오리온홀딩스 : 오리온 실적 호조에 왕사남 서프까지

[주식 이야기]

[오리온홀딩스(001800) | Not Rated | 다올 음식료 이다연]

★ 1Q26 Review: 오리온 실적 호조에 왕사남 서프까지

▶️ 1Q26 연결 매출액 1조 86억원 (YoY +24.1%), 영업이익 1,729억원 (YoY +48.5%, OPM +17.1%)으로 분기 기준 최대 실적 기록

▶️ 1) 오리온의 DPS 상향 ('24년 2,500원→ '25년 3,500원) 바탕 배당수익이 YoY +22.1% 증가했고, 2) 오리온의 1분기 실적 호조로 로열티수익은 YoY +21.3% 기록. 또한 3) 자회사 쇼박스가 메인 투자자로 투자하고 배급한 '왕과 사는 남자' 흥행 (누적 관객수 1,600만명 돌파)으로 쇼박스 매출액이 YoY +572% 증가. 쇼박스 영업이익도 흑전(217억원)하며 이익 기여 확대

▶️ 오리온홀딩스의 '26년 연간 매출액으로 3조 7,706억원 (YoY +11.1%) 전망. 1) 주요 자회사의 견조한 외형 성장에 따른 실적 기여 확대 (당사 추정 오리온 '26년 연간 매출액 3조 6,555억원, YoY +9.7%), 2) '25년 로열티 수수료율 상향 (기존 약 0.4%→'25년 약 0.8%) 바탕 로열티 수익 증가, 3) 오리온의 배당 우상향 기조 (배당소득 분리과세 요건을 매해 충족하는 선에서 배당 결정)을 고려, 두 자릿수 외형 성장 가능하다고 판단. 4) 한편 '24년 쇼박스의 영화 매출액은 '파묘' 흥행 (2월 개봉)으로 1Q24 629억원 / 2Q24 169억원 / 3Q24 49억원 / 4Q24 61억원 기록. '왕과 사는 남자'와 달리 '파묘'는 제작까지 참여했다는 점에서 차이가 있으나, 1분기 이후로도 2차 판권 매출 발생할 것

▶️ 자회사의 실적 호조와 더불어 동사의 배당 역시 우상향 기조를 예상하며, 연내 기보유 자사주 소각 (약 4%), 중간배당 검토 예정. 최근 주가 상승에도 불구, 전년대비 DPS 300원 (+27.2%) 증가 시 현재주가 기준 배당수익률 5%로 배당수익률 관점에서도 매력적

*보고서 원문 및 Compliance Notice:
https://buly.kr/6Byv4EQ