완화라고 한다. 진짜 터무니 없는 명칭은 사람들을 속이는 것 뿐만 아니라 그들 부적절함을 감추려고 고안된 것이다. 어느 누구도 양적 완화가 의미하는 것이며 물론, 그것은 고의적인 것이다. 그들은 단지 사람들을 혼란스럽게 하고 자신들의 속임수가 영원한 번영을 일으키는 어떤 연금술 공식이라고 믿도록 오도하고 있다.

이들 중앙 은행 수장들은 이제 자신들이 QE를 QT(양적 긴축)로 전환하고 있는 그 상황의 통제에 자신감을 가지고 있다. 그것은 물론 전적으로 그리고 단지 오만한 것이다. 양적 완화는 성공하지 못했다. 그것이 한 모든 것이란 취약한 금융 시스템을 역상상 최대의 거품으로 바꾼 것일 뿐이다. 0% 심지어 마이너스 금리는 대대적인 돈 인쇄와 결합하여 실질 GDP는 (진짜 인플레이션으로 측정할 때) 성장하지 않고 있다. 또한 신용 확장의 몇 달러, 유로, 파운드는 GDP성장의 1달러, 유로 등등을 만들기 위해 요구되고 있다.

그들이 그것을 무어라 부르든 양적 완화 혹은 돈 인쇄는 성공하지 못했는데 도대체 왜 사람들은 양적 축소가 성공할 것으로 생각하는 것인가? 그것은 음주로 인해 혹은 음주의 부족으로 죽게 될 만성 알코올 중독자들에게서 술 한 사발을 빼앗는 것과 같다. 그리고 것은 세계 경제에게도 동일한 것이다. 그것은 더 많은 QE로 붕괴할 것이고 QT로 인해 붕괴할 것이다. 그래서 QE / QT = TE (THE END)이다.

돈으로 번영을 만들 수 없다는 것을 “언제 그들은 배우고 언제 그들은 배울 것인가?". 그리고 중앙 은행이 직접하고 있는 것은 돈 인쇄가 아니라는 것을 기억하여야 한다. 돈 인쇄는 또한 은행들, 신용 카드 그리고 금융 회사들 등등에 의한 신용 확대를 의미한다. 이 모든 것들은 자신들이 받은 자본의 10-50배를 대출한다. 물론 적절히 교훈을 배울 오직 한 방법이 있는데 그것은 힘든 방식이다. 세계 경제에서 그 어려운 방식은 그 괴물 거품이 터지는 것이다. 많은 거품들처럼 이것은 단지 뜨거운 공기를 안고 있는 것이다.

그래서 2,500조 달러 괴물 거품은 그 거품이 터질 때 모두 사라지게 될 공허한 약속들만 포함하고 있다. 이들 약속들은 말뿐만 아니라 2,500조 달러의 돈 약속 혹은 약속어음인 것이다. 거품이 쭈그러지는 것을 막기 위해 중앙 은행들은 계속하여 그것을 더욱 더 크게 부풀려야 한다. 그래서 더욱 더 많은 부채들이 팽창한 자산들과 함께 그 모든 것이 그럴듯하게 보이기 위해 은행가들과 정치인들의 더욱 더 많은 공허한 말들로 거품을 채울 것이다.

그 부채 파열은 미국의 질병만이 아니다. 그것은 돈을 인쇄할 수 있는 한 중앙 은행을 가지고 있는 세계 곳곳의 대부분의 나라들에 침투한 미국 주도의 세계적 현상이다. 아래 차트가 보여주듯이 세계 부채는 1999년 80조 달러에서 오늘날 240조 달러로 세 배로 늘었다.

세계 부채: 240조 달러 악몽

세계 부채와 자산 거품들이 터질 때 세계는 안에 아무 것도 없다는 것을 알게 될 것이다. 물론 실물 자산들이 있고 실물 부가 있지만 문제는 그 거품이 터질 때 모든 부채는 그 누구도 그것을 갚을 수 없기 때문에 파열할 것이고 그것과 함께 많은 자산들이 가치 없게 될 것이다. 

