티씨케이 ; NAND 고단화 대표 수혜주

[주식 이야기]

[신한투자증권 반도체/글로벌IT 김형태, 송혜수]
 
티씨케이(064760.KQ); NAND 고단화 대표 수혜주
 
▶️ NAND 전환, 가동률 상승 본격화 → 추정치 추가 상향
- 1H26 NAND 전환투자, 가동률 상승 효과. 중국향 매출 정상화 동반
- Top-Tier 장비사들의 NAND 고객사향 긴급 주문 증가 및 재고 축적 수요

▶️ 1Q26 Reveiw: 매출 이연 효과보다는 고객사 주문량 확대에 주목
- 1Q26 매출 954억(+34%, QoQ), 영업이익 286억원(+54%)으로 컨센서스 상회
- 2026년 연간 매출 3,952억원(+31% YoY), 영업이익 1,306억원(+56% YoY) 전망
- SiC Ring 침투율 확대 구간. 주요 장비사 증설 요청 쇄도로 중장기 외형 성장 기대감 부각

▶️ 목표주가 410,000(상향), 투자의견 ‘매수’ 유지
- 12개월 선행 EPS 10,557원, Target P/E 38.8배(21년 상승 Cycle 밴드 상단에 10% 할증)
- 1) 직전 Cycle 대비 빠른 수익성 개선, 2) Capa 증설에 따른 외형 성장, 3) 28년까지 NAND 전환 및 증설 투자 동반 예상

※ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351124