스크랩 미국 국가부채와 금값

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미국 국가부채와 금값 

2012년 11월 5일 goldseek.com에 게시된 GE Christenson의 금값 전망에서 핵심 내용만 요약하여 올립니다.

국가부채와 금값

2001년 9월부터 2012년 9월까지 미국 국가부채(적색, 좌측)과 금값(청색, 우측)을 나타낸 그래프입니다. 2001년 9월 6조 달러 정도이던 미국 국가부채가 2012년 9월말 16.1조 달러로 증가하는 동안 금값은 온스당 270달러에서 1,700달러로 상승했습니다.

미국 국가부채가 증가한다는 것은 그만큼 많은 달러를 찍어내었다는 것이며, 이는 곧 달러 가치가 그 만큼 떨어졌다는 것을 의미합니다. 미국 국가부채가 증가하는 만큼 달러가치가 하락했고, 달러가치가 하락한 만큼 금값이 상승했음을 알 수 있습니다.

미국 국가부채와 금값 전망

2016년 9월말 쯤 미국 국가부채가 25.5조 달러까지 증가할 것이며, 이때 미국 국가부채와 금값과의 관계에서 도출되는 이론 금값은 온스 당 3,650달러가 되면 이론 금값을 기준으로 ±15%의 변동성을 고려한 금값 하한선과 상한선은 각각 3,100달러와 4,200달러가 됩니다. 즉 2016년 후반기에 금값이 4,000달러까지 상승할 수 있음을 알 수 있습니다.

로그척도 금값 상승추세

위 차트에서 금값 상승추세 상단과 하단이 4000달러에 도달하는 시점은 2015년 11월과 2017년 6월로 나타납니다. 따라서 금값이 온스 당 4000달러에 도달하는 시점은 빠르면 2015년 11월 늦으면 2017년 6월로 전망할 수 있습니다. 

로그척도 금값 상승추세에서 금값이 4000달러에 도달하는 시기는 미국 국가부채를 기준으로 금값이 4000달러에 도달할 것으로 예상된 2016년 후반기와 정확히 일치함을 알 수 있습니다.

결 론

금값이 어떻게 움직일지 예측하기는 쉽지 않지만 미국 국가부채가 어떻게 증가할지는 쉽게 예측할 수 있습니다. 미국 국가부채와 금값과의 상관관계가 상당히 높기 때문에 미국 국가부채가 얼마나 증가할지 예측함으로써 앞으로 금값이 얼마나 상승할지 예측할 수 있습니다. 2001년 7월 270달러였던 금값이 2009년 12월 1,200달러까지 상승했습니다. 2001년 당시에는 이 같은 금값 상승을 전혀 예상하지 않았지만 금값은 이처럼 엄청나게 상승했습니다. 밴 버냉키가 무기한 양적완화를 선언했기 때문에 머잖아 금값이 4,000달러까지 상승할 수 있을 것으로 쉽게 예측할 수 있습니다. 미국 국가부채 증가 추세와 로그척도 금값 상승추세를 기준으로 볼 때 금값은 2016년 후반기에 온스 당 4,000달러까지 상승할 것으로 전망됩니다.

※ 평가 ※

위 글에서 주장하는 미국 국가부채와 금값과의 상관관계는 인정해야 할 것입니다. 그러나 이 글에서 저자는 미국 국가부채가 일반적으로 예상하는 수준보다 더 빨리 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 따라서 저자가 제시하는 금값 4000달러 시대도 더 빨리 도래하는 것으로 나타나지 않았나 생각됩니다.

2011년  10월 1일부터 2012년 9월 30일까지 미국 국가부채는 1.3조 달러 증가했습니다.  앞으로도 이정도 규모의 부채증가가 예상되는데, 저자는 미국 국가부채가 매년 2조 달러 이상 증가되는 것으로 전망하고 있습니다.

미국 국가부채가 매년 1.3조 달러씩 증가한다고 가정하고 금값을 전망한 도표는 다음과 같습니다.

일 자	국가부채 전망	이론 금값	금값 하한선	금값 상한선
2012년 9월 30일	16.1조 달러	1670 달러
2013년 9월 30일	17.4조 달러	1866 달러	1586 달러	2146 달러
2014년 9월 30일	18.7조 달러	2048 달러	1740 달러	2355 달러
2015년 9월 30일	20.0조 달러	2230 달러	1895 달러	2565 달러
2016년 9월 30일	21.3조 달러	2412 달러	2050 달러	2774 달러
2017년 9월 30일	22.3조 달러	2552 달러	2169 달러	2935 달러

미국 정부부채와 금값(1970년부터 2012년까지)

위 1970년부터 2012년까지 미국 정부부채와 금값 차트에서 특징적인 시점들에서 금값과 미국 정부부채와의 관계를 다음과 같이 도표로 만들어 보았습니다.

년도	정부부채	금값 (달러/온스)	금보유량 평가금액	평가금 /정부부채	비고
1970년	4,500 억	35	91.5 억	2.034 %	금본위제
1980년	10,000 억	850	2,222.7 억	22.227 %	1980년 금값 고점
1995년	50,000 억	370	967.5 억	1.935 %	금값 안정기
2000년	58,000 억	250	653.7 억	1.127 %	금값 억압기
2012년	162,220 억	1700	4,445.5 억	2.740 %

위 도표를 보면 미국 정부부채 대비 금값 바닥은 미국 금보유량 평가금액이 정부부채의 2%에 해당하는 수준이 될 것이고, 금값의 거품 최고점은 평가금액이 정부부채의 20%에 해당하는 수준이 될 것입니다.

현재 정부부채 162,220억 달러 대비 금보유량 평가금이 2%가 되는 금값은 온스 당 1,240달러입니다. 금값 하한선은 1,240달러로 보면 타당할 것입니다.

현재 정부부채 162,220억 달러 대비 금보유량 평가금이 20%가 되는 금값은 온스 당 12,400달러입니다. 금값 상한선은 12,400달러로 볼 수 있겠습니다.

지금 현재 금값 온스 당 1715달러는 최악의 경우 1240달러로 약 28% 하락할 수 있겠지만, 금값이 1980년 처럼 급등한다면 12,4000달러까지 약 600% 이상 상승할 가능성이 있겠습니다.