단 하나 의문은 과연 주식들, 채권들, 부동산 그리고 다른 자산들이 75%에서 95%하락할 것인지 이다. 내 견해로 역사상 최대의 그 거품은 최대의 붕괴를 일으킬 것이다. 역사상 최대의 금융 재난으로부터 세계를 구할 수 있는 사람은 없다. 돈 인쇄(QE)는 일시적인 하이퍼인플레이션을 일으키는 것 말고는 효과가 없을 것이다. 많은 자산들은 은행에 있는 돈처럼, 크게 레버리지를 안고 있는 텔사 그리고 다른 많은 기업들은 100% 하락할 것이다. 대단히 가치 있는 자산들조차도 달러, 유로 혹은 파운드로 몇 푼으로 매수될 수 있게 될 것이다.

종이 돈은 생존한 적이 없기 때문에 역사를 통해 항상 오고 간다. 5,000년 동안 금은 그 안정적인 구매력과 수 천 년 동안 지속되어온 유일한 돈을 대표하였다. 이런 이유로 실물 금의 중요성을 이해하는 러시아, 중국과 인도 같은 나라들은 계속 모으고 있다. 한편으로 나머지 세계는 세계 금융 자산의 0.5% 미만을 실물 금에 투자해 왔다.

아래의 차트에서 중국의 놀라운 금 축적을 보라. 6월에 추가 140톤이 매입되었고 2007년 이후 획득한 총 무게는 16,000톤을 넘어선다.

2007년 이후 획득한 총 무게가 16,000톤을 넘은 중국의 금!

한 밤 중의 도둑처럼

그 괴물, 모든 거품이 터질 때, 금과 은 그리고 다른 귀금속들의 종이 시장도 터질 것이다. 이 시장의 규모는 실물 시장의 최소 100배이다. 이 시장의 성장은 중앙 은행들, 국제 결제 은행과 금은 은행들의 조작과 깊이 연관되어 있다. 그 종이 시장이 터질 때 어떤 가격에도 내놓은 금과 은이 없을 것이다. 이 때는 한 밤 중에 혹은 주말에 가격이 1,250달러에서 10,000달러로 심지어 100,000달러로 오르는 때가 될 것이다. 이는 일부에게 전혀 비현실적으로 들릴 수도 있지만 터지는 그 괴물 거품과 시장의 모든 이들이 출구를 행해 질주하는 것의 가장 가능성 높은 결과일 것이다.

대부분 사람들은 현 상황이 영원히 갈 수 있으며 중앙 은행들은 공기가 부를 창조할 수 있는 진짜 돈인 척 하는 터무니 없는 그들 시합을 계속 할 수 있을 것으로 믿는다. 시스템이 현재의 형태로 살아남지 못하고 그들 자산들인 현금, 채권 혹은 주식들이 그 가치에서 상당히 하락할 수 있는 심각한 위험이 있으며 보험을 진지하게 고려하여야 한다고 믿는 이들은 거의 없다.

금융 시장들의 다음 하락은 2018년 말이나 2019년 초에 시작될 듯하다. 그리고 이는 보통의 하락 혹은 정상적인 하락이 아닐 것이다. 대신에 그것은 역사상 최대 세계적 약세장의 시작이 될 것이다. 그리고 이번에 중앙 은행들과 정부들은 시스템을 구하려는 그들의 시도에서 실패할 것이다. 그들은 하지만 분명 많은 돈을 인쇄하고 금리를 낮추려고 시도할 것이다. 그러나 세계 채권 시장이 붕괴하고 금리들은 급속하게 상승할 것이다. 이것이 의미하는 것은 채권과 주식들이 모두 대부분 자산들과 함께 무너진다는 것이다.

