HPSP : 부담 없는 실적과 주가

[주식 이야기]

[한투증권 채민숙/김연준] HPSP 1Q26 Review: 부담 없는 실적과 주가

● 1분기 실적은 컨센서스에 부합
- 매출액 319억원(-39.4% QoQ, -13.4% YoY), 영업이익 161억원(-41.2% QoQ, -13.7% YoY)으로 영업이익은 컨센서스에 부합
- 영업이익률 51% 달성으로 22년 이후 50% 이상의 영업이익률 꾸준히 유지 중
- 1분기 매출액 감소에도 불구, ASP가 높은 해외 고객사 비중이 증가해 영업이익률 50% 이상 유지
- NAND 공정 전환 및 Kioxia, YMTC 증설로 26년 장비 판매 대수 전년대비 45% 증가 전망
- 26년 말부터 DRAM 1d nm 투자 확대 예상. 고압수소어닐링의 DRAM으로의 응용처 확대 예상

● 매수와 비중확대 의견 유지, 목표주가 유지
- NAND 고단화로 하이브리드 본딩 수요 증가할 전망. 동사 장비는 하이브리드 본딩시 접합부의 결함을 줄여 접합 강도를 향상시킬 수 있음
- 기존 NAND 고객사 내 매출 확대 및 신규 고객사로의 확장 기대
- 인텔이 테슬라에 공정 리팩토링을 통한 기술 및 팹 공정 관련 자문 계약 체결
- 인텔 밸류체인이 테슬라 테라팹 밸류체인으로 이어질 것으로 예상. 인텔 밸류체인인 동사에 기회요인으로 작용할 것
- AI 호황으로 12인치뿐 아니라 8인치 파운드리 가동률 급증. 파운드리 고객사를 폭넓게 확보하고 있는 동사의 매출 확대 가능성 지속 증가
- 목표주가 65,000원(12MF EPS에 목표 PER 36배 적용)과 매수의견을 유지

본문: https://vo.la/WZ1Y6V2