오늘의 해외 시각 및 동향 !! (12/27)

국제금융시장: 미국은 거래량 감소한 가운데 전반적으로 관망세 확산 등이 영향                 주가 약보합[-0.0%], 달러화 약세[-0.2%], 금리 하락[-1bp]     ○ 주가: 미국 S&P500지수는 일부 차익매물 출회되며 약보합 마감             유로 Stoxx600지수는 성탄절 연휴에 이은 박싱데이로 휴장    ○ 환율: 달러화지수는 국채금리 하락 및 차익매물 출회 등이 반영             유로화 가치는 0.1% 상승, 엔화 가치는 0.4% 하락    ○ 금리: 미국 10년물 국채금리는 7년물 국채입찰의 견조한 수요 등으로 하락             독일은 박싱데이 연휴로 휴장        ※ 뉴욕 1M NDF 종가 1467.0원(스왑포인트 감안 시 1468.4원, 0.08% 하락). 한국 CDS 약보합 금일의 포커스n 미국 주간 신규실업급여 청구건수, 전주비 감소. 연말 소매판매는 전년비 증가○ 12월 3주차 신규실업급여 청구건수는 21.9만건으로 전주(22.0만건) 대비 감소.이는 해고가 여전히 제한적인 수준이며, 전반적으로 노동수요가 견조하다는 의미.다만 일부에서는 최근의 증감을 계절적 요인에 의한 일시적 변동으로 해석 ○ 반면 연속 청구건수는 191.0만건으로 전주(186.4만건) 대비 증가하면서 ′21년 11월 이후 최고치.이는 실직자들의 재취업 소요 기간이 장기화되는 등 노동시장 냉각 조짐을 반영.4주 이동 평균은 22.6만건으로 증가세 지속 ○ 한편 MasterCard에 따르면, 11/1~12/24일 기간 소매판매는 전년비 3.8% 늘어 작년(3.1%) 수준 상회.온라인(+6.7%) 부문이 오프라인(+2.9%) 부문 보다 양호.특히 올해는 연말의 휴일 수가 전년 대비 줄어 온라인 쇼핑 선호도가 강화.주요 소매업체들의 선제적 가격 할인도 매출 증가에 기여 ○ 이번 결과는 최근의 고물가에도 실질 소비가 증가했음을 의미하며,낮은 실업률과 양호한 임금상승이 가계 구매력을 뒷받침한 것으로 평가 글로벌 동향 및 이슈n 미국 30년 만기 모기지 대출 금리, 7월 이후 최고치. 주택 구매력 약화를 초래○ Freddie Mac에 따르면, 30년 만기 고정 모기지 대출 금리는 최근 2주 연속 상승하며, 6.85%를 기록.이는 7월 이후 최고치 ○ 최근의 국채금리 상승이 모기지 대출 금리에도 영향을 주는 것으로 추정.특히 연준의 금리인하 속도 조절 가능성과 트럼프 정책에 따른 인플레이션 우려가국채금리 상승 압력으로 작용.한편 대출금리 및 주택가격 상승에 따른 주택 구매력 약화 등으로금년 기존주택 거래는 ′95년 이후 최저 수준 기록할 전망 n 미국 7년물 국채 입찰, 낙찰 수익률 상승세 지속. 해외 수요는 강화○ 7년물 국채의 낙찰 수익률이 4.532%로 확정되어 전월(4.183%)에 비해 상승하면서 5월 이후 최고치 기록.응찰률은 2.76배로 전월(2.71배) 수준 상회.특히 간접 낙찰률이87.9%로사상최고치를기록해 해외투자 수요가 강력한 상황임을 시사  n 미국의 담보부 익일물 금리(SOFR), 역레포 금리의 하락 불구 상승세 지속○ 24일 기준 담보부 익일물 금리(SOFR)는 4.40%로 전일(4.31%) 대비 상승.