오고 있는 그것에 대한 유일한 보함은 은행 시스템 밖에서 보관되고 있는 실물 금과 은이다. 금융 시스템의 위험들에 대하여 보호하기 위해 귀금속들을 보유한다는 것을 반대하는 논란은 절대 없다. 유일한 의문은 우리들 부의 보존으로 우리의 부자 고객들이 하는 것처럼 여러분 금융 자산의 10%를 금에 둘 것인지 혹은 50% 이상을 가져야 하는지 이다. 내 견해로는 지금은 전적으로 보호를 받아야 하는 역사적인 시기이다. 실상은 전적인 보호가 무엇인지를 각자 스스로 결정을 하여야 한다. 이번엔 일부 보험을 한다는 것이 대가를 치르게 될 것임을 기억하여야 한다. 너무 늦었을 때 "우리는 언제 교훈을 배울 것인가?"라는 질문을 부디 하지 않기를 바란다."

2) Fred Hickey, 주식 시장의 열광은 붕괴를 예고

(Fred Hickey Just Warned The Mania In Stocks Will Usher In A Collapse. Also, Weighs In On What’s Next For Gold)

2018년 7월 16일, KWN

주식의 열광에 대한 Fred Hickey

첨단 기술 전략가의 Fred Hickey의 두 가지 극히 중요한 언급들: "2000년처럼 상대적으로 적은 수의 기술주들이 모든 상승을 제공하며 다른 사람들 돈을 운영하는 자금 운영자들로 하여금 가치에도 불구하고 몰려들어 더 높이 밀어 올리고 심지어 모든 것이 붕괴할 때까지 더 많은 매수를 하게 한다.

인플레이션, 금, 달러와 위안에 대하여

6년래 가장 빠른 속도로 상승하는 소비자 물가 지수는 이제 연간으로 거의 3%이다. 그것은 숫자들을 낮추기 위해 사용된 쾌락적인 조정과 다른 기술 후에 나온 것이다. 달러 기준으로 금은 긍정적이다. 달러는 끝까지 사용되는 가장 멋진 것일 뿐이다."

킹월드 뉴스 설명: Bill Holter가 작성한 차트이다.

"연료가 다 되어가는 모든 거품?"

요점

킹월드 뉴스 설명: 시장의 큰 역전에 대한 모든 경고 신호들이 있다. 특히 광기가 절정에 달하는 역사적 거품의 끝에서 투자자들은 인내하고 자제하여야 한다. 물론 통화 정책에서 변화는 곧 세계 시장들에서 변경을 일으킬 것이다.

3) Ron Paul 경고, 역사상 최대의 거품이 터질 때 주식 사장은 반토막 날 수 있다

(Ron Paul Warns That When The “Biggest Bubble In The History Of Mankind” Bursts It Could “Cut The Stock Market In Half”)

2018년 7월 16일, Michael Snyder

http://theeconomiccollapseblog.com/archives/ron-paul-warns-that-when-the-biggest-bubble-in-the-history-of-mankind-bursts-it-could-cut-the-stock-market-in-half

이 거품이 최종 터질 때 우리는 미국 역사상 최대의 주식 시장 붕괴를 보게 되는 것일까? "그것이 더 크게 오면 그것들은 더 심하게 하락한다"는 것은 잘 사용되는 문구이지만 나는 그것이 지금 대단히 적절하다고 생각한다. 2009년 3월 6일에 6,443.27 저점에서부터 다우는 지난 금융 위기 이후 거의 4배로 올랐다. 그것은 두드러진 상승이었고 어떤 전문가들의 예상보다도 오래 지속되어 왔다. 그러나 상승하는 것은 결국 하락하기 마련이다. 이번 주식 시장 거품은 연준의 값싼 돈에 의해 전적으로 부추겨졌고 이제 그 값싼 돈은 차단되어 왔다. 내부자들은 명확히 볼 수 있으며 그들은 2008년 이후 우리가 본 적이 없었던 속도로 빠져나가고 있다. 청산의 날이 결국 문 앞에 와 있다는 것은 가능한 것인가"

물론 우리는 이런 것과 같은 경고들을 대단히 오랫동안 들어오고 있다. 사실 나는 시장 붕괴를 대단히 오랫동안 경고해왔다. 어느 날 독자 한 분이 주장하기를 어떤 것이 일어난다면 그것은 지금 일어났었을 것이라고 했다. 인터넷 시대에 우리는 대단히 짧은 주의 기간을 갖도록 훈련되어 있지만 금융 거품들은 우리의 주의 기간의 길이에 개의치 않는다. 그것들은 불가피하게 더 쓴맛의 끝이 나겠지만 좋고 준비가 될 때까지 그것들은 그 끝에 도달하지 않는다.

