조선/기계/방산 2H26 전망: 성장판은 아직 열려있다

[주식 이야기]

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결]

★ 조선/기계/방산 2H26 전망: 성장판은 아직 열려있다

▶️ 방산: 중동 전쟁 과정에서 K-방산에 대한 관심 증가, 신규 수주 파이프라인 확대 기회
- 중동 전쟁에서 미국의 미사일 재고 대량 소모, 재고 회복을 위해 4년 이상이 소요되며 미사일 공급 부족 심화 전망
- 유럽과 중동 지역은 미국 방산 의존도 축소가 필요. 빠른 납기, 현지 생산 등을 제시하는 한국 방산 업체의 수출 기회 확대
- 유럽, 중동 지역의 방위비 지출 확대와 한국의 점유율 성장으로 높은 밸류에이션에도 상승 여력은 충분하다고 판단

▶️ 조선: 에너지 공급망 개편으로 산성 발주 호조에 특수선, DC향 엔진 모멘텀까지 풍부
- 중동 전쟁의 영향으로 에너지 공급망 재편 과정에서 가스선, 탱커선의 신조 발주 호조, 하반기 미국 LNG선 발주 확대 기대
- 올해 하반기 MASGA 프로젝트가 구체화되며 모멘텀 발생 전망, 미국 내부에서 군함 사업의 동맹국 참여 비중 확대 필요성 언급
- 데이터센터의 주 전력원으로 선박용 엔진 활용 시작, 엔진 사업부의 설비 증설 등 신규 성장 동력으로 작용할 것으로 판단

▶️ 건설기계: 예상보다 강한 건설장비 수요 반등, 구조적인 엔진 사업 성장 기대
- 유럽/아프리카 중심의 건설장비 수출 턴어라운드 지속, 예상보다 좋은 북미 건설장비 수요 개선으로 실적 성장 기조 유지
- AI 데이터센터 투자 확대에 따른 비상 발전용 엔진 수요 강세, 방산용 엔진 생산 능력 확대로 구조적인 성장 기대
- 러-우 전쟁, 중동 전쟁 종전 시 재건 사업 기대감 유효. 러시아 시장 회복과 중동 수출 증가로 연간 매출의 10% 확대 가능

▶️ Top pick
- LIG D&A, 현대로템, HD현대중공업

★ 보고서 링크: https://bit.ly/4dXGz77