롯데정밀화학; 호실적에 반도체 소재 모멘텀까지

[주식 이야기]

[신한투자증권 정유/화학/2차전지 이진명, 김명주]

** 롯데정밀화학(004000)

* 롯데정밀화학; 호실적에 반도체 소재 모멘텀까지

신한생각: 차별화된 실적 및 성장 모멘텀 
- 26년 영업이익 1,475억원(+98%)으로 턴어라운드 기대
- 케미칼(+125%) 및 그린소재(+30%) 부문 모두 증익 가능할 전망 
- TMAC는 반도체 호황에 따른 증익(+41%) 예상, 추가 증설까지 고려할 경우 성장 모멘텀 확대

1Q26 Review: 전 사업부 증익으로 컨센서스 상회
- 케미칼은 염소계(ECH/가성소다) 강세 및 암모니아 실적 호조로 230억원(+78%)
- TMAC는 고수익성(20% 중후반) 지속, 원가 상승에 따른 판가 인상으로 추가적인 수익성 개선 기대
- 그린소재는 판매량 증가 및 원화 약세로 98억원(+75%) 기록, 롯데이네오스 지분법이익은 VAM 강세로 129억원(+126%)

Valuation & Risk: 이제 시작된 리레이팅
- 목표주가 100,000원, 투자의견 '매수' 유지
- ECH 흑전 기대감 속 가성소다/암모니아 실적 호조에 하반기 그린소재 반등 기대
- TMAC 사업가치(3,217억원) 부각과 탄탄한 재무구조(순차입금 -4,477억원) 감안할 경우 주가 재평가 지속

(원문 링크: https://buly.kr/B7c1eTz )