그리고 분명한 것은 우리가 시간을 빌려왔다는 것이지만 우리가 직면하고 있는 것에 계속 경고를 하고 있는 우리들 많은 수는 그것에 대한 더 많은 열기를 띠고 있다.

예를 들어 론 폴은 CNBC에 말하기를 "주식 시장은 인류 역사상 최대의 거품"이라고 했으며 그는 강하게 그에 대한 비판을 하였고 그는 100% 옳다.

이 시장은 인류 역사상 최대의 거품이며 그것이 터질 때 주식 시장은 반 토막이 날 수 있다고 그는 CNBC에 말했다.

주식 가격들은 다시 아치에 맞기 시작할 근처까지 적어도 하락하여야 할 것이므로 하락 동안 다우가 대략 12,000으로 추락한다면 우리는 극히 운이 좋은 것이 될 것이다.

오늘날 PS비율은 사상 최고이다. 

주식가격 대비 수익과 주식 가격 대비 GDP비율도 마찬가지이다.

이들 비율들이 상승했던 다른 유일한 때는 주식 시장의 큰 붕괴 직전이었다.

결국 이들 비율들은 항상 그들 장기적인 평균으로 돌아간다.

몇 년이 걸릴 수도 이지만 그것은 항상 일어난다.

그래서 어떤 요인들이 론폴로 하여금 그런 불길한 예언을 하게 한 것인가? 다음은 CNBC에서 온 내용이다...

“의회 지출과 연준의 통화 정책 조작과 금리들- 부채는 너무 크고 경상 수지는 형편없는 상태에 있고 외국 부채는 나쁘고 그것은 바뀌지 않을 것이다"고 그는 말하였다.

그의 비판에 폴만 그런 것이 아니다. 2012년에 국가 부채에 대한 경고를 제기하였던 현 하원 의장인 폴 라이언을 포함하여 정치인들 많은 수가 커지는 적자들에 대한 우려의 목소리를 내놓았다.

물론 부채에 허덕이고 있는 것은 미국만이 아니다.

국제 금융 연합회에 따르면 총 세계 부채는 247조 달러의 사상 최고를 기록하고 있다.

...

세계 부채는 세계 GDP보다 훨씬 빠른 속도로 늘어나고 있으며 지금 GDP의 세 배이다.

이 모든 부채를 갚을 수 있는 방법은 없다. 잔치를 계속 할 수 있는 유일한 방법은 부채가 계속 세계 GDP보다 빠르게 커지는 것이고 그것은 장기적으로 지속될 수 없다는 것을 모두가 알고 있다.

그래서 진정 엄청난 조정이 오고 있다. 그것을 여러분은 폭락, 붕괴 혹은 여러분이 좋아하는 그 어떤 말로도 부를 수 있지만 분명한 것은 그것이 오고 있다는 것이다.

시간 문제일 뿐이다.

그러나 지금 텔레비전에 나오는 사람들은 모든 것이 괜찮으며 주식 시장은 더 오를 여지가 있다고 말한다.

...

CNBC가 내게 한 번 출연할 기회를 주어 내가 이들에게 반박할 수 있기를 바란다.

1913년 이후 연준은 18번의 금리 상승 주기를 겪었다. 18번 중 18번에서 그 금리 상승 주기는 침체 혹은 시장 붕괴로 끝났다.

19번째는 다를 것으로 생각하는가?

10년 전 호황의 때는 영원히 지속될 것으로 사실상 모두가 생각했다. 그러나 그것들은 그렇지 않았다. 대신에 우리는 대공황 이후 최대의 경제 그리고 금융 위기로 추락했지만 지금 2008년은 대부분 사람들에게 고대사처럼 보인다.