이는 연준이 최근 단기금리 변동성 억제를 위해 역레포 금리를 인하했음에도 불구하고연말 은행권의 대차대조표 관리 등으로 자금조달 비용이 상승한 결과 n 세계은행, 중국의 내년 경제성장률 전망 상향. 부동산·무역 부문 위험은 상존○ 중국의 `24년 GDP 성장률 전망치를 기존 4.8%에서 4.9%로 상향 조정하고,경기부양책 및 단기 수출 강세 효과를 반영했다고 설명.`25년 전망치도 4.1%에서 4.5%로 상향했으나, `26년은 4.0%로 둔화 예상.특히 부동산 부문 약세와 트럼프 차기 행정부의 관세 인상 가능성을 위험 요인으로 지적 ○ 한편 중국 통계국은 제5차 국가경제조사를 발표하며,`23년 GDP를 기존 126.1조 위안에서 129.4조 위안으로 2.7% 상향 조정 n 중국 당국, 지방 특별채 승인 절차 간소화. 지방정부 자율성 확대·경제 활성화 기대○ 당국이 지방정부 특별채의 용처를 인프라 및 신산업 등으로 확대하고 승인 절차를 간소화하는 방안을 발표.향후 11개 주요 지역은 중앙정부 승인 없이 자체 심사로 발행이 가능한데,이는 지방정부의 자율성과 경제 활성화를 도모하기 위한 의도 n 터키 중앙은행, 2년 만에 첫 금리인하 단행. 물가 상승 압력 완화 등을 반영○ 약 2년 만에 2.5%p 금리를 인하하여 기준금리를 47.5%로 조정.이는 최근 물가 상승세가 둔화되고 있다는 판단에 근거 n 태국 정부, BRICS 파트너국 가입 수락. 트럼프의 BRICS 견제에 주목○ BRICS의 파트너국 초청을 수락했다고 발표.이는 정회원국 가입을 위한 사전 단계로, 양측 간 경제협력 확대가 예상.다만 일부에서는 트럼프의 BRICS 관세 위협이 부담요인으로 작용할 수 있다고 지적 주요 경제지표 n 주요 경제 이벤트(12/27 현지시각 기준)○ 미국 11월 재화 무역수지 및 도매재고, 일본 12월 도쿄 소비자물가○ 일본 11월 산업생산, 일본은행 금융정책결정회의 의견 요약 미국 트럼프 대통령 2기 주요 동향 및 해외시각n [주요 동향]트럼프국경차르,불법이민자단속강화예고.투자자는트럼프에긍정적○ 트럼프국경차르,불법이민자단속강화예고:톰 호먼 지명자는미국 시민권자인 자녀를 둔 불법이민자 가족 전체를 구금 혹은 추방할 방침이라고 발표 ○ CNBC의 투자자 설문조사, 트럼프 2기의 경제·금융 영향에 긍정적 :설문조사에 참여한 응답자의 71%는 트럼프 2기가미국 경제 및 금융시장에 미칠 영향력에 대해 긍정적이라고 답변.다만 관세 정책의 영향에 대해서는 긍정·부정 의견이 각각 50%로 양분 ○ 파나마 대통령, 트럼프 주장에 반박 :물리노 대통령은 트럼프가 제기한 중국의 파나마 운하 영향력 확대 우려를 전면 부인.또한 미국 군함에 대한 통행료 차별도 없다고 강조 ○ 러시아, 트럼프와 러-우 전쟁 협의 가능 시사 :라브보프외무장관은트럼프 행정부가 러-우 전쟁 이후 중단된 대화를재개하려는 의지를 보인다면 이에 호응할 것이라고 언급.다만 미국이 대화를 중단했으므로 먼저 움직여야 한다고 강조 ○ 중미 일부 국가, 트럼프 이민정책 협력 의사 표명 :트럼프 인수위가 중미 국가에 제3국 추방 수용 의향을 타진한 가운데,과테말라는 트럼프와의 관계 구축을 위해 자국 및 타국 출신 이민자 수용 의사 피력.엘살바도르·온두라스도 미국과의 협력을 모색.