빙그레(005180) 2016년 실적 개선과 Valuation 매력에 주목

[블루오크]

빙그레(005180) 2016년 실적 개선과 Valuation 매력에 주목
 

 종목리서치 | 현대증권
 
 

투자의견 매수 유지, 목표주가 86,000원으로 하향 조정

동사의 2016년 실적은 매출액 8,243억원(+3.4%, yoy)과 영업이익 419억원(+24.6%, OPM 5.1%)으로 추정된다.
2015년에 부진했던 실적이 점차 개선될 전망이다.

부문별로 살펴보면 ①빙과: 2015년 기상여건이 우호적이었음에도 불구하고 메르스 여파로 인한 판매량 감소, 마케팅비용 증가 등으로 실적이 부진했다.

2016년에는 기저효과가 큰 가운데 판매량이 회복되고 지난 3~4월에 진행되었던 가격 인상 효과도 반영될 전망이다.

②유제품: 원유 생산량 축소에 따라 경쟁 강도가 완화되는 가운데 주력 제품인 ‘바나나맛우유’의 꾸준한 성장, ‘요플레’ 판매량 회복 등이 예상된다.

이외에 2014년 8월 중국 현지 법인 설립 이후 ‘바나나맛우유’ 수출도 확대되고 있고 주요 편의점 입점율을 높이면서 성장세를 이어갈 전망이다.

4분기 비수기로 인해 주가 반등은 더딜 수 있으나 실적 개선과 Valuation 매력을 고려할 때 현 시점에서는 매수 관점의 접근이 유효하다