호황의 시기는 계속 될 것이라는 생각에 우리는 다시 속고 있으며 불가피한 추락이 결국 도달하면 우리 사회는 대단히 거친 일깨움에 있게 될 것이다.

4) Ronald-Peter Stoeferle, 다음에 금 가격의 큰 급등을 일으킬 것

(This Will Trigger The Next Major Surge In The Gold Price)

2018년 7월 16일, KWN

많은 사람들이 달러에 대하여 다음이 무엇일까 궁금해하면서 이것이 다음에 금 가격의 큰 급등을 일으킬 것으로 보인다.

금 강세장

Ronald-Peter Stoeferle, Incrementum AG Liechtenstein

미국 국채의 커지고 있는 공급의 견지에서 수익률에서 추가 상승이 가망 없을 것 같지는 않다. 예를 들어 재무부 차입 자문 위원회는 2018년 회계 연도 정부 부채 발행을 9,550억 달러로(작년 5,190달러에 비교) 예상하고 있고 2019년과 2020년 회계연도는 1조 달러가 넘을 것으로 본다. 최근 감세의 결과로 이 숫자들은 아마도 상향 쪽으로 수정되어야 할 것이다.

향후 10년 내의 미국 적자에 대한 의회 예산처의 전망은 마찬가지로 걱정스럽다. 의회 예산처는 2028년까지 예산 적자가 상승할 것으로 예상한다 연간 적자는 해마다 이미 10억 달러를(1조 달러의 오타?) 넘어서고 있다. 비교를 하자면 전체 유로권의 예산 적자는 2016년에 2천억 달러에 못 미치고 있다.

의회 예산처의 전망은 대단히 긍정적인 전제에 매달리고 있으며 의회 예산처는 그 모형을 비침체 경제의 해들에 근거하고 있다는 것을 언급하는 것이 중요하다. 그래서 우리의 견해로는 적자가 의회 예산처 전망보다 향후 10년 안에 아마도 상당히 더 높을 것이라고 본다. 2018년에서 2028년까지 누적 적자는 13.2조 달러가 된다.

이들 전망에 따르면 2018년 적자는 2009년 위기에 일어난 것보다 더 크며(1.413조 달러), 1.526조 달러로 새 기록을 세울 것이다. 그 결과로 미국 정부 미지불 부채는 계속 급속하게 상승한다. 미국 공공 부채의 총 액수는 2028년에 33.851조 달러에 이를 것으로 예상되고 있으며 그 액수는 십 년 안에 6배 증가에 해당된다. 더구나 이자 지불은 2018년 5천억 달러 보다 더 많은 새로운 기록에 도달하게 될 것이다.

우리는 유사한 정도의 예산 적자를 한 번 본 적이 있었는데 2009년에서 2012년까지의 기간에서였다. 하지만 그것은 연준이 QE프로그램으로 해마다 거의 5천억 달러 부채를 흡수하고 있었던 국면이었다. 이제 우리는 QT(양적 축소)에 있으며 그것은 현재 상황을 상당히 복잡하게 만들고 있다.

결론

우리는 작년에 한 우리의 설명을 고수하는데 금은 새로운 강세장의 초기 국면에 있다. 그 강세장을 동반하는 약한 달러에 대한 신호들은 더욱 넘치기 시작하고 있다. 무역 전쟁을 고려하여 달러의 가치 절하를 언급할 만 하다고 우리는 느낀다. 다보스에서 재무부 장관 므누신이 "분명 약 달러는 무역과 기회들에 관련될 때 우리로선 좋은 것이다"라고 말할 때 전통적인 강 달러의 지지를 깬 것은 놀랄 일도 아니다.