다만멕시코·바하마 등은 타국 출신 추방자 수용을 거부 n [해외시각]트럼프의親비트코인및관세정책,현실성부족·공약상충등딜레마직면○ 트럼프의 비트코인 공약, 현실화 가능성 낮은 편 :트럼프는 '미국산 비트코인' 생산을 공약했으나,전력 공급 제약 및 러시아·중동 등의 채굴 참여 확대로 실현이 어려운 상황.다만트럼프정책은규제완화와산업성장에긍정적(Bloomberg) ○ 트럼프 관세 정책, 대규모 로비활동 초래할 가능성 :트럼프가 공약한 전면적 관세 부과(수입품 10~20%, 중국 최대 60%)가 시행될 경우,기업들의 면제 요청과 로비 활동이 급증할 전망.이는 관료·로비스트 등 이익집단의 영향력을 확대시켜오히려 트럼프의 '기득권 척결' 공약에 상충하는 결과를 나타낼 것으로 예상(WSJ) 해외시각 및 외신평가n 미국의 생산성 향상, 더 나은 경제와 예산 적자 해결에 필요 WSJ (The U.S. Needs a ProductivityMiracle. ItMightJust Get One.)○ 생산성 향상은 인플레이션을 유발하지 않고 경제를 빠르게 성장시키는 주요 요인.미국의 노동 생산성(비농업 부문 제외)은 5분기 연속 2% 이상 성장(팬데믹 이전 5년간 평균 성장률, 1.6%).이는 팬데믹 이후 노동 공급이 감소하면서 직원의 직무 적합도를 높이고 기술 투자를 확대한 결과 ○ 이에 더해 인공지능 투자가 결실을 맺으면, 생산성은 3.5%까지 증가(90년대 PC와 인터넷 주도로 3% 후반 기록)할 것이라고 추정(Yardeni Research).아울러 현저한 생산성 증가는 GDP 대비 연방정부 부채를 상당 폭 개선시킬 것으로 기대 n 연준의 통화정책, 준칙기반 의사결정 도입으로 효과적 대응 제고할 필요WSJ (A NewYear’s Resolutionforthe Federal Reserve)○ 최근의 경제성장률(2.5%, 전기비연율)과 근원 인플레이션(2.8%, 연율)을 고려 시12월 FOMC의 0.25% 금리인하 결정은 과도하며, 적절성 관련 의구심 발생.`22~`23년에도 적시의 금리인상이 시행되지 못했는데,연준이 준칙기반(rules-based) 의사결정을 적용했다면 보다 효과적인 정책 대응이 가능했을 것으로 추정 ○ 한편 연준은 내년준칙기반 의사결정을 도입할 수도 있는데,이와 관련해서 다음의3가지 요인이 중요.첫째,장기목표 뿐 아니라 중간 단계에서도 분명하고일관적인목표 제시가 요구.둘째, 명확한 준칙을 설정하고, 이를 벗어난 의사결정을 내리면 해당 이유를 공개.셋째, 균형 잡힌 의사결정을 위한 선입견 제거 n 중국의 `25년 정치·경제, 금년보다 더욱 심각한 현실에 직면할 소지 블룸버그 (Xi May be Facing a No Good,Very Bad 2025)○ 중국은 지난 2년 동안 부진한 경제 성장을 겪었으나, 향후에는 더욱 심각한 현실을 초래할 수 있는 다음의 5가지 도전에 직면.첫째, 미국과의 갈등 고조가 중국의 첨단기술 부문의 성장을 저해할 가능성.둘째, 미국 트럼프 신정부의 압박과 중국 정부의 소비주도 경제 성과 부족 등으로 국내 경기 회복이 어려울 우려○ 셋째, 미국에 대항하기 위해 이웃 국가들과의 우호적 관계 증진이 중요.이를 위해 기존의 강압적 기조 전환할 필요.넷째, 유럽과의 관계 개선을 위해 러-우 전쟁에 개입하되,러시아와의 관계를 저해하지 않도록 균형 잡힌 접근이 요구