와이지엔터테인먼트 : YG의 26년은 하반기부터

[주식 이야기]

[와이지엔터테인먼트(122870) | 다올 엔터 임도영]

★ 1Q26 Review: YG의 26년은 하반기부터

▶️ 1Q26 매출액 1,471억원(YoY+46.9%, QoQ-14.3%), 영업이익 194억원(YoY +103.9%, QoQ-13.1%; OPM 13.2%)으로 컨센 부합. 기타 영업수익(YG인베스트먼트)은 14억원이었으며 당기순이익은 금융자산 평가손실 영향

▶️ 콘서트 매출 309억원. 블랙핑크의 공연 회차가 전분기 대비 감소했으나, 일본 돔 공연 3회분이 로열티가 아닌 공연 매출로 반영되며 기대치를 상회

▶️ MD 매출 205억원. 고무적인 점은 로열티로 반영된 MD 매출(약 60억원) 중 절반이 베이비몬스터의 기여분으로 파악. 앨범 활동과 팬콘 투어가 있었던 4Q25의 베몬향 로열티 반영 MD 매출과 유사 수준. 활동 공백기에도 팝업 등을 통해 지속적인 MD 매출 발생 중. 6월말 베몬의 투어 개시 및 빅뱅 투어를 통해 하반기에도 견조한 MD 실적 지속 전망.

▶️ 베이비몬스터는 최근 컴백한 미니 3집(5/4)에서 초동 60만장을 기록하며 판매량 회복세. 신규투어에서 남미/유럽/오세아니아까지 지역 확장, 일본 돔 진입 예정. 공연 규모 확대는 고무적이나, 베몬 성장성에 대한 재주목 및 지속적인 성장을 위해서는 음원 성과가 동반될 필요

▶️ 상저하고 실적 예상, 보수적으로 가정 중인 베몬 및 빅뱅 투어 규모 발표에 따라 추가 상향 여지 유효. 투자의견 BUY, 적정주가 8만원 유지

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 <https://buly.kr/EzklZbS>