그러나 금 강세장 중에서도 강 달러 가설의 수많은 지지자들이 있으며 그들 중엔 그 말을 새겨들어야 할 우리의 동료 브렌드 존슨이 있다. 우리의 독일 동료인 토스텐 폴레이트 교수는 달러의 강세의 경우를 짧게 요약하였다:

“세계의 다른 큰 경제와 통화들 영역이 불경기일 때 연준의 금리 인상 범위는 제한될 것으로 보인다. 미국인들은 원하지 않은, 달러의 외부 가치의 금리 주도 강세를, 그것은 국내 경제와 미국 기업들 이익에 불리한 것, 목표로 할 것 같지 않다. 그래서 그들은 예를 들어 우리가 일본과 유로권에서 보아왔던 가치 하락의 정책에서 전적으로 탈출할 수 없을 것이고 대신에 잠시 동안 같은 길을 가야 할 것이다. 달러는, 투자자들이 하기를 바라는 반면에, 안전 자산으로 그 역할을 완수하지 못할 것이다."

잘해야 미국 통화는 세계적으로 폭로된 종이 시스템의 혼란으로부터 투자자들 대피로 있으며 그것은 결국 달러도 직면하여야 하는 것이다. 그러나 달러가 하락을 시작하기 전에 달러에 의존하는 모든 다른 통화들은 자신들이 곤경에 처해 있다는 것을 알게 될 것이다. 외환 기준으로서 폭로된 달러의 사망은 가장자리부터 시작될 것이고 시스템을 그 핵심까지 부식시킬 것이다."

5) 오고 있는 불황 그리고 하이퍼인플레이션– Charles Nenner

(Depression then Hyperinflation Coming – Charles Nenner)

2018년 7월 18일, USA Watchdog

https://usawatchdog.com/depression-then-hyperinflation-coming-charles-nenner/

저명한 지정학과 금융 주기의 전문가인 Charles Nenner는 말하기를 연준이 " 경제의 강한 실적이 계속될 것"이라고 말할 때 믿지 말라고 한다. 넨너에 떠르면 그것은 다른 방향으로-하락으로 가기 직전이다. 넨너는 설명한다, "분명 올해 말에 금리들은 더 낮아질 것이고 그것은 훨씬 더 낮아질 수 있다. 우리는 경제 지표들의 모든 종류에서 연구를 했다. 고용은 그들이 말하는 것처럼 더 이상 좋지 않을 것이다. 그들이 예상하는 것처럼 인플레이션은 강하지 않을 것이다. 원자재 지수는 무너지고 있다. 구리 주기들은 하락하고 있다. 원유 주기들은 하락하고 있다. 곧 모두들 다시 깨어날 것이고 도대체 무슨 일이 일어나고 있는가라고 말할 것이다. 월가가 모든 지표들에 어떻게 접근하고 있는지 대단히 흥미롭다. 여러분이 여러분 숙제를 한다면 모든 것이 실제로 경제가 약화되고 있는 것처럼 보일 것이다."

이번 금융 주기는 얼마나 나쁘게 될까? 넨너는 불황이라는 말을 사용하는데 두려워하지 않는다. 넨너는 주장한다, "아직 연준은 이것이 영원히 지속될 수 있는 듯 말하며 그것은 최장기간 확장이다. 그래서 이번은 왜 다르다고 여러분은 생각하는가? 이런 낮은 GDP와 금리로 출발을 하고 침체 혹은 불황으로 가면 분명 최소한 디스인플레이션으로 간다."

그러면 넨너는 곧 다가오는 실제 불황을 보고 있는가? 넨너는 말한다, "여러 해 동안 그것을 나는 말해왔다. 여러분이 장기 주기들을 본다면 그렇다. 우리는 하이퍼인플레이션으로 가겠지만 먼저 우리는 디플레이션 공포를 안게 될 것이다. 실질적인 큰 인플레이션 문제로 우리가 들어가기 전에 우린 한 번 더 디플레이션 공포를 안고 있다. 시간 문제이다. 그래서 그것은 2년 가량 남았다."

