📫 200225 대신증권 오늘의 리서치
* 원익IPS (240810) BUY (유지) TP: KRW 42,000 (유지) "4Q19 Review: 20년 업사이드는 열려 있다"
- 2019년 4분기 매출 2,199억원(+86% QoQ), 영업이익 90억원(흑자전환) 기록하며 매출은 추정치 부합, 영업이익은 소폭 하회. 비용 증가는 회계기준 변경, 충당금 비용 반영 등 일회성요인 약 150억원 발생했기 때문
- 20년 매출 1조1,775억원(+76% YoY), 영업이익 1,564억원(+280% YoY)으로 매출 상향, 영업이익 하향. 반도체 7,080억원(+92% YoY), 디스플레이 4,700억원(+57% YoY) 전망
- 하반기 메모리 반도체의 공급부족으로 주요 고객사의 메모리 반도체 투자가 진행될 것으로 예상. 동사가 제시하는 가이던스 대비해서 추가 업사이드 고려하여 매출 전망치 상향 조정
https://bit.ly/3986e9e
* 옵트론텍 (082210) BUY (유지) TP: KRW 9,000 (유지) "숨은 강자, 2년 연속 최고 매출 예상"
- 연결기준 2019년 매출(2,389억원 / 66.4% yoy)은 최고 실적, 영업이익(197억원 / 45.8% yoy)은 2013년(278억원) 이후 최고치 시현. 삼성전자 스마트폰에 멀티카메라 채택으로 광학필터 매출 증가에 기인
- 2020년 삼성전자향 폴디드 카메라용 프리즘 부품, ToF 카메라용 밴드패스 필터, 멀티카메라 비중 확대로 필름 필터 공급이 증가하여 최고 실적을 갱신할 전망. 매출(2,657억원)과 영업이익(263억원)은 각각 11.2%(yoy), 33.4%(yoy) 증가 추정
https://bit.ly/2SYIK0Z
* 현대엘리베이 (017800) BUY (유지) TP: KRW 65,000 (하향) "4Q19 Review: 판매감소 둔화 영향, 성장 시점 지연"
- 4Q19 연결 실적은 매출액 4,898억원(+0.1% yoy) 영업이익 354억원(-11.0% yoy) 영업이익률 7.2%(-0.9%p yoy)를 기록
- 영업이익에서 제품 판매는 119억원(-33.7% yoy), 영업이익률 3.8%(-2.2%p yoy)으로 추정, 업황 하락으로 마진이 좋은 단납기 물량 감소 영향. 유지보수 영업이익은 193억원(+6.8% yoy), 영업이익률 14.3%(-1.0%p yoy)으로 추정
- 코로나19로 중국공장에서 나가는 해외 판매가 감소(중국법인 18년 매출액 1,450억원)할 전망. 올해부터 이천공장의 충주 이전 시작. 내년으로 성장 시점이 지연
https://bit.ly/2PnBtp0
* 신흥에스이씨 (243840) BUY (유지) TP: KRW 54,000 (유지) "4Q19 Review: 헝가리 법인의 하드캐리"
- 2019년 4분기 영업이익 36억원(-12% YoY, -43% QoQ) 기록
- 헝가리 법인의 가동률 증가세 주목. 헝가리 법인은 EV용 중대형 Cap Assy 생산으로 고객사의 전기차 배터리 생산 증가에 직접적 수혜
- 2차전지 부품업체 중 가장 안정적으로 성장 가능한 업체.고객사의 유럽 현지 배터리 생산관련 부품 독보적인 지위를 바탕으로 헝가리 2공장 증설 모멘텀 보유
- 2차전지 부품업체 중 가장 안정적으로 성장 가능한 업체로 판단.전기차 시장 성장에 따라 주가 우상향 기대
https://bit.ly/2TaqsIV
* Issue Comment "화승엔터, 중장기 성장을 위한 투자 위해 영구 CB 발행"
- 영구 전환사채 1,500억원 발행 결정을 공시. 조달한 자금의 용도는 ODM사업부문의 영역확장 전략 (Cross category 전략, 신발 ODM → 모자 및 의류 등의 ODM)과 수직계열화 전략(신발, 의류 등의 소재산업 인 섬유, 가죽, 원사산업 등에 투자)을 중점적으로 추진할 계획
- 주식 전환이 가능한 21년 3월 17일부터 약 855만주, 12.38%만큼의 주식 수가 증가함에 따라 매물 부담이 있으나 20-21년 호실적을 바탕으로 이 기간 동안 동사 기업가치가 큰 폭으로 상승할 것이 예상되는데다, 모기업인 화승인더의 과도한 지분율(71.7%)을 해소할 필요가 있다는 공감대가 형성돼 있기 때문에 주식수 증가는 오히려 거래량이 적은 단점 해소해 줄 것
- 1Q20 계절적 비수기와 COVID-19 영향에도 불구, 실적 개선 추세 지속될 전망
https://bit.ly/3a2lyEu
* 글로벌전략 "코로나19, 재확산 시작 증시 변동성 확대 불가피"
- 코로나19, 위험수위(전파력 R0 최대 2.5, 잠복기 최대 14일)가 초기 추정보다 높아 향후 불확실성 증대
- 코로나19 재확산 전, 증시 충격이 단기로 제한되며 세계증시가 충격이전 수준으로 빠르게 회귀한 점으로 향후 작은 악재에도 주가 변동성이 커질 가능성이 높아졌다고 판단
- 세계증시, 코로나19 영향력 확대(1. 2월 들어 신고가를 재갱신한 미국증시에 대한 투자자 부담 증가가 차익실현으로 연결, 2. 중국의 위기를 틈 타 트럼프 행정부의 중국견제 지속으로 양국간 분쟁 재발 가능성)로 3월 중순 이전까지 변동성 확대 불가피
- 감염병 위험수위가 높아지는 만큼 각국의 대응강도도 강화될 것. 감염병에 대한 증시 민감도, 빠르면 3월 중순 이후 낮아지면서 세계증시 상승 모색