금과 은에 대하여 넨너는 생각하기를 둘 다 가격에서 상승하지만 보유자들에게 좀 더 많은 고통을 준 후에 상승할 것이라고 한다. 넨너는 말한다. "금은 새로운 강세장으로 들어갈 것이다. 첫 주기는 여름 후에 바닥을 칠 것이다. 온스당 1,212달러는 우리의 하락 쪽 목표이다. 거기서 버티고 여름 후엔 우리는 아마도 매수 신호를 줄 수 있다. 그것이 무너지면 우리는 새로운 저점 목표를 제시할 것이지만 그것은 분명 약세장으로 가게 된다. 온스당 1,900달러에서 하락을 했어도 금은 강세장에 있다. 몇 달 안에 어쨌든 그것은 상승할 것이지만 1,212달러 혹은 그보다 낮은 저점에서부터 아닐까?"

그래서 넨너는 금의 매도자인가? 넨너는 말한다, "지금, 지금은 아니다. 2년 정도 안에 그것은 온스당 2,500달러 고점으로 갈 것이다."

6) Peter Boockvar, 대비하라: 중국은 세계 시장 지진을 일으키려 한다

(BUCKLE UP: China Is About To Trigger A Global Market Earthquake)

2018년 7월 19일, KWN

세계는 다음 금융 위기를 향하여 돌진하는 가운데 중국은 세계 시장 지진을 일으키려 한다.

세계가 다음 통화 광기를 기다리면서 다음은 Peter Boockvar가 오늘 쓴 내용이다:

더 강한 달러는 오늘 아침 이야기이며 특히 계속 약세가 되는 위안에 대한 것에서 그렇다. 역내 위안은 달러에 대하여 2015년 8월 12일 이후 최악의 날이다. 당시를 기억하는가? 이것에 대하여 모른다면, 그날은 중국 인민 은행이 위안을 평가절하하고, 그것은 일시적 시장 지진을 일으켰으며, 하루 지난 날이었다.

상하이 A주식과 홍콩의 H 주식은 약 0.50% 하락했다. H주식 지수는 연간 저점으로 마감했다. 구리는 3% 급락하여 연간 저점으로 마감했다. 달러 역시 대부분 다른 통화들에 대하여 다시 상승으로 오르고 있다.

물론 다른 것들이 이것을 흡수하고 있고 2분기 계절은 지금까지 대단히 좋았다. 다음 차트는 Factset가 만든 것이다. 아직 관세는 거의 영향을 주지 않고 있다. 나는 아직이라는 말을 강조한다.

거의 3년 동안 달러 대비 가장 큰 일일 하락을 한 위안!

이 약세의 측면에서 오늘 중국 외환당국의 대변인은 말하기를 자신들은 이번 위안 약세와 함께 오게 될 변동성을 다루기 위해 "거시 신중한 운영... 미시 수준 시장 감독을 해제하고... 역 주기적인 조치들을 사용할 것"이라고 했다. 그들이 하게 될 것들의 관점에서 이들 조치들이 무엇을 의미하는 것인지 나는 모르지만 그들은 준비를 하고 있는 것으로 보인다.

-------------------------------------------------------------

[Gott]

Good

[골드정]

감사합니다^~^

[추정리]

감사합니다~~^^

[토스카수동]

무더위에 감사합니다. 편안한 주말되세요..

[봄이언니]

감사합니다.시원하고 편안한 주말되세요.^^~

[에셀]

선생님 감사합니다. 무더위에 건강하세요.

[장렬산]

청산의 날과 금의 빛남이 몇년 안남은거 같습니다,폭염에 건강 주의하시고 글 감사 합니다^^.

[아하그렇구나]

고맙습니다

[언제나]

선생님!수고 많이 하셨습니다 ~*
변함없이 올려 주시는 소식,오늘도 감사히 보았습니다
항상 건강하시기를 바랍니다 --

[홍이야]

무더위에 건강관리 잘하세요 ^^

[가거든]

감사합니다^^

[애너벨리]

무더위가 오래갈듯합니다. 건강 잘 챙기시고 늘 행복하세요 . 감사합니다^^*

[억파이]

감사드립다

[담화]

존경하는 홍두깨님 고맙습니다 무더위에 건강 챙기세요

[비라 (^(00)^)]

선생님 감사드립니